【宏观棋局：政策分化加剧，避险情绪升温】

全球货币政策进入"分道扬镳"阶段：美联储连续四次会议按兵不动，点阵图传递2025年仅降息两次的"鹰派"信号，美元指数受支撑维持高位；英国央行虽未降息，却释放年内宽松预期；挪威意外降息致克朗走弱，瑞士第六次降息至零利率，与巴西"逆势"加息25基点至15%形成鲜明对比，新兴市场政策博弈白热化。叠加中东伊以冲突升级推升避险需求，美元与美股走势分化，资金面趋于谨慎，大宗商品整体承压。

【供应端：矿端扰动趋缓，阶段性过剩压力显现】

海外锡矿供应边际改善，缅甸佤邦选矿厂复工预期增强，印尼锡锭出口配额有序释放，国内进口锡矿加工费小幅上调，冶炼厂原料库存逐步回升。但国内中小型冶炼厂受环保检查及成本压力制约，开工率维持低位，精炼锡产量短期难大幅放量。值得注意的是，LME锡库存维持低位，截止6月19日伦锡库存录得2200吨。

【需求面：传统淡季叠加结构矛盾，增量未至】

下游消费仍处传统夏季淡季，电子焊料领域订单环比持平，家电、汽车等终端制造业因终端消费疲软补库意愿低迷，现货市场"询价多、成交少"成常态，下游普遍维持刚需采购。新兴产业中，光伏焊带及新能源汽车用锡量保持增长，但当前基数较小，尚未形成规模化拉动；海外市场需求疲软进一步加剧国内过剩压力，锡加工材出口订单同比下滑明显，需求端暂无超预期亮点。

【现货交投：报价重心下移，市场观望情绪浓厚】

据长江有色金属网获悉，今日长江现货1#锡主流均价报263250元/吨（较前一日跌1250元），贸易商为促成交出货积极性提升，但下游多等待更低价格入场，实际成交集中于低价货源。期现基差小幅走弱，近月与远月合约价差扩大，反映市场对短期供需错配的担忧加剧；资金面净流出态势明显，持仓量下降，多空双方参与度均收敛，交投氛围偏淡。

【短期走势预测：震荡寻底，关注政策与库存边际变化】

短期锡市面临"宏观政策分化+供需弱平衡"的双重压力，期价或延续惯性下探，试探26万元/吨整数关口及年内低位支撑。若伦锡在3.2万美元/吨附近止跌企稳，叠加国内冶炼厂集中检修预期升温（部分企业计划7月减产），或为价格提供短期反弹契机。但反弹高度仍取决于海外货币政策转向信号及新兴产业需求增量的兑现情况。操作上建议保持谨慎，重点关注库存数据变化及宏观情绪突变风险。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网