在资本市场双向开放不断深化的当下，国际业务能力已成为衡量券商综合竞争力的重要指标。对于尚未涉足国际业务的券商而言，若不能及时布局，或将在日益激烈的行业竞争中逐步丧失核心竞争力。

部分具备一定综合实力的中型券商也开始审慎且坚定地试水海外业务，将中国香港作为国际化布局的战略起点。6月12日晚间，西部证券宣布，为推进公司国际业务发展，拟出资等值10亿元人民币设立全资香港子公司，从事监管部门允许开展的相关业务。该子公司暂定名为“西部证券国际金融控股有限公司”。

针对本次出资设立香港子公司的目的以及对公司发展的影响，西部证券表示，为满足公司战略发展需要，顺应资本市场双向开放趋势，服务实体经济跨境投融资需求，公司决定设立香港子公司。本次投资有利于公司布局和拓展国际业务，打造国际化业务平台，服务跨境客户需求，实现公司可持续综合化发展。

麦肯锡全球资深董事合伙人、中国区金融机构咨询业务负责人周宁人表示：“在业务机会与历史使命的共同驱动下，头部券商无一例外选择了相对全面的‘出海’战略，在财富、投行、机构及投资业务上全面发力，利用国内客户资源抢占市场份额，通过并购或海外团队建设提升核心能力，分阶段完善全球化布局，逐步向国际一流投行迈进。中小券商则在试水海外业务时选择相对谨慎的战略，聚焦服务客户跨境需求，通过海外最小化实体与境内业务对接。”

在“出海”区域方面，中国香港凭借完善的金融基础设施、健全的法律体系、高度开放的市场环境以及丰富的人才资源，成为中资券商国际化的桥头堡和关键节点。多年来，众多中资券商纷纷将目光投向中国香港，充分发挥境内外市场的联动作用，实现资源的优化配置，截至2024年末，中资券商在中国香港已设立了35家子公司。总体来看，这些子公司在中国香港市场深耕细作，不仅为中资企业“走出去”提供了有力支持，也为境外投资者的“引进来”搭建了桥梁。

从行业格局来看，中小券商的国际业务尚处于试水阶段，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示：“对于中小券商而言，‘出海’初期在当地缺乏客户根基和品牌声誉，业务开展可能较为艰难。在此情况下，可优先考虑与海外当地规模相当的券商或银行等金融机构成立合资券商，或者收购基础业务扎实的本地券商，迅速获取目标市场的业务资源，实现快速扩张。同时，中小券商应努力将国内的业务优势和客户资源向海外拓展，在服务国内客户和资金‘走出去’的过程中把握自身发展机遇，加速布局中东地区等新兴市场，在国际化浪潮中寻求更大的发展空间。”

而对于综合实力强劲的头部券商来说，其国际化业务正呈现出纵深推进、全面发展的良好态势。近年来，各头部券商旗下的国际子公司普遍延续扩表趋势，业务规模和市场份额不断扩大。同时，不少头部券商不断向“国际子”输血。比如，2025年1月份，广发证券向广发控股（香港）有限公司增资21.37亿港元，后者的实缴资本增加至103.37亿港元。2024年，中信证券完成对中信证券国际有限公司增资约人民币65.32亿元，持续强化跨境业务优势。

“券商国际业务逐步进入收获期，国际子公司扩表持续、业绩贡献度不断提升，愈发成为券商业绩增长的重要驱动力。”华泰证券银行与证券行业首席分析师沈娟表示，从扩张模式看，当前中资券商的“出海”正呈现出内生增长与外延并购并举、从传统经纪业务为主到打造综合金融体系、发达市场与新兴市场共进的态势。海外投行的经验表明，券商推进国际化布局需立足本土优势、围绕部分业务进行重点突破，在跨境并购端审慎考量估值与协同，不可冒进。

（文章来源：证券日报）