（转自：ETF炼金师）

　　在全球经济环境面临诸多不确定性之际，投资者对红利现金流类资产的关注度逐渐提升。这一趋势主要源于关税政策的不确定性、海外经济增长放缓、企业投资意愿的边际下降以及地缘政治风险的加剧。在这种背景下，红利现金流类资产展现出了良好的组合波动平抑能力，吸引了越来越多的投资者。

　　以现金流ETF（159399）为例，该基金专注于大中市值公司，且其成分股中央国企占比高于同类现金流指数，具备较高的安全边际。随着市场风险的提升，该基金的吸引力尤为显著。此外，红利国企ETF（510720）等相关产品也在今日交易中收获了积极表现，显示出在当前市场环境下的投资价值。

　　今日，煤炭板块整体表现优异，煤炭ETF（515220）上涨0.81%。受益于国内煤价的企稳以及用电需求的逐步回升，煤炭市场正在经历一个需求提升的阶段。尤其在迎峰度夏之际，电力需求的增加进一步推动了煤价的上涨。同时，近期伊以冲突的升级导致油价飙升，油煤价格的联动效应可能促使煤价迎来反转。

　　从市场表现来看，今日沪深两市整体震荡调整，三大指数略有下跌。截止收盘，沪指下跌0.04%，深成指下跌0.12%，创业板指下跌0.36%。当天，市场成交额为1.21万亿，较前一交易日有所缩量。在此背景下，各板块表现差异明显，石油板块因中东局势的影响而涨幅居前，而游戏、创新药、美容护理等新兴行业的跌幅则相对较大。

　　在地缘政治方面，伊朗与以色列之间的紧张局势持续发酵，可能对全球经济及航运产生深远影响。中国外交部正积极组织撤离在伊朗及以色列的中国公民，而美国也已开始减少在中东的军事人员，显示出局势的紧迫性和复杂性。

　　关税问题同样对市场情绪产生影响，尽管目前的关税局势较4月时有所缓解，但依然存在较高的不确定性。全球主要股市已基本恢复了因关税政策所造成的跌幅，然而关税的长期影响仍在持续，可能导致企业成本上升，消费者开支受压，从而影响企业盈利和投资意愿。

　　根据国家统计局最新发布的经济数据，国内需求仍显疲弱。五月份的工业增加值增速为5.8%，固定资产投资增速仅为2.9%，均较前值有所下滑，反映出制造业企业的投资意愿受到了抑制。同时，随着经济增速的放缓，企业的投资回报率也在下滑，尤其是在无法通过资本支出获得超额回报的行业中，市场对分红的期待显得尤为显著。

　　从煤炭市场的供需状况来看，数据显示，国家统计局统计的五月份原煤产量达4.0亿吨，同比增长4.2%，日均产量保持在1301万吨的水平上。与此同时，据海关总局数据显示，五月份中国煤炭进口量同比下降17.7%，进一步加剧了煤炭的供给紧张。这些因素共同作用下，国内煤价保持企稳态势，六月份秦皇岛港5500大卡动力煤的平仓价格为609元/吨，较上月保持平稳。

　　尽管近期下游用电需求因降雨天气影响有所减弱，但根据往年趋势，预计在迎峰度夏期间，电厂的日耗将出现显著提升。气象局的数据显示，今年五月全国平均气温为17.1℃，高于往年同期，预计将进一步刺激电力需求的增长，进而推动煤价上行。

　　在地缘政治方面，伊朗与以色列的冲突不断升级，导致布伦特原油期货价格大幅上涨。华泰证券分析指出，当前油煤价格的历史联动关系或将促使煤炭价格迎来反弹的契机。在经历了近三个月的持续调整后，煤炭板块的估值及股息率吸引力显著提升，尤其是中证煤炭指数（399998）当前股息率达到历史82%分位数，显示出其作为高股息产品的投资潜力。投资者对煤炭ETF（515220）的关注度或将持续升高。