（转自：华龙证券研究）

行业方面，2025.6.7-6.13（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.46%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅0.26%，涨跌幅在31个行业中排名第10。同期沪深300涨跌幅-0.25%，万得全A涨跌幅-0.27%。

光储行业：第十八届SNEC光伏展举办，电池、组件效率进一步提升。2025年6月11-13日，第十八届SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会在上海国家会展中心隆重举行，众多光伏企业集中展示了TOPCon、BC、HJT以及钙钛矿叠层等多种技术的高效电池和组件产品。TOPCon组件方面，各大厂商纷纷推出转换效率超23%、功率达750W以上的产品，晶科、晶澳、通威等企业表现亮眼，最高效率分别达到24.8%、24.8%和25.06%；BC技术方面，隆基发布HIBC组件，效率高达25.9%，刷新行业纪录；HJT组件方面，通威、国晟等企业展示了功率超760W、效率超过25%的HJT组件产品。在钙钛矿叠层电池领域，多家企业展示了TOPCon/钙钛矿、HJT/钙钛矿叠层方案，一道新能源的电池片效率已经突破33.5%，组件最高功率可实现755W。

风电行业：6月10日，全国首个海上风电融合型数据中心——临港海底数据中心及配套产业赋能平台项目正式落地。临港海底数据中心项目总投资16亿元，建设总规模24兆瓦，分两期建设。一期示范项目规模2.3兆瓦，设计电源使用效率（PUE）不高于1.15，绿电供给率超90%。

锂电：冠鸿智能与海希通讯签署全固态电池200MWh生产线项目协议。双方将围绕全固态电池200MWh生产线项目展开深度合作，此次合作标志着双方将共同推进干法电极技术在全固态电池领域的产业化应用，加速全固态电池生产线的落地，为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等下游应用行业注入强劲动力。

公用行业：南网经营区绿证交易细则印发：申报价格最小变动单位0.01元/个绿证。6月6日，广州电力交易中心发布关于印发广州电力交易中心可再生能源绿色电力证书交易实施细则的通知，绿证交易形式分为直接交易和代理交易两种。其中，直接交易是经营主体自身直接购买或出售绿证；代理交易是代理机构代理其他经营主体购买或出售绿证，其他经营主体可不单独注册账号。绿证交易标的为绿证，1个绿证对应 1MWh 电量。现阶段，绿证仅可交易一次。交易申报数量的最小单位为1个绿证。交易申报价格最小变动单位为0.01元/个绿证。绿证交易的交易方式包括协商、挂牌等。根据国家政策和市场发展情况，可提供其他交易方式，具体由广州电力交易中心另行明确。绿证价格体现绿色电力的环境价值，通过市场化方式形成，价格不能为0元。任何单位不得采取强制性手段直接或间接干扰绿证交易市场，包括交易价格形成机制、 交易区域等。纳入可持续发展价格结算机制的可再生能源电量不重复获得绿证收益。

投资建议：第十八届 SNEC 光伏展多家企业技术突破，全国首个海上风电融合型数据中心落地临港，冠鸿智能200WMH全固态产线项目协议签署，南网经营区绿证交易细则出台，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注零部件金雷股份、广大特材、日月股份，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。

风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。

行业方面，2025.6.7-6.13（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.46%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅0.26%，涨跌幅在31个行业中排名第10。同期沪深300涨跌幅-0.25%，万得全A涨跌幅-0.27%。

电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅-0.75%，风电设备涨跌幅1.06%，电网设备涨跌幅-1.03%，其他电源设备涨跌幅-1.11%。公用细分板块中，电力板块涨跌幅0.25%，燃气板块涨跌幅0.42%。

