中国有色金属企业信心指数报告

2025年二季度

中国有色金属工业协会

2025年二季度有色金属企业信心指数为50.2，较一季度下降0.3个百分点，仍高于临界点50。二季度即期指数为50.2，较一季度上升0.6个百分点；预期指数为50.1，较一季度下降0.9个百分点。这是该指数自今年以来连续两个季度保持在临界点以上，且即期指数与预期指数均在临界点以上，表明铜铝等有色金属受益于新能源、AI算力基建等领域的稳定需求，支撑了生产的回暖，故行业整体仍处于扩张状态。同时，也应看到，由于特朗普政府滥用关税大棒导致供应链受阻及地缘政治等因素干扰，有色行业受到一定影响，致使信心指数环比出现微幅回落。具体情况详见图1和图2。

图1 2020年—2025年有色金属企业信心指数

（图中红线为临界点50）

（图中红线为临界点50）

即期指数情况

二季度即期指数为50.2，较一季度上升0.6个百分点。由表1可知，10项指标中，有4项指标位于临界点50以上；有6项指标出现上升，排在前三位的是企业盈利水平、生产量和原材料购入单价，升幅分别是2.4、1.6和1.1个百分点；有3项指标出现回落，分别是原材料采购量、单位产品售价和从业人数，降幅分别是1.1、0.5和0.3个百分点。

表1 2025年二季度10个分项的本季度即期指数

（一）新订单量

二季度，新订单量即期指数为50.8，较一季度持平。其中，23.9%的企业认为当前企业的新订单量比一季度“增加”，58.7%的企业认为当前企业的新订单量与一季度“基本持平”，17.4%的企业认为当前企业的新订单量比一季度“减少”。

（二）生产量

二季度，生产量即期指数为51.9，较一季度上升1.6个百分点。其中，30.4%的企业认为当前企业的生产量比一季度“增加”，54.3%的企业认为当前企业的生产量与一季度“基本持平”，15.2%的企业认为当前企业的生产量比一季度“减少”。

（三）原材料采购量

二季度，原材料采购量即期指数为49.9，较一季度下降1.1个百分点。其中，20.7%的企业认为当前企业的原材料采购量比一季度“增加”，57.6%的企业认为当前企业的原材料采购量与一季度“基本持平”，20.7%的企业认为当前企业的原材料采购量比一季度“减少”。

（四）原材料购入单价

二季度，原材料购入单价即期指数为49.5，较一季度上升1.1个百分点。其中，19.6%的企业认为当前企业的原材料购入单价比一季度“下降”，56.5%的企业认为当前企业的原材料购入单价与一季度“变化不大”，22.8%的企业认为当前企业的原材料购入单价比一季度“上升”。

（五）单位产品售价

二季度，单位产品售价即期指数为49.7，较一季度下降0.5个百分点。其中，23.9%的企业认为当前企业的单位产品售价比一季度“上升”，50.0%的企业认为当前企业的单位产品售价与一季度“变化不大”，25.0%的企业认为当前企业的单位产品售价比一季度“下降”。

（六）从业人数

二季度，从业人数即期指数为49.0，较一季度下降0.3个百分点。其中，9.8%的企业认为当前企业的从业人数比一季度“增加”，72.8%的企业认为当前企业的从业人数与一季度“基本持平”，16.3%的企业认为当前企业的从业人数比一季度“减少”。

（七）企业资金周转

二季度，企业资金周转即期指数为50.3，较一季度上升0.3个百分点。其中，8.7%的企业认为当前企业的企业资金周转比一季度“加快”，84.8%的企业认为当前企业的企业资金周转与一季度“变化不大”，5.4%的企业认为当前企业的企业资金周转比一季度“减慢”。

（八）企业盈利水平

二季度，企业盈利水平即期指数为50.3，较一季度上升2.4个百分点。其中，21.7%的企业认为当前盈利水平比一季度“提升”，58.7%的企业认为当前盈利水平与一季度“变化不大”，18.5%的企业认为当前盈利水平比一季度“减弱”。

