时隔4个月，光线传媒6月16日再次涨停，涨停的背后在于《哪吒之魔童闹海》（下称“《哪吒2》”）衍生品表现出的强大吸金能力。光线传媒总裁王长田近日在第27届上影节论坛上透露，《哪吒2》衍生品销售额已达数百亿元，未来预计将超过千亿元。他还表示，《哪吒2》带来的整个经济增量会超过2000亿元。

在今年春节档上映的《哪吒2》近期热度有所减弱，消费者的注意力逐渐被新晋顶流LABUBU抢走。但是基于《哪吒2》的成功，光线传媒调整定位的思路更加坚定，也就是从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化，以平抑电影行业的波动性。只是这个宏大的“畅想”落地不仅需要时间也需要资金，光线传媒要面对的挑战并不小。

《哪吒2》衍生品大卖

截至6月16日19时，《哪吒2》累计票房为154.39亿元，高票房也为光线传媒今年Q1带来了良好的收益。

光线传媒2025年Q1实现营收为29.75亿元，同比增长177.87%；归属于上市公司股东的净利润为20.16亿元，同比大增374.79%。对于业绩大涨，光线传媒表示，一季度，公司电影及衍生业务收入及利润较上年同期均实现大幅增长。

爆款电影一直是影视公司的主要收入来源，但一部影片能带来业绩的时间较短。不过，《哪吒2》超高的票房收益让哪吒IP价值大增，且能带来更为长久的收益。

王长田表示，“同样的影片在此刻上映，只能按照过去的40%—50%票房规模来预测。一个影片在几年前可能会有十亿票房，现在可能就四五个亿，所以不降低票房的依赖，这个行业仍然没法生存。降低票房依赖最重要的是重新认识电影作为IP龙头的地位，开启IP宝库，作为带动IP列车的火车头，提高衍生品的收入比例。”

王长田说，“现在有人推测《哪吒2》带来的整个GDP的增量会超过2000亿元人民币，比如我们授权的一部分产品，最多的一个产品门类大概带来上百亿的销售额。《哪吒2》让衍生品的开发商、生产商、销售商，得到了很大的市场红利，几百亿的销售额。到最后我估计上千亿衍生品销售额是完全有可能的。”

也正是《哪吒2》衍生品表现出超强的吸金潜力，光线传媒股价在6月16日涨停，收于22.10元/股。

据记者了解，在《哪吒2》上映前，光线传媒已提前着手规划、开发多元衍生品。据不完全统计，《哪吒2》的官方衍生品合作伙伴包括万代南梦宫、泡泡玛特、集卡社、卡游、FunCrazy、灵动创想、择珂、中信出版等知名品牌。

不过，相比《哪吒2》电影上映初期，泡泡玛特推出的《哪吒2》天生羁绊系列盲盒一度售罄，目前该系列盲盒在泡泡玛特官方旗舰店上轻松买到，《华夏时报》记者近日在线下走访中观察到，北京市各大商圈的潮玩店中，哪吒IP的手办、卡牌等衍生品供货充足。

而如今，曾经《哪吒2》天生羁绊系列盲盒的热度已经被泡泡玛特顶流LABUBU抢走。

文娱产业分析师张书乐向《华夏时报》记者分析，“国外影视IP保持热度都是靠不断刷新存在感，例如精灵宝可梦的动画、游戏、卡牌、公仔交替上场，《哪吒2》仅仅靠动画电影的热度维持半年已属超预期，想要继续保持热度且续作电影还需数年的前提下，就需要有新的内容在新衍生领域制造颠覆性的想象，最低也要经常制造话题上热搜，否则《哪吒2》的热度难以持久。”

IP运营“规划”

随着《哪吒2》相关IP国民影响力大幅提升，光线传媒也坚定了改变了自身的定位的想法，也就是将从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化。

光线传媒相关管理层在投资者关系活动上表示，“原来我们是电影的生产者，主要的收入和利润来自于电影项目，以票房为主，也有一部分艺人经纪、版权、音乐等收入，还有剧集的收入。但总体来讲，这些收入具有波动性，可复制性和可持续性偏弱。而进入新的定位后，公司将围绕IP进行多方位的运营，使公司的业绩在一定程度上可持续、可预测、可复制、可拓展。”

