“活钱”M1增速明显提升

央行13日发布的金融数据显示，5月广义货币供应（M2）增速保持基本稳定，社会融资规模增速保持较高水平。

具体而言，5月末，社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.3个百分点；5月份，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债券等直接融资的拉动。5月政府债券净融资6.31万亿元，同比多3.81万亿元。

5月末，M2同比增长7.9%，狭义货币（M1）同比增长2.3%，较上月末提升0.8个百分点；人民币贷款余额同比增长7.1%，还原地方债务置换影响后仍保持在8%左右。

5月7日，人民银行发布了一揽子金融支持措施，包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等，力度非常大，各项政策已逐步有效落地。市场权威专家表示，人民银行还将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

【点评】5月初发布的一揽子金融政策措施有效提振了市场信心，尤其M1代表的“活钱”增速明显加快，表明投资、消费等经济活动有回暖提升的迹象。接下来更加积极的财政政策将持续发力见效，6月经济活动通常比较活跃，融资需求相应也会增多，预计金融总量增长将保持平稳。

5月份CPI环比下降0.2%

国家统计局9日发布的数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比4月扩大0.6个百分点。

5月，能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.47个百分点，是CPI同比下降的主要因素。此外，鲜菜价格同比下降8.3%，降幅比上月扩大3.3个百分点，也在一定程度上拖累了CPI。

5月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比4月扩大0.1个百分点。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，核心CPI总体呈现稳中有升态势，反映出宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格拉动作用增强。

【点评】5月CPI同比环比双双下降，主要是受能源价格下行、鲜菜等食品价格走低等因素影响。而核心CPI持续改善，表明当前国内物价水平稳中偏弱，其中消费需求不足是主要原因。这将为下半年货币、财政政策持续加力促消费扩投资，有力对冲外部波动提供充分的政策空间。

前5月外贸增速加快

海关总署9日发布的数据显示，前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币，同比（下同）增长2.5%，增速较前4个月加快0.1个百分点。其中，出口增长7.2%，进口下降3.8%。

5月单月，以人民币计，进出口总值增长2.7%，出口增长6.3%，进口下降2.1%。以美元计价出口额增长4.8%，增速比4月低3.3个百分点；进口额下降3.4%，降幅比4月扩大3.2个百分点。

我国对美出口下降、对非美地区高增的趋势仍在持续。海关数据显示，前5个月，我国对东盟出口增长13.5%，对欧盟出口增长7.7%，对共建“一带一路”国家出口增长10.4%；我国与美国双边贸易总值下降8.1%，其中对美国出口下降8.7%，自美国进口下降6.3%。

海关总署统计分析司司长吕大良提出，今年以来，我国经济持续回升向好，货物贸易在外部压力下保持较强韧性。进入5月份，我国进出口延续增长态势，特别是中美经贸高层会谈之后，增速明显加快——当月在同比少2个工作日的情况下，进出口、出口分别实现2.7%、6.3%的同比增长。

【点评】关税战扰动之下，我国外贸仍然表现出较强的韧性，这一方面是因为5月中美发布联合声明，关税战降温；另一方面在美国 “对等关税”暂缓期内，我国面向美国之外市场的“抢出口”仍在继续。考虑到“抢出口”效应会进一步发酵，以及外贸企业还会积极开拓其他海外市场，6月出口有可能继续保持同比正增长。综合考虑中美经贸对话磋商还会经历一个复杂曲折的过程，接下来稳增长、稳外贸的政策不会松劲。

国家版民生大礼包出炉

中办、国办印发的《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》（下称《意见》）9日对外公布，从增强社会保障公平性、提高基本公共服务均衡性、扩大基础民生服务普惠性、提升多样化社会服务可及性等方面作出部署，推动民生建设更加公平、均衡、普惠、可及。

《意见》将公平放在民生政策的首位，强调增强社会保障的公平性。意见提出，稳妥有序提高城镇就业人员参加职工基本养老保险和医疗保险比例。对符合条件的高校毕业生、就业困难人员等予以社会保险补贴。全面开展低保边缘家庭、刚性支出困难家庭认定。合理确定调整最低生活保障标准，完善最低工资标准调整机制。实施农村低收入人口开发式帮扶提能增收行动。

2025年，财政对民生领域的投入力度进一步加大。财政部社会保障司负责人葛志昊介绍，中央财政安排就业补助资金667.4亿元，支持地方落实就业创业扶持政策。今年中央财政进一步加大补助力度，同时开展养老保险全国统筹调剂，超过3亿老年人将受益。

