长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

时过4年，神州高铁（000008.SZ）当年16亿资金款，至今未追回分文。

6月13日晚间，神州高铁披露仲裁案件进展。近日，被执行人再次向法院提出不予执行本次仲裁裁决的申请，获得法院受理。

这是一桩投资踩雷案例。2022年，神州高铁向法院提起诉讼，追讨高达16亿元的投资。至今没有结果。

神州高铁主营轨道交通运营及安全监测、检测，公司称，经过27年发展，公司已具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，在多个细分领域处于市场竞争优势地位。

不过，从经营业绩角度看，公司倍感盈利压力。2020年至2024年，公司连续五年亏损，合计亏损额逾45亿元。今年一季度，公司依旧亏损，亏损额为0.43亿元。

神州高铁财务压力明显。截至今年一季度末，公司资产负债率为69.31%，达到历史高位。期末，公司有息负债约为38.91亿元。

基于经营状况欠佳，2020年以来，公司已经连续五年未派发现金红利。

涉及诉讼36起未彻底了结

神州高铁深陷诉讼纠纷。

神州高铁最新发布的一桩诉讼案进展，源于投资失败。

2019年12月6日，为推动整线运维战略落地，神州高铁向河南禹亳铁路发展有限公司（简称“禹亳公司”）增资16亿元（2021年底前分三次出资），获得其13.25%股权，禹亳公司负责三洋铁路三门峡至宿州段建设运营工作的项目。三洋铁路项目是神州高铁获得的第一条长里程、大运量货运铁路整线运维项目，拥有独立永久运营权和自主定价权。

投资16亿元，神州高铁的条件是，包括神州高铁认为其投资目的不能实现，则有权要求漯周界高速以不低于神州高铁实际出资款的价格，受让神州高铁持有的禹亳公司全部股权或部分股权。

结果，2021年四季度开始，受资金不到位等因素影响，禹亳公司工程持续停工，经营状况恶化，涉及多笔债务合同纠纷。2022年，禹毫公司的经营状况无改观，项目建设仍处于停滞状态，多名债权人陆续提起诉讼或对财产申请执行。神州高铁一直协调战略投资者注资重组，但因部分股东不同意重组方案，重组搁置。

2021年8月3日，神州高铁要求漯周界高速履行股权回购义务，遭到拒绝。神州高铁提起仲裁，仲裁裁决的结论是，漯周界高速向神州高铁支付股权回购价款16亿元，受让其持有的禹亳公司股权，并偿付其他税费合计约1170万元。

漯周界高速一直未履行仲裁裁决。最新公告显示，神州高铁申请强制执行，但执行一直不能到位。近日，漯周界高速向法院提出不予执行，获得法院受理。

从公开信息看，漯周界高速处于亏损状态，似乎无力履行上述仲裁裁决。

神州高铁表示，公司已就禹亳项目计提资产减值损失14.26亿元。

神州高铁卷入的诉讼远不止上述一起。年报显示，截至2024年底，公司及子公司存在36起诉讼。

今年3月14日晚，神州高铁还披露了一起诉讼案进展。

2018年初，神州高铁作为有限合伙人认缴出资3亿元，参与设立国润祁连，持有份额比例37.5%。2019年1月25日，国润祁连与华软长青签订《股份转让协议》，华软长青将华软资本1135.7万股股份转让给国润祁连，转让价款为1.3亿元。同时约定，自《股份转让协议》签署之日起届满12个月启动回购工作，回购启动后12个月内完成回购。但股权回购一直没有发生，神州高铁曾多次督促。

起诉，申请强制执行，到今年3月，涉及的股权回购款1.488亿元及其他费用仍未追回，而被告无可供执行资产。公司为此计提了0.36亿元坏账准备，并试图追加被执行人。

频频计提资产减值致连续亏损

频频计提资产减值和信用减值，导致神州高铁持续亏损。

神州高铁的前身是宝利来，2015年初，宝利来通过购买北京新联铁科技股份有限公司100%股权并募集配套资金进行重大资产重组，实现了由酒店服务到轨道交通业务的转型，公司更名为神州高铁。

神州高铁积极投资并购，使得资产规模迅速扩大，商誉激增。

2015年底，神州高铁总资产为35.89亿元。2015年开始，公司布局轨道交通运营维保全产业链，陆续并购了多家业内领先企业。到2020年底，公司总资产达到128.28亿元。2019年底，公司商誉达到36.63亿元。

在年报中，神州高铁表示，公司是国投集团控股的央企上市公司，历经二十余年发展，打造了轨道交通运营检修装备、轨道交通运营维保服务两大业务板块，通过持续调整优化战略发展规划，逐渐形成了“7+1”的业务布局。

近年来，轨道交通运营检修装备业务板块稳健发展，成为神州高铁主营收入的压舱石。在保持高铁车轮/车轴探伤检测系统、高铁/地铁车辆清洗系统等核心产品技术和市场领先优势的基础上，公司持续加大智能化、信息化、数字化产品研发和市场推广力度，动车组巡检机器人、多功能线路维修机、轨边声学检测系统、数据修车系统等新产品陆续实现批量销售。

公司称，其拥有全产业链布局优势、市场及客户资源优势等。

从产业角度看，神州高铁确实具有较高市场竞争力，但是，受积极扩张后遗症，巨额资产减值、信用减值拖累等因素影响，公司经营业绩并不理想。

2019年，公司营业收入32.20亿元，2020年至2024年均在20亿元左右。与之对应的归属于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”），2020年至2024年，分别亏损8.94亿元、13.94亿元、8.46亿元、8.28亿元、5.45亿元，五年合计亏损逾45亿元。

这五年，公司资产减值损失及信用减值损失合计为35.91亿元。

今年一季度，神州高铁营业收入2.23亿元，同比增长23.62%；归母净利润亏损0.43亿元，同比减亏12.33%，但仍然亏损。

神州高铁还存在明显财务压力。截至今年一季度末，公司资产负债率达69.31%，为历史高位。期末，公司有息负债约为38.91亿元。

视觉中国图

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