（转自：ETF炼金师）

　　2025年，香港金融市场的吸引力和竞争力将显著提升，可能迎来一系列优化举措。根据亚洲交易员论坛年度会议暨股票交易峰会的最新消息，香港证监会主席黄天祐透露，沪深港通的全面优化措施正在考虑中，计划将人民币柜台、房地产投资信托基金（REITs）、交易所买卖基金（ETF）等新产品纳入港股通。这一举措将为投资者提供更多投资选择，进一步增强市场的流动性。

　　香港证监会与香港交易所的合作计划包括，自2025年年中起，分两阶段将适用证券的最低上落价位下调50%至60%。此举旨在降低交易成本，提高市场流动性。此外，香港证监会还在研究调整每手交易股数的方案，以提升高价股与碎股交易的便捷性，进一步增强市场的活跃度。同时，香港证监会正与交易所合作，优化首次公开募股（IPO）的价格发现流程，以促进市场的健康发展。

　　香港证监会行政总裁梁凤仪表示，内联外通的策略是香港作为国际金融中心成功的关键。在内联方面，香港与内地的互联互通正在不断扩大，预计到年底，人民币柜台将有望纳入“港股通”的南向通。外通方面，沙特ETF已经在香港上市并与国内相关的基金相连，沙特阿拉伯国债ETF也已亮相市场，显示出未来国际合作的潜力将进一步增强。

　　自2014年“沪港通”开通以来，互联互通机制已经运行超过十年，成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。通过这一机制，投资者能够通过本地券商在对方市场进行交易，这一创新加速了中国金融市场的国际化进程，丰富了投资者的选择，促进了在岸与离岸市场的融合。

　　根据万得数据显示，截至2023年6月13日，南向资金累计净流入已达3.2万亿港元，南向成交额在香港主板市场的总成交额中占比不断上升，某些交易日甚至超过20%-30%。瑞银全球金融市场部中国主管房东明指出，沪深港通作为全球金融创新的成功案例，不仅加速了中国金融市场的开放，也为多样化投资产品提供了平台。展望未来，房东明期待在互联互通机制的基础上，能够实现更大的突破，进一步丰富资产类别，包括国债、期货、期权等，提升海外投资者配置中国资产的可能性。

　　对于监管模式的探讨，房东明提到，内地交易所和监管机构采用的是直接持有账户体系，而境外市场一般实行间接持有账户体系。如何在符合两地监管机制的前提下，增加交易产品及策略的多样性，将是未来的挑战。

　　值得关注的是，黄天祐和梁凤仪均表示，预计2025年香港市场将继续强劲表现，这为后续的优化措施奠定了基础。数据显示，2025年香港市场的日均成交额同比增长144%，达2500亿港元，恒生指数表现优于全球主要市场。同时，香港注册基金的资产规模同比增长40%，达到2490亿美元，ETF市值同比增长35%，达到670亿美元，这些数字反映了香港金融市场在全球范围内的竞争优势。

　　梁凤仪指出，面对全球市场的波动，国际资金的流向出现了变化，部分资金开始逃离美债，反而流入A股和港股市场。这一变化或将重构全球资产配置格局。为抓住这一机遇，香港证监会制定了“一面强盾”和“三发利箭”的策略，旨在确保香港市场在资本波动中保持韧性，并发掘新的增长点。

　　“三发利箭”的具体措施包括：强化香港作为国际融资中心的核心作用，与港交所合作吸引多元化公司赴港上市；深化内联外通，加强与新兴市场及成熟市场的联系，提升香港的国际影响力；利用科技变革促进市场创新，包括数字化、区块链及生成式AI等技术应用，这将为香港保持长期竞争力提供支持。

　　梁凤仪还提到，香港在虚拟货币领域应积极试点，计划将场外机构纳入监管范围，利用区块链技术提高传统金融的效率，构建高效的互联网金融生态圈。财政司司长陈茂波则指出，外资对中国资产的低配置情况正在改变，前景向好，香港有责任作为国际资本的“安全港”，并维持其联系汇率制度的稳定性，确保港元与美元的挂钩。