（转自：ETF炼金师）

　　6月16日，A股市场表现积极，三大主要指数均实现了上涨。具体来看，上证指数上升0.35%，深成指上涨0.41%，创业板指则上涨了0.66%。当天市场的整体成交量为1.21万亿元，较前一交易日减少了2603亿元。在此背景下，游戏ETF（516010）上涨了5.24%，而影视ETF（516620）则上涨了4.68%。

　　消息面上，文化内容消费热度持续上升，政策支持与市场需求的共振促成了这一现象。具体数据显示，光线传媒董事长王长田在第27届上海国际电影节的开幕论坛上指出，《哪吒》系列的衍生品开发已为相关公司带来了可观的市场收益，目前正版销售额可能已达到数百亿元，未来有望突破千亿元大关。他强调，电影行业的可持续发展依赖于片方在产业链中收益分配比例的进一步提升。

　　光线传媒（300251.SZ）作为游戏ETF和影视ETF的重要成分股，其在6月16日的股价上涨了20%。这一单只个股对两只ETF的涨幅贡献均超过三分之一，成为当日上涨的重要催化剂。在刚刚结束的618电商大促中，潮玩行业的销售数据显示，超过2400家商家实现了同比三位数的增长，破亿商家的数量和千万级单品的销售额均超出了去年同期水平，游戏和电竞相关产品的销售同比增长超过80%。

　　政策方面，浙江省17个部门联合发布了《关于支持游戏出海的若干措施》，在税收、融资和平台推广等多个领域为国产游戏企业开拓国际市场提供了全方位的支持。同时，5月中国共有33家游戏厂商跻身全球手游发行商收入榜Top100，累计收入达到20.2亿美元，占全球总收入的36.6%。这一数据标志着中国内容企业的“出海逻辑”正逐步具备系统性的产业基础。

　　在影视行业方面，暑期档临近，内容供应显著扩张。截止目前，已有超过60部中外影片安排在2025年暑期上映，涵盖了动画、悬疑、古装、喜剧等多个类型。尤其是动画电影有望在IP转化和衍生品开发方面表现突出。院线的表现同样向好，一季度票房已达到2024年全年票房的57%。同时，猫眼数据显示，2025年暑期档的“想看指数”超过8000的影片数量已达到28部。

　　内容供给与消费热度之间的良性互动将为整个IP产业链注入新的活力。当前，内容产业链正处于重估周期，AI技术赋能、产业结构优化以及后链路商业化潜力的不断提升正引领着行业的发展。从中长期来看，游戏与影视ETF的上涨不仅是市场事件的催化，更是行业整体趋势与结构升级的体现。

　　根据《2024全球授权市场报告》，2023年中国IP授权商品的零售额为137.7亿美元，仅为美国的21.6%和日本的不到40%。从后链路开发来看，中国目前的IP商品衍生品销售收入仅占整体收入的10%，远低于美日市场70%左右的成熟水平，这表明中国在IP商业转化率和产业深度方面还有很大的提升空间。

　　Z世代的情绪消费崛起，为“谷子经济”的发展提供了长期需求支撑。数据显示，泛二次元用户规模已超过5亿，其中95%以上为Z世代女性用户，具备明确的情感投射和强大的线上消费能力。IP商品不仅被视为消费品，更是身份认同、社交表达和审美趣味的外在体现，这也解释了为何低单价、高情感价值的谷子产品在经济低迷时期仍能实现超预期增长，表现出“口红效应”的特征。

　　与此同时，游戏行业的竞争格局正在逐步改善，产品力成为市场的核心分化逻辑。iOS畅销榜前列产品的集中度不断上升，头部游戏所占用户时长及收入的比例持续扩大。优质内容推动的“产品周期”逻辑逐渐取代了以往的“买量驱动”模式，促使行业向高质量供给倾斜。从全球视角看，国产厂商在手游发行商Top100中的占比已超过三分之一，表明领先企业在国际市场的渗透能力也在不断增强。

　　出海趋势不仅为行业带来了新的增量空间，也在一定程度上缓解了国内市场的同质化竞争，进一步优化资源的配置结构。此外，AI技术的不断进步正在重塑行业格局，能够实现AI内容生成、语音合成和动态交互的企业正在获得更高的用户留存率和商业化效率。从创作到运营，拥有技术积累和产品整合能力的公司正在构建更强的竞争优势，形成“研发-发行-生态”的整合模式。

　　在这一背景下，内容消费热度的提升与技术赋能的加速为游戏和影视板块的行情提供了良好的支撑。当前市场对IP价值链的关注不断增强，AI技术在内容创作与运营中的应用愈加深入，政策支持与出海加速也为板块的持续增长打开了新的契机。在资金情绪逐渐回暖、行业催化频繁的背景下，短期内游戏与影视类资产展现出一定的配置吸引力，投资者可以通过游戏ETF（516010）和影视ETF（516620）把握当前文化传媒板块的结构性投资机会。