电新个股方面，本周114只个股上涨，225只个股下跌，涨幅前五的个股为爱科赛博、金银河、科恒股份、华盛锂电、合纵科技。

公用个股方面，本周18只个股上涨，33只个股下跌，涨幅前五的个股为协鑫能科、豫能控股、山高环能、深南电A、美能能源。

2 重点行业动态

2.1 行业新闻

（1）光储

SNEC光伏展：晶科、晶澳、天合、隆基、通威等30家企业表现亮眼。2025年6月11-13日，第十八届SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会在上海国家会展中心隆重举行，吸引全球近3600多家参展商参展，众多光伏从业者也共同参与到此次盛会中。在本次展会上，众多光伏企业集中展示了TOPCon、BC、HJT以及钙钛矿叠层等多种技术的高效电池和组件产品，充分展现出光伏技术在效率、可靠性与多场景适配性上的全面突破。TOPCon组件方面，各大厂商纷纷推出转换效率超23%、功率达750W以上的产品，晶科、晶澳、通威等企业表现亮眼，最高效率分别达到24.8%、24.8%和25.06%；BC技术方面，隆基发布HIBC组件，效率高达25.9%，刷新行业纪录；HJT组件方面，通威、国晟等企业展示了功率超760W、效率超过25%的HJT组件产品。在钙钛矿叠层电池领域，多家企业展示了TOPCon/钙钛矿、HJT/钙钛矿叠层方案，一道新能源的电池片效率已经突破33.5%，组件最高功率可实现755W。（资料来源：集邦新能源）

（2）风电

全国首个海上风电融合型数据中心正式签约落地临港。6月10日，中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管委会、临港投控集团、上海海兰云科技有限公司三方共同进行项目合作签约仪式，标志着全国首个海上风电融合型数据中心——临港海底数据中心及配套产业赋能平台项目正式落地。据介绍，该项目位于上海自由贸易试验区临港新片区的沿海水域，开创了将可再生能源与计算基础设施结合的新模式，以应对全球对低碳计算解决方案日益增长的需求。临港海底数据中心项目总投资16亿元，建设总规模24兆瓦，分两期建设。一期示范项目规模2.3兆瓦，设计电源使用效率（PUE）不高于1.15，绿电供给率超90%。（资料来源：北极星风力发电网）

（3）锂电

冠鸿智能与海希通讯签署全固态电池200MWh生产线项目协议。近日，冠鸿智能与上海海希工业通讯股份有限公司正式签署全固态电池200MWh生产线项目协议，签约仪式在冠鸿智能总部圆满举行。双方将围绕全固态电池200MWh生产线项目展开深度合作，此次合作标志着双方将共同推进干法电极技术在全固态电池领域的产业化应用，加速全固态电池生产线的落地，为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等下游应用行业注入强劲动力。（资料来源：苏州冠鸿智能装备有限公司）

（4）公用事业

南网经营区绿证交易细则印发：申报价格最小变动单位0.01元/个绿证。6月6日，广州电力交易中心发布关于印发广州电力交易中心可再生能源绿色电力证书交易实施细则的通知，其中提到，绿证交易环节分为交易申报、交易结果确认、资金收款确认、绿证分配（如有）、交易结果上报、绿证划转等环节。绿证交易形式分为直接交易和代理交易两种。其中，直接交易是经营主体自身直接购买或出售绿证；代理交易是代理机构代理其他经营主体购买或出售绿证，其他经营主体可不单独注册账号。绿证交易标的为绿证，1个绿证对应 1MWh 电量。现阶段，绿证仅可交易一次。交易申报数量的最小单位为1个绿证。交易申报价格最小变动单位为0.01元/个绿证。绿证交易的交易方式包括协商、挂牌等。根据国家政策和市场发展情况，可提供其他交易方式，具体由广州电力交易中心另行明确。绿证价格体现绿色电力的环境价值，通过市场化方式形成，价格不能为0元。任何单位不得采取强制性手段直接或间接干扰绿证交易市场，包括交易价格形成机制、 交易区域等。纳入可持续发展价格结算机制的可再生能源电量不重复获得绿证收益。（资料来源：北极星电力网）

2.2 公司公告

3 行业跟踪

3.1 光伏：产业链价格（本部分文字及数据摘自infolink consulting）

硅料：目前成交量较少落定，采购方因自身仍有一定量体的硅料库存，整体压价明确态度，对于硅料采购要价下探到 30-34 元人民币不等，仍持续听到下探的迹象，目前尚无匹量成交。对于卖方而言，目前正是艰苦时期，目前订单落定较少，且成本无法负荷当前买方要价，一线厂家价格仍旧僵持。本周新单成交贴近每公斤 35 元人民币，成交区间仍有下移迹象。国产颗粒硅当期主流价格区间持稳在每公斤 34-35 元人民币。海外硅料厂家发货仍受波动影响，整体均价维持每公斤 19 美元的水平。

