转自：证券日报网

    本报记者 陈红

    在工业自动化赛道，汽车智能装备领域正成为竞争焦点。当下，汽车产业加速向智能化、电动化转型，整车制造从冲压、焊装、涂装到总装全流程，以及电池、电机等核心零部件生产，对自动化输送、检测、测试装备需求激增。同时，全球汽车供应链重塑，本土装备企业迎来替代外资、拓展海外的机遇，行业整合与技术迭代节奏加快，头部企业通过并购强化布局已成趋势。

    6月15日下午，博众精工科技股份有限公司（以下简称“博众精工”）发布公告，公司拟以现金收购黄立志等交易对方持有的上海沃典工业自动化有限公司（以下简称“上海沃典”）70%股权，交易作价4.2亿元。本次交易完成后，公司持有上海沃典70%股权，上海沃典纳入公司合并范围。这场交易不仅是企业自身战略布局的关键落子，更是行业加速整合的缩影。

承诺三年净利润不低于1.85亿元

    据了解，上海沃典是一家在工业智能自动化领域颇具实力的系统集成商，专注于汽车及汽车零部件生产的智能输送系统、自动化检测与测试技术等多个关键领域。

    对于博众精工而言，此次收购意义重大。公告显示，上海沃典在汽车智能装备领域深厚的技术沉淀、丰富的客户资源及项目经验，将助力公司提升汽车制造自动化板块的竞争力，有助于公司形成“3C+新能源+汽车”多轮驱动的业务格局，通过技术协同、资源共享、品牌赋能等实现多元布局，向跨行业工业自动化解决方案领军者迈进。

    从财务数据来看，上海沃典近年来业绩表现亮眼。2023年、2024年及2025年第一季度，其营业收入分别为2.37亿元、2.49亿元和8274.34万元；归属于母公司股东的净利润分别为3173.66万元、3857.10万元和1264.56万元。

    根据金证（上海）资产评估有限公司出具的评估报告，以2024年12月31日为评估基准日，采用收益法评估，上海沃典股东全部权益评估值为6.81亿元，评估增值5.49亿元。

    高估值的背后，是交易双方对上海沃典未来业绩的信心。交易对方承诺，在2025年至2027年业绩承诺期内，上海沃典扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润合计累计不低于1.85亿元。若实际净利润累计数低于承诺数，业绩承诺方将按约定向博众精工进行现金补偿。

    此外，协议还设置了业绩奖励机制。如业绩承诺期超额实现承诺净利润累计数，超额利润部分的40%将用于奖励上海沃典管理团队，以激励核心团队的积极性，保障标的公司的持续稳定发展。

    值得关注的是，上海沃典已与国内外数家知名汽车企业建立了稳固的合作关系。同时，公司在2023年开始逐步拓展海外高毛利板块业务，目前在手订单中包含较高比例的欧美市场项目，其中欧洲市场订单占据优势比例，未来增长潜力值得期待。

    中国金融智库特邀研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，本次收购是博众精工在高端智能装备领域拓展的重要一步，短期来看，市场将关注上海沃典能否在业绩承诺期内兑现承诺，为博众精工带来业绩增量；长期来看，双方在技术、客户、渠道等方面的协同效应能否有效释放，将决定本次收购的最终成败，更是检验企业跨领域整合能力的关键指标。

高增长预期潜藏多重风险

    本次交易，双方在业务整合层面具有显著的互补性与协同性。根据公告，博众精工在3C领域的规模化采购平台、模块化生产基地及全球销售网络，可与上海沃典形成资源共享与优势互补。联合采购模式可增强对通用物料的议价能力，降低原材料成本；生产基地与工艺技术的共享，可提升智能装备的标准化生产水平，缩短项目交付周期。

    从品牌与市场价值来看，整合后双方联合形成的“全行业智能自动化解决方案服务商”形象，可全面提升在汽车自动化等高端装备招标项目中的竞争力，吸引更多优质客户资源与战略合作伙伴。

    然而，高增长预期背后潜藏多重风险。一方面，上海沃典虽手握大量欧美订单，但国际化尚处初期，未来可能面临欧美贸易保护政策、环保标准升级及汇率波动等多重挑战；另一方面，双方在市场渠道、技术标准、管理模式等方面的差异，若无法有效协同，将直接影响整合效率与战略目标实现；此外，高溢价收购预计形成约3.6亿元商誉，若后续经营不及预期，将对博众精工财务状况造成不利影响。

    中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示，在工业自动化市场竞争激烈与汽车产业智能化转型的双重背景下，博众精工的并购动作属于典型的“能力补位+赛道扩容”战略。上海沃典的技术优势与客户资源有助于博众精工突破汽车智能装备核心业务壁垒，但需警惕潜在的“整合风险”。其建议，通过搭建统一的业务中台，构建共享技术平台与全球化合规管理体系，系统化推进双方在技术标准、项目流程、市场策略等维度的深度融合，为行业跨领域并购整合提供可复制的实践范本。

    “总体而言，汽车智造装备赛道的整合大幕刚刚拉开，博众精工与上海沃典的携手，是机遇也是挑战。”林先平认为，这场关乎产业卡位的关键收购，最终能否助力博众精工在激烈的行业竞争中脱颖而出，重塑市场格局，不仅考验企业的战略眼光，更需要在风险管控与资源整合上持续发力。

（编辑 乔川川）