每经记者｜张宝莲    每经编辑｜马子卿    

6月16日，泰禾智能（603656.SH）发布公告，将斥资不超过5000万元收购控股股东阳光新能源开发股份有限公司（以下简称“阳光新能源”）全资子公司安徽阳光优储新能源有限公司（以下简称“阳光优储”）100%股权。

今年一季度，阳光优储资产负债率超过80%，且净亏损超过2200万元，而泰禾智能今年一季度归母净利润仅208.97万元，高负债率叠加亏损的标的资产表现将对上市公司财务报表提出挑战。

泰禾智能强调，本次交易系跨界收购，公司自身从未从事工商业用户侧储能业务，没有相关的技术人员储备，存在较大的跨界经营风险。

泰禾智能“0经验”布局储能，究竟是何意？要知道，阳光新能源本身是一家专注新能源领域开发与投资的企业，将旗下储能业务子公司注入上市公司，泰禾智能和控股股东之间是否存在同业竞争？

6月17日，泰禾智能证券部工作人员向《每日经济新闻》记者表示，昨天（6月16日）的公告只是一个框架性的内容，具体仍要看后续公告。阳光新能源主要做设计、施工、建设等电站EPC业务，阳光电源（300274.SZ）主要销售产品如逆变器，而阳光优储则采购这些产品进行集成，形成整体解决方案，二者是上下游关系。对于同业竞争的问题，公司会按照要求披露。

泰禾智能是一家基于AI（人工智能）视觉识别的成套智能化装备和服务提供商，其主营业务涵盖智能检测分选装备、工业机器人及自动化成套装备、智能包装装备的研发、生产和销售。公司主要服务于农副食品、果蔬、煤炭及矿石、再生资源等多个领域。

此番交易意图收购控股股东阳光新能源旗下的储能资产，阳光新能源是阳光电源的控股子公司，专注于新能源领域的开发与投资。此前，阳光电源曾计划将阳光新能源分拆并在A股上市，但最终，阳光新能源选择通过收购泰禾智能的股份，以较低的成本获取到一家A股上市公司的控制权，由此引发了外界对阳光新能源“借壳上市”的猜想。

公告披露，标的公司阳光优储主营工商业用户侧储能业务，主要从事工商业用户侧储能项目的投资、开发和运营，主要产品为合同能源管理服务，向用户提供必要的储能、充放电等服务，以达到节省用户能源成本的效果。

泰禾智能介绍，该业务主要指在工厂、写字楼等用电侧配置的储能系统，通过峰谷套利，即利用电网峰谷电价差充放电实现收益。

上市公司称，该笔交易“存在较大的跨界经营风险”，但同时“对公司整体经营影响较小”。据悉，2024年，阳光优储营收1977.61万元，占泰禾智能的营收比例为3.51%，2025年一季度营收1570.29万元，占比15%。

泰禾智能披露的具体数字显示，阳光优储营业收入占公司营收比重较小。但阳光优储的净亏损对公司净利润的影响权重没有明确体现，泰禾智能表示：“阳光优储尚未产生利润，对公司当前业绩无法产生正影响。”

具体来看，2024年，阳光优储净亏损613.21万元，2025年一季度净亏损2265.66万元。而同期，泰禾智能实现净利润分别为2146.96万元、208.97万元。

除了阳光优储亏损的难题，交易完成后，是否会导致上市公司与控股股东之间存在同业竞争问题也值得关注：收购阳光优储后，其技术与产品如何保持独立性？

公告介绍，阳光新能源的经营范围包括光伏新能源电站设备的生产、制造与设计；新能源发电系统及工程的研发、设计、开发、投资、建设、运营及服务；售电业务等等。

天眼查显示，阳光新能源对外投资了近300家企业，从名称上看，这些企业也围绕新能源展开业务。阳光新能源及旗下投资企业、业务布局与阳光优储是否构成同业竞争关系？

此外，阳光新能源微信公众号发布的多篇文章，亦显示了阳光优储业务与阳光电源密不可分的关系。

在今年1月10日发布的文章中提到，阳光优储是阳光新能源聚焦储能电站的投资运营平台，其投资运营的工商业储能电站规模位列安徽省前列。3月1日，阳光优储安徽友进冠华35MW、70MWh工商业储能电站，应用的是阳光新能源全栈自研的智慧能源解决方案，电站采用阳光电源PowerTitan液冷储能系统。

今年3月6日，该公众号一篇文章介绍，阳光新能源已经拥有电站方面的全矩阵产品。

若收购完成，泰禾智能在“0经验”的条件下如何调配人员、资金与技术，阳光优储又如何保证业务独立性，与阳光新能源旗下其他子公司错开竞争？标的资产尚未盈利，是否有必要设置业绩承诺？

种种问题，6月17日，《每日经济新闻》记者致电泰禾智能证券部，工作人员向记者表示：“阳光新能源下面的很多公司有自己的电站项目，例如光伏、风电等，（工商业）储能主要在阳光优储，我们等于是买他们的储能电站建设业务。”工作人员称，阳光新能源（的资产）和泰禾智能进行整合后，资源会进行互补，同业竞争的问题，会根据要求签署相关协议，会按照要求披露。是否有业绩承诺不方便透露。如果有，公司也会按照要求进行披露。

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封面图片来源：视觉中国-VCG211478322341