来源：做优秀企业股东

分红与回购注销

       很多人误认为茅台这次回购331.01万股，而分红仅仅提高5分钱，这属于误解！

       4月3日，公司公布年报时，分红总额为346.71亿。公布公告的当时，公司已回购108.27万股。公司总股本为12.56亿，再扣除回购股份以后，计算每股分红额为27.624元。注意：这个计算的每股分红额已扣除回购股份，所以有回购所起的作用。如果不扣除回购股价，每股应该分红27.60元，而不是27.624元。

     公司昨天公告调整公红额为每股27.673元，实际因回购股份增加每股分红0.073元，而不是仅仅影响0.05元。

       另外，公司仍有10亿元没回购，也就是说6月份股价大幅下跌时，公司并没有回购。反而在5月份股价大幅上涨时快速回购20亿。确实属于非常糟糕的回购。如果全部回购完成，每股应该提高9-10元钱。@贵州茅台官微 

       本人多次说过，完全从股东权益角度考虑，分红与回购注销完全一样的！并没有孰优孰劣的问题。但是，因A股持仓一年以上，免红利税。所以，分红稍稍优于回购注销。系于大股东分红额不可能增持，同时也并不是所有中小股东分红额全部用来增持，所以股价不会因分红增持而上涨。想想看，如果每年将全部分红600亿-700亿全部回购注销，股价会涨多高？所以，对于超长期投资，分红稍稍优于回购注销，前提是不扣除红利税。因为，每个愿意将分红进行增持时，可以以较低的价格增持。这也是股价越跌，长期收益提高的直接体现。

       某V表达，本次因回购仅仅每股提高5分钱，而将60亿回购金额全部用来分红，每股可以增加5元分红。所以分红远胜回购注销。这完全属于误解。回购注销就相当于将回购的金额分给每个股东，再由每个股东进行增持。也相当于每个股东将每股5元分红（因回购60亿增加的每股5元）再进行增持。分红属于一次性拿到手，而回购注销提高了每个股东占公司总股本的权益，属于长期收益。再形象点表达，分红就相当于消费了。而回购注销就相当于将分红的钱再买股权，每年会获得更多的分红。分红增持与回购注销都属于滚雪球很复要的一个环节，也就是“荷花效应”！

      理解投资理念，并不是仅仅看表面数字变化，要深入本质。分红与回购注销都是提高股东权益很重要的一环。

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