（来源：银华理财家）

中美方面，中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行并取得一定进展，但中东冲突升级，印度空难，美国国内爆发骚乱，加之俄乌停火无望，国际油价暴涨，预计在此背景下，中美关税问题短期有望维持，中美关系迎来短期缓和的窗口期。

A股虽在3400点压力位附近遇到中东冲突升级，随全球股市下跌但整体来看上证综指微跌，A股较为强势。尤其是医药和国防军工等基本面有重大变化的板块，伴随产品力和研发制造能力等持续得到二级市场认可，近期跑赢大盘。

一方面关税缓和有可能再次延期，出口预计依旧有韧性；

另一方面五月份CPI数据显示经济动能仍偏弱，预计大盘指数有可能依旧保持窄幅震荡。

但结构上我们依旧看好景气度向上、基本面认知发生变化的创新药和国防军工板块的长期投资价值，尤其是创新药后续更多数据发布及上市销售、业绩的兑现是长期的过程，行情可能不会一蹴而就。

针对整体窄幅震荡而结构上又有基本面亮点的市场，市场情绪相对乐观，在符合风险承受能力的前提下，保持仓位等待基本面催化带来的突破也许是相对稳妥的策略，而宽基的选择上，我们依然看好代表更广泛A股核心资产的宽基A500ETF。

A500成份股是代表中国产业链核心竞争力的企业，凭借技术壁垒与规模效应，持续构建"攻守兼备"的竞争优势：

一方面受益于国内新质生产力培育的政策红利，在高端制造、数字经济、创新药等领域占据战略卡位；

另一方面通过全球化供应链布局与技术输出，抵御外部波动冲击。

短期情绪波动带来的估值折价，反而凸显其配置价值——产业升级的确定性趋势与政策托底的快速响应，将共同支撑A500资产的估值修复。真正的产业领军者，终将在周期波动中验证强者恒强的历史规律。

（指数过往表现不代表基金未来收益）

（本文资料来源：Wind，20250613）

马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。

现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式联接Y（2024.12.13起）、 银华国证港股通创新药ETF发起式联接A/C（2025.4.16起）。

风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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