硅片：本周硅片市场价格呈现下滑趋势，各规格的价格区间普遍走低。本周 183N 硅片价格已降至每片 0.93 元人民币，加上该尺寸近期被 210RN 占比挤压的情况下，不排除后续 183N 价格又再次出现下行。210RN 的部分，其规格虽同步下跌，但跌幅相对有限，主流成交落在每片 1.05-1.08 元人民币区间，其中每片 1.07 元人民币为市场主流价位。210N 的部分，每片成交价格虽维持在每片 1.3 元人民币，但实际成交中已出现每片 1.28 元人民币甚至更低的报价。

电池片：N 型电池片部分：183N、210N 电池片本周均价下滑至每瓦 0.245 元与 0.26 元人民币，价格区间则分别为每瓦 0.24-0.25 与 0.255-0.265 元人民币。210R 电池片均价则持平于每瓦 0.265 元人民币，价格区间则为每瓦 0.265-0.27 元人民币。与上周逻辑一致，电池片价格走势因各尺寸供需关系不同而出现差异，210R 因前期电池片厂家产线陆续切换完成，六月份订单需求占比也相对较高，因此价格本周仍持稳。相对地，183N、210N 电池片需求受到 210R 挤压，即便价格已低于平均生产成本线，但本周两尺寸价格仍持续松动，后续仍有可能下探。

组件：本周价格僵持，近期需求减弱明确，多数厂家策略仍以稳定价格为主轴。整体价格与上周相同，整体低价已经开始有所控制交付量体。但近期需要注意海外退货以及组件库存水平攀高枝下影响，部分现货价格有低价出清的迹象。需求方面，需关注下旬需求支撑点目前较为薄弱，市场不确定性较高，或许直至七至八月可能都是较为低迷的状态，厂家近期接单状况较不明朗。产品规格售价：TOPCon双玻组件售价区间约每瓦 0.60-0.72 元人民币，大宗交付价格落于每瓦 0.67-0.68 元人民币。其中现货新单价格稳定每瓦 0.67-0.73 元人民币，集中项目交付价格水位则落在每瓦 0.66-0.67 元人民币左右的水平。低价主要以前期集中项目交付为主约落在 0.6-0.63 元人民币左右的水平。PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.6-0.7 元人民币。HJT 组件价格约在每瓦 0.72-0.83 元人民币之间，集中项目执行价格落于每瓦 0.73-0.75 元人民币之间，近期需要注意整体交付量体减弱。BC 方面，N-TBC 的部分，目前分布项目价格约 0.75-0.83 元人民币之间的水平，集中项目价格约落在 0.73-0.85 元人民币。整体报价不含经销商与库存售价。

出口：2025年4月太阳能组件出口金额为163.33亿元，同比减少21%，环比-8.5%；2025年4月逆变器出口金额为58.78亿元，同比增长17%，环比+28%。

3.2 风电：装机及招标

2025年4月，国内风电新增装机5.34GW，同比+299%，环比0%。

3.3电力：发用电量

2025年4月，全国用电量当月值7721亿千瓦时，同比增长4.68%；2025年4月，全社会发电量7111.1亿千瓦时，同比增长0.9%。

4 投资建议

第十八届 SNEC 光伏展多家企业技术突破，全国首个海上风电融合型数据中心落地临港，冠鸿智能200WMH全固态产线项目协议签署，南网经营区绿证交易细则出台，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注零部件金雷股份、广大特材、日月股份，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。

5 风险提示

宏观经济下行风险。宏观经济恢复不及预期可能导致电网投资预算及意愿不足，影响相关建设推进。

政策不及预期。行业政策推进不及预期可能导致风电光伏装机需求不及预期，影响行业盈利能力。

上游原材料价格大幅波动。原材料价格大幅波动影响下游企业盈利能力与新能源装机需求。

重要技术进展不及预期。光伏电池片新技术等正处于市场化的过程中，技术进展不及预期影响相关企业出货与盈利能力。

海外贸易保护政策。海外贸易保护政策影响我国设备出口，进而影响相关企业出货与盈利能力。

行业竞争加剧。行业竞争加剧可能导致企业盈利恶化，部分企业存在产能出清与亏损风险。

第三方数据统计错误导致的风险。行业上下游环节众多，第三方数据统计错误可能导致对行业趋势判断有影响。

重点关注公司业绩不及预期。重点公司实际业绩受多方面因素影响，与盈利预测可能存在不一致。

本文摘自报告：《第十八届SNEC光伏展举办，全固态电池设备订单落地——电新&公用行业周报》

报告发布日期：2025年6月16日

报告发布机构：华龙证券

分析师   杨   阳：S0230523110001

分析师   许紫荆：S0230524080001