（九）下游产业需求

二季度，下游产业需求即期指数为49.9，较一季度上升0.8个百分点。其中，15.2%的企业认为当前企业的下游产业需求比一季度“上升”，68.5%的企业认为当前企业的下游产业需求与一季度“变化不大”，15.2%的企业认为当前企业的下游产业需求比一季度“变缓”。

（十）企业经营环境

二季度，企业经营环境即期指数为49.9，较一季度上升0.4个百分点。其中，22.8%的企业认为当前的经营环境比一季度“向好”，53.3%的企业认为当前的经营环境与一季度“变化不大”，22.8%的企业认为当前的经营环境比一季度“压力加大”。

由以上数据可知，二季度即期指数呈现两个特征。一是生产与盈利改善，生产量指数（51.9）和企业盈利水平指数（50.3）分别上升1.6和2.4个百分点，主要受益于新能源（光伏、电动车）和AI算力基建的稳定需求，推动即期生产回暖。二是成本压力与需求分化，原材料购入单价指数上升1.1个百分点，但单位产品售价指数下降0.5个百分点，反映成本传导能力有限；新订单量指数持平（50.8），而下游需求指数（49.9）接近临界点，显示终端需求增长动能不足。

预期指数情况

二季度预期指数为50.1，较一季度下降0.9个百分点。由表2可知，10项指标中，6项指标位于临界点50以上；2项指标均出现上升，分别是原材料购入单价和单位产品售价，升幅均是0.3个百分点；8项指标出现回落，降幅最大的前三位是生产量、原材料采购量和新订单量，降幅分别是2.9、2.9和2.2个百分点。

表2 2025年二季度10个分项的本季度预期指数表

（一）新订单量

二季度，新订单量预期指数为50.3，较一季度下降2.2个百分点。其中，16.3%的企业认为当前企业的新订单量比一季度“增加”，69.6%的企业认为当前企业的新订单量与一季度“基本持平”，14.1%的企业认为当前企业的新订单量比一季度“减少”。

（二）生产量

二季度，生产量预期指数为50.8，较一季度下降2.9个百分点。其中，18.5%的企业认为当前企业的生产量比一季度“增加”，69.6%的企业认为当前企业的生产量与一季度“基本持平”，10.9%的企业认为当前企业的生产量比一季度“减少”。

（三）原材料采购量

二季度，原材料采购量预期指数为49.7，较一季度下降2.9个百分点。其中，14.1%的企业认为当前企业的原材料采购量比一季度“增加”，69.6%的企业认为当前企业的原材料采购量与一季度“基本持平”，15.2%的企业认为当前企业的原材料采购量比一季度“减少”。

（四）原材料购入单价

二季度，原材料购入单价预期指数为48.8，较一季度上升0.3个百分点。其中，6.5%的企业认为当前企业的原材料购入单价比一季度“下降”，77.2%的企业认为当前企业的原材料购入单价与一季度“变化不大”，15.2%的企业认为当前企业的原材料购入单价比一季度“上升”。

（五）单位产品售价

二季度，单位产品售价预期指数为50.0，较一季度上升0.3个百分点。其中，14.1%的企业认为当前企业的单位产品售价比一季度“上升”，71.7%的企业认为当前企业的单位产品售价与一季度“变化不大”，13.0%的企业认为当前企业的单位产品售价比一季度“下降”。

（六）从业人数

二季度，从业人数预期指数为49.3，较一季度下降1.0个百分点。其中，8.7%的企业认为当前企业的从业人数比一季度“增加”，77.2%的企业认为当前企业的从业人数与一季度“基本持平”，13.0%的企业认为当前企业的从业人数比一季度“减少”。

（七）企业资金周转

二季度，企业资金周转预期指数为50.7，较一季度下降0.2个百分点。其中，10.9%的企业认为当前企业的企业资金周转比一季度“加快”，83.7%的企业认为当前企业的企业资金周转与一季度“变化不大”，4.3%的企业认为当前企业的企业资金周转比一季度“减慢”。