光线传媒作为“IP创造者”在业务上的转变有四个方面，一是在类型上，公司资源更多向动画电影倾斜；二是真人电影仍然要做，但重点是“大片、类型化、系列化、完全的创新”；三是在厂牌分工上，前几年光线传媒已经在公司内部强调“全员动画公司”的概念，目前除了彩条屋和光线动画外，还有其他厂牌已经开始在做动画电影，同时，光线传媒还计划继续组建新的动画厂牌；四是，持续扩充动画电影产能。

此外，光线传媒IP运营的重点方向则包括谷子、游戏、卡牌、品牌店及主题乐园。规划总是美好的，但是这条路并不见得好走，尤其是潮玩赛道竞争早已白热化，而打造电影动画IP周期长，光线传媒能否蹚出一条新路呢？

艾媒咨询首席分析师张毅曾在接受《华夏时报》记者采访时认为，谷子经济去年爆火反映出了消费者对于能提供情绪价值的IP衍生品的需求，光线传媒布局该赛道也是顺势而为，从此前盲盒售罄来看，此布局正面效果突出，动画电影相比真人电影而言，与衍生品之间的关系更为接近，哪吒IP从大银幕延伸至盲盒、卡牌等衍生品属于无缝衔接，该业务后续对光线传媒的业绩也会起到良好的支撑。

2024年，国内首款3A游戏《黑神话：悟空》名利双收，其成功证明了中国厂商已具备研发优质3A大作的能力，也让更多玩家进入。而作为“门外汉”，光线传媒第一款游戏也计划是3A游戏。

“我们主要做 3A 游戏，目前正在组建游戏公司，将动画方面的制作人才和游戏人才结合在一起，把不同资源方的优势结合在一起；游戏的开发已经开始几个月了，计划用三年左右时间推出第一款游戏；同时也可能会启动其他新的游戏项目。”光线传媒管理层在4月的投资者会议上表示。

张书乐认为，“光线传媒造3A大作极有可能是‘魔童哪吒’，这是二次元衍生的常规操作，但动画电影公司做3A游戏缺少必要的技术积累，靠临时花钱收团队、招人，很难在两三年内聚合成战力，更遑论3A游戏这种烧钱的大制作，对于光线传媒而言，这远比制作一部动画电影难度高出太多。”

还值得关注的是，《哪吒2》上映之后，全国很多地方都提出与光线传媒合作主题乐园的设想。“我们目前正在与部分重点地区洽谈具体合作模式，我们希望能够成为中国第一个类似于迪士尼乐园的主题乐园。”光线传媒管理层如是说。

对于光线传媒入局主题乐园，张书乐认为，“此前华谊兄弟就尝试过进军该领域，主打主题小镇，但效果不佳，原因在于这种IP运营和品类扩张上，（影视公司是）零基础起步，学费不菲。”

据记者了解，华谊兄弟早在2011年提出实景娱乐战略，但其文旅项目此后接连亏损也在2021年不得不处理掉实景娱乐公司的股权，国内的主题乐园产业一直没有令人眼前一亮的新鲜血液输入。目前，长隆、华强方特虽然也获得不少消费者的青睐，但品牌影响力远不如迪士尼、环球影城等品牌。

不过，对于布局3A游戏及主题乐园潜在的成本压力，光线传媒管理层表示，“3A游戏的预算对我们而言是完全可消化、可控的，而且会和相关动画电影的制作共享一部分资源，所以成本会低于一般的原创3A游戏；主题乐园方面，我们目前的设想是主要负责策划、设计和参与部分运营管理，不负责项目的投资和建设，主要采取轻资产参与的模式，所以我们认为风险也是可控的。”

光线传媒财报显示，其今年Q1经营性净现金流飙涨到了48.85亿元，增长幅度达到了5819.54%。虽然现金流充足，光线传媒也在大手笔花钱买办公楼，其在今年3月宣布将斥资12.2亿元购买北京棫霖企业管理有限公司100%股权，从而取得位于北京市朝阳区的北京奥林NEO大楼作为办公场所。

对于IP运营等方面的发展，记者采访光线传媒方面，截至发稿时，对方暂未回复。

（文章来源：华夏时报）