（转自：ETF炼金师）

　　近年来，Labubu这一毛茸茸的玩偶在年轻消费者中引发了热潮，伴随而来的是一种情感价值消费的新趋势。Z世代的消费者们不仅选择购买产品，更是通过消费表达情感与自我认同。消费行为的这种转变，突显出对情绪价值的重视：轻奢饰品成为安全感的象征，美妆护肤则是面对焦虑的有效武器，限量潮玩则成为社交的一种通行证。随着年轻人对Labubu的追捧，投资者也开始关注新消费企业，选择捕捉情感溢价的商业潜力。

　　港股市场在新消费领域表现活跃，成为了投资者的关注焦点。与A股相比，港股的消费主题指数（987024.CNI）更为多元，涵盖了体育用品、消费电子、餐饮服务及奢侈品等新消费行业，且各个细分行业布局更加均衡。根据Wind数据，A股主要集中于白酒、家电及汽车等传统消费行业，而港股则紧跟年轻消费者的需求，致力于吸引这一市场的资金。

　　从历史数据分析，当前港股的估值水平仍具吸引力。在经历了一段时间的AH股溢价指数下跌后，H股表现优于A股。恒生综指的PE水平依旧处于历史低位，为投资者提供了较好的入场机会。同时，尽管流动性方面存在一定挑战，但随着美联储加息周期的结束，流动性状况预计将会有所改善。南向资金在2025年前五个月加速流入，使成交金额和占比达历史新高。

　　政策层面亦为港股消费提供了有力支持。根据国家统计局发布的数据，2025年前四个月社会消费品零售总额增长4.7%，显示出消费市场逐步回暖的趋势。尤其是在家电和黄金首饰领域，受益于国家政策的补贴，表现依然强劲。综合以上信息，港股消费板块的配置机会日益显现，尤其是新消费龙头企业值得重点关注。

　　尽管港股投资风险相对较高，且内地投资者面临一定参与门槛，但借助ETF的方式可以有效降低投资风险。港股通消费50ETF（159268）因其聚焦新消费板块而受到市场青睐，该ETF不仅能提供多元化的投资选择，还能够满足内地投资者的需求。根据Wind数据，该ETF在市值分布上表现均衡，覆盖了多家新消费企业，使得投资者能够从中受益。

　　截至5月31日，港股通消费指数年初至今涨幅超过30%，表现优于其他主要消费指数，同时夏普比率为0.87，显示出较好的收益风险比。成分股表现稳定，盈利能力逐步增强，特别是在餐饮、潮玩及消费电子等新兴行业，成分股的基本面也日益坚实。

　　在估值方面，港股通消费指数PE-TTM为21.17，位于历史36.8%的分位，低于其平均值，进一步增强了其吸引力。汇添富基金新推出的港股通消费50ETF（159268）将为投资者提供便捷的工具，以便在这一前景广阔的市场中把握长期投资机会。该ETF的设计旨在为投资者提供一键进入港股新消费领域的便利，展现出可观的长期配置价值。

　　综上所述，港股消费市场的变化与潜力为投资者提供了丰富的机会。特别是在新消费领域，结合市场趋势与政策环境，投资者可以通过ETF等工具，顺应这一变化，捕捉未来的投资机遇。