【点评】提升民生支出不仅能直接改善民众福祉，还能为弱势群体提供兜底保障，尤其在当下能够有效扩大内需，优化支出结构，为经济增长提供长期内生动力。《意见》作为十八大以来首次以中央文件形式出台的综合性民生政策，十分及时且必要。其中既有提出有效扩大社会保障覆盖面、加强低收入群体兜底帮扶等政策举措，也聚焦上好学、看好病、提供“一老一小”普惠服务和多样化社会服务等关键小事，若能落实到位将真正惠及百姓。

深圳综合改革试点升级，允许大湾区港股企业回深交所

为支持深圳在破除各方面体制机制弊端、加快构建高水平社会主义市场经济体制上加大力度，中办、国办近日公开了《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》）。

《意见》明确，再推出一批改革措施、落地一批创新试验、深化一批开放举措，在破解教育科技人才领域体制机制障碍、强化创新链产业链资金链人才链深度融合、拓展粤港澳合作新途径新场景新载体、建设现代化国际化创新型城市等方面先行先试，更好发挥深圳在粤港澳大湾区建设中的重要引擎作用和在全国一盘棋中的辐射带动作用。

比如，《意见》提出了探索专业型、“小而精”高校办学模式等一系列人才培育策略，未来将汇聚最优资源、集聚最大力量，发展人工智能、低空经济产业。

《意见》还支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

【点评】《意见》是2020年印发的深圳综合改革试点实施方案的升级版。深圳作为我国改革开放的前沿阵地，《意见》的发布也是我国坚定不移深化改革开放的重要宣示。市场尤其关注允许港股大湾区企业在深交所上市的政策，这一新政有望吸引港股龙头及科技企业回归，显著提升深交所上市公司质量，吸引更多长期资金配置；同时还将为两地资本市场深度融合按下“加速键”，中国资本市场制度型开放将进入新阶段。

工信部严查“问题车”

工业和信息化部9日发布通知，对于已经获批生产的汽车将开展一致性监督检查工作，目的是监督企业，保证其实际生产销售的汽车，与向工信部申报获批的技术参数、配置和性能指标严格相符。

此次检查主要针对舆论关注度高、存在较大质量安全隐患的车型。重点核查整车结构参数、整车正面碰撞、电动汽车安全要求等项目。对于经检发现的问题产品，将采取公开通报等惩治措施。

【点评】这是工信部今年在整治智能驾驶安全纠偏、车企过度宣传、价格内卷等方面的重要动作之一。随着智能新能源车进入快速迭代期，如何避免将消费者视为技术测试的“实验对象”，成为行业监管的关键课题。新能源车与其他电子消费品最大的不同，是它直接关乎生命安全。在此背景下，工信部此次监管目的明确，就是要保证汽车产品的质量底线，加强生产一致性监管力度，杜绝“带病上路”的现象。

17家车企承诺“支付账期不超过60天”

10日晚间开始，一汽、东风、广汽、赛力斯等17家汽车生产企业陆续发表声明，对供应商“支付账期不超过60天”作出承诺。11日，A股汽车零部件概念股集体走强。

这次车企集体发声是响应国务院发布修订的《保障中小企业款项支付条例》。新修订的条例于今年6月1日起施行，其中明确了机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限要求，规定大型企业应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项。

第一财经统计的12家车企的应付账款情况显示，12家公司的平均应付账款周转天数达170天。

工业和信息化部相关负责人表示，随着新能源汽车市场竞争加剧，竞争压力从整车向产业链环节传导，出现了供应商货款支付账期加长、资金周转困难等现象，不利于产业技术创新和健康可持续发展。汽车企业主动承诺“支付账期不超过60天”，对构建“整车—零部件”协作共赢发展生态、促进产业健康可持续发展具有重要意义。

【点评】目前大型车企基本上都有自己的供应链金融平台，借供应链金融平台延长账期，一方面可以规避银行借贷利息，相当于获得一笔“无息贷款”，一方面可将财务成本转移给产业链上的供应商或者经销商。此次17家车企集体提出“60天账期承诺”，将缓解供应商资金压力，同时也会对资金链紧张的车企造成冲击，可能加速行业洗牌。

广州全面取消限购、限售、限价

12日，《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》发布，其中提到有序减少消费限制，优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率。

根据方案，广州将持续优化住房公积金使用政策，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，进一步优化租房提取政策措施。

方案提到，要更好满足住房消费需求。扎实推进城中村及老旧小区改造，2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元。推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房。

【点评】作为居民大宗消费的重要组成部分，住房消费在广州方案中被重点提及。业内分析，广东已经基本取消购房限制性政策，这次更多再次明确，向市场传递宽松信号。广州外来人口多、老旧住房多，住房潜力大。此次对老旧小区、城中村、公积金等方面的部署，指向住房购置能力较低的群体，让他们能够获得更好的居住体验，降低居住消费成本，这是住房回归大宗消费品、一般消费品的体现，也是构建健康递进的住房消费新模式。

(本文来自第一财经)