本报讯 昨日A股三大指数集体收跌，但银行股却逆势崛起，多只银行股创下历史新高。与此同时，股票私募仓位出现分歧，大规模私募逆向加仓。而市场未来走势也备受关注，机构普遍认为A股有望在震荡中企稳，核心资产成布局方向。

沪指缩量震荡微跌，银行股再创历史新高

A股三大指数昨日集体收跌，沪指跌0.07%，收报3359.90点;深证成指跌0.47%，收报10005.03点;创业板指跌0.84%，收报2009.89点。沪深两市成交额10677亿元，较上一交易日缩量1829亿元。

行业板块涨少跌多，船舶制造、保险、航运港口、电子化学品、酿酒行业、银行板块涨幅居前，采掘行业、文化传媒、贵金属、游戏、互联网服务、电源设备、多元金融板块跌幅居前。

6月20日上午，银行股整体上涨，杭州银行、浦发银行、工商银行、农业银行、交通银行、南京银行、邮储银行、中信银行、光大银行、江苏银行等12只银行股创下历史新高，板块内资金持续流入。近一周，银行股主力净流入额累计净流入为正，表明资金对银行股的配置意愿增强。

银行股走强的背后，是宏观经济环境持续改善。央行发布的数据显示，今年5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%。流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。货币供给持续超过GDP增速，M2的持续增长表明市场流动性充足，为银行信贷投放提供了基础。

2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。政府债成为社融增长的主要支撑力量，新增政府债1.46万亿元，同比多增2367亿元。银行资本补充加快，如交通银行、中国银行完成定增，中小银行如杭州银行、南京银行转债转股比例显著上升。

多家机构对银行股的配置价值表示看好，银河证券指出，银行股兼具红利与复苏属性，建议关注政策长期的延续性及内涵。尽管市场对银行股的乐观情绪增强，投资者仍需关注企业基本面。

股票私募仓位现分歧，大规模私募逆向加仓

私募仓位现分歧，大规模私募加仓意愿增强。投资快报记者从私募排排网数据看到，截至2025年6月13日，当前股票私募(主观股票多头)仓位指数为74.25%，近期呈现明显的下降趋势。具体来看，导致股票私募仓位指数下降的主要原因为中小规模私募仓位指数的明显下跌，从而带动了股票私募仓位指数的下跌，其中尤其是10-20亿元规模私募仓位指数从最高的74.47%跌至68.57%，0-5亿元规模私募仓位指数则从最高的79.57%跌至73.86%，均跌幅明显。

反观大规模私募，仓位依旧坚挺，百亿私募和50-100亿元规模私募仓位指数均突破80%大关，并且再次逼近年内新高，并且明显高于74.25%的股票私募整体仓位水平。数据显示，截至2025年6月13日，当前百亿私募和50-100亿规模私募仓位指数均为80.15%，其中百亿私募仓位指数维持在80%关口小幅波动，而50-100亿元规模私募仓位指数则已经连续2周站上80%大关，较年初的61.69%相比，仓位指数已经大幅上涨18.46%。

满仓百亿私募占比近6成。数据显示，截至2025年6月13日，满仓百亿私募占比达56.89%，中等仓位百亿私募占比为31.73%，而低仓和空仓百亿私募占比分别仅为9.23%和2.15%。

市场有望在震荡反复中迎来企稳，核心资产成布局方向

近期，沪指缩量调整，股指重心有所下移，后市能否企稳成为投资者关注的焦点。

东莞证券认为，地缘风险升温等外因或压制短期市场情绪。当前3400点上方延续多空对峙，指数级突破动能不足，区间震荡格局料将延续。但随着政策红利逐步兑现、基本面持续改善、情绪稳步修复以及资金增量入场，市场有望在震荡反复中，迎来企稳。配置上可关注有色金属、银行、公用事业、农林牧渔等板块。

中银国际认为，A股短期延续蓄势震荡格局。短期市场箱体震荡格局逻辑没有发生本质变化。当前市场情绪指标处于年内相对高位。短期市场或仍将呈现行业板块快速轮动的震荡格局。市场短期仍需耐心等待前期政策的加速落地及宏观政策持续加力。

多家券商在最新发布的2025年中期策略报告中，对下半年A股行情持乐观态度，预计A股下半年先震荡，后向上。其中，中金公司认为，A股下半年在节奏上或呈现“前稳后升”。“历史‘大底’及今年阶段底部或均已出现，A股韧性凸显，预计A股下半年节奏上或为‘前稳后升’。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示。

投资策略方面，红利资产和新质生产力，兼顾稳定收益与增长潜力，是机构下半年建议布局的核心方向。中信证券首席A股策略师裘翔观察到，下一阶段，伴随中国自主科技能力不断提升，围绕中国自主科技能力提升的投资逻辑，将会逐步转向对原创甚至领先的技术能力的重估。市场风格上，裘翔认为，下半年，市场风格将回归核心资产。“我们判断，风格上会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。”