炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

6月18日消息，根据披露给投资者的交易条款，埃隆·马斯克（Elon Musk）麾下人工智能初创公司xAI正试图通过债务和股权融资93亿美元。钱虽然还没到账，公司已经计划在未来短短三个月内花掉其中一大半。

xAI筹集资金和烧钱的速度生动展现了人工智能行业前所未有的资金需求，以及迄今为止相对微薄的收入回报——至少对xAI而言是如此。

匿名知情人士透露，根据杠杆现金流估算，开发出人工智能聊天机器人Grok的xAI公司2025年全年将消耗约130亿美元的资金，相当于每月烧钱超过10亿美元。知情人士还补充说，公司频频开展大规模融资活动也只是勉强跟上开支步伐。

xAI公司发言人拒绝对此发表评论。

造成亏损的部分原因在于所有人工智能公司都面临巨大成本开销。他们需要建造服务器集群，购买用来训练像Grok这种先进人工智能模型的专用计算机芯片。凯雷集团 （Carlyle Group） 首席执行官哈维·施瓦茨 （Harvey Schwartz） 就在致股东信中估计，到2030年，为满足人工智能基础设施建设的需求，投入资本将超过1.8万亿美元。

“模型开发者会寻求债务融资，并将烧掉巨额现金，”信贷研究机构CreditSights高级分析师兼技术主管乔丹·查尔芬 （Jordan Chalfin） 表示。“这个领域的竞争非常激烈，大家都在争夺技术主导权。”

然而在拓展收入来源方面，马斯克为进军人工智能领域而成立的xAI公司却一直难以匹敌OpenAI和Anthropic等直接竞争对手。

尽管这些公司几乎都不公开财务数据，但此前有报道称，ChatGPT开发者OpenAI预计今年营收将达到127亿美元。相比之下，xAI公司的投资者最近获悉，公司今年营收预计仅为5亿美元，明年有望增至20多亿美元。

xAI公司的优势在于首席执行官马斯克是世界首富，而且他一向愿意在项目盈利前就为宏大的未来项目投入巨资。早在2017年就有报道称，当时马斯克麾下最大公司特斯拉为支付Model 3电动汽车的生产费用，每季度就要烧掉10亿美元。与此同时，SpaceX为实现星际探索的远大目标，也曾多年持续亏损。即便如此，xAI公司的巨额亏损仍然显得格外抢眼。

xAI公司团队正竞相开发能与人类匹敌的人工智能，他们相信自己拥有的优势最终能帮助他们赶超同行。当一些竞争对手选择租赁芯片和服务器空间时，xAI公司则亲自出资建设大量基础设施，并通过马斯克的社交媒体公司X直接获取资源——X公司此前已经囤积了大量最紧俏的高性能计算机芯片。马斯克曾表示，他预计xAI公司会购买更多芯片。

X因素

最近xAI公司与X公司合并后，马斯克麾下的人工智能高管们寄希望于能够利用社交媒体网络不断更新的海量数据（维权）来训练公司模型，而不是像其他人工智能公司那样需要付费购买数据集。

知情人士表示，这些潜在优势让xAI公司乐观预测将在2027年实现盈利。而据此前的报道，OpenAI预计要到2029年才能实现现金流回正。

这些乐观预期再加上马斯克的名人光环和政治影响力，已经足以赢得许多投资者的青睐，尤其是在最近马斯克与美国总统特朗普关系破裂之前。潜在的xAI公司投资者被告知，第一季度末公司估值已经增至800亿美元，远高于2024年底的510亿美元。据悉，xAI公司的投资者有安德森·霍洛维茨基金 （Andreessen Horowitz）、红杉资本 （Sequoia Capital） 和VY Capital。

不过，眼下xAI公司正在与时间赛跑，目的是筹集足量资金来应对惊人支出。据了解财务情况的人士透露，从2023年成立到今年6月份，xAI公司已经筹集到140亿美元的股权融资，到今年第一季度初仅剩下40亿美元，公司预计将在第二季度花掉几乎所有剩余资金。

xAI公司已告知投资者，目前正在敲定43亿美元的新一轮股权融资，并计划明年再筹集64亿美元。这还不包括此前报道的摩根士丹利正在帮助公司筹集50亿美元的债务融资。知情人士称，这笔公司债预计将用于支持xAI公司的数据中心建设，相比之下其他公司则选择项目融资的方式。

xAI公司本周还告知投资者，预计将从其中一家制造商那里获得6.5亿美元的退款，这会带来一些帮助。

据报道，早期迹象显示投资者对于按提议条款向xAI公司提供贷款犹豫不决。据熟悉谈判内情的人士称，为回应融资过程中遇到的问题，xAI公司周一向部分投资者提供了更详尽的财务信息。但在公司更改了部分交易条款（使其对投资者更有利）并敲定股权融资后，这笔债务融资已经吸引了更多关注。

负责xAI公司债务发售的摩根士丹利银行发言人拒绝就此发表评论。（辰辰）