（八）企业盈利水平

二季度，企业盈利水平预期指数为50.7，较一季度下降0.2个百分点。其中，19.6%的企业认为当前的盈利水平比一季度“提升”，66.3%的企业认为当前的盈利水平与一季度“变化不大”，13.0%的企业认为当前的盈利水平比一季度“减弱”。

（九）下游产业需求

二季度，下游产业需求预期指数为49.7，较一季度下降1.4个百分点。其中，12.0%的企业认为当前企业的下游产业需求比一季度“上升”，73.9%的企业认为当前企业的下游产业需求与一季度“变化不大”，13.0%的企业认为当前企业的下游产业需求比一季度“变缓”。

（十）企业经营环境

二季度，企业经营环境预期指数为50.1，较一季度下降0.3个百分点。其中，22.8%的企业认为当前的经营环境比一季度“向好”，55.4%的企业认为当前的经营环境与一季度“变化不大”，20.7%的企业认为当前的经营环境比一季度“压力加大”。 

由以上数据可知，二季度预期指数呈现3个特征。一是需求与生产预期降温，新订单量（50.3）、生产量（50.8）和原材料采购量（49.7）指数均显著下降，预示企业对下季度市场需求的乐观情绪有所减退。二是价格与盈利承压，尽管原材料购入单价和产品售价预期微升0.3个百分点，但盈利水平指数（50.7）小幅下降，显示企业预计成本压力将持续挤压利润空间。三是经营环境趋紧，下游需求预期指数（49.7）和企业经营环境指数（50.1）均下滑，叠加资金周转指数（50.7）增幅收窄，反映外部不确定性（如关税政策扰动导致供应链波动）可能加大企业压力。

综合来看，2025年二季度，中国有色金属企业信心指数仍处在扩张区间，但有所回落，表明国内“两重两新”（重大基建、重大工程，新能源、新基建）政策加力扩围，正不断产生良好收效。但由于特朗普政府滥用关税大棒导致供应链受阻及地缘政治等因素干扰，有色行业受到一定影响，致使信心指数出现微幅回落。即期生产指数（51.9）和盈利水平指数（50.3）的改善，反映出新能源（光伏、电动车）及AI算力基建等新兴需求的稳定支撑，推动行业短期维持扩张态势。预期指数的回落（环比下降0.9个百分点）也揭示出行业仍面临结构性挑战：需求端增长乏力（尤其是传统领域）与成本端压力并存，导致企业通过收缩采购和用工来平衡风险。若新能源等新兴需求未能持续发力，叠加全球大宗商品价格波动及政策调整的不确定性，行业可能在下半年面临收缩压力。因此，未来需重点关注政策支持力度及新兴需求增长情况，以确保行业平稳运行。

附注：

1. 有色金属企业信心指数是通过对有色金属重点联系企业的季度调查结果统计汇总、编制而成的指数，主要用于判断有色金属行业运行形势。本指数每季度发布一期，其中，一季度包括上年12月、1月及2月；二季度包括3月、4月及5月；三季度包括6月、7月及8月；四季度包括9月、10月及11月。

2. 计算方式：通过调查问卷的方式对重点联系企业采集分项指标所需数据，对每个单项指标分别计算扩散指数，即乐观回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。有色金属企业信心指数是一个综合指数，分别由本季度指数、下季度指数构成，两指数由10个单项指标加权计算而成，单项指标及其权重是依据其对经济的先行影响程度确定的。

3.所涉及的10个单项指标及其权重分别是新订单量指数（15%）、生产量指数（10%）、原材料采购量指数（5%）、原材料购入单价指数（10%）、单位产品售价指数（15%）、从业人数指数（5%）、企业资金周转指数（10%）、企业盈利水平指数（15%）、下游产业需求指数（7%）、企业经营环境指数（8%）。

（转自：中国有色金属工业网）