港股创新药行情持续受到市场关注，相关ETF近期表现强势。

截至目前，涨幅最高的创新药相关ETF年内已涨超70%，展现出强大的“吸金”能力。

截至6月12日，该ETF资金净流入超11亿元，其跟踪指数为国证港股通创新药指数，集中布局创新药产业链，前十大权重覆盖了众多创新药龙头企业。

受访人士表示，创新药相关ETF的资金净流入和流出存在明显差异，这不仅与成分股的差异有关，还与投资者结构的不同有关。当前投资创新药相关板块，不仅要关注板块估值泡沫的风险，还要关注行业本身的研发风险和市场风险，同时也要关注全球地缘政治变化带来的风险。

纯度越高越受关注

Wind数据显示，截至6月13日，年内涨幅前18的跨境ETF，均与港股创新药板块相关。

涨幅靠前的多只ETF名称均包含“港股创新药”字样，最高1只年内涨幅超过70%；多只名称中包含“恒生医疗”“恒生生物科技”“恒生医药”“港股医药”等字样的ETF，年内涨幅超过50%。

据《国际金融报》记者梳理，年内涨幅居前的创新药相关ETF，跟踪指数包括国证港股通创新药指数、恒生创新药指数、恒生港股通创新药指数、中证港股通创新药指数、恒生港股通医疗保健指数、中证香港创新药指数、恒生生物科技指数、恒生医疗保健指数、中证港股通医药卫生综合指数等。

上述指数的共同点是涵盖创新药成分股，不同点则是权重不同，指数表现也有差异。从指数的年内涨幅来看，国证港股通创新药指数、恒生创新药指数、恒生港股通创新药指数、中证港股通创新药指数排名前四，涨幅均已超过70%，其余指数涨幅均超过55%。

跟踪指数不同，导致相关ETF受资金关注的程度不同。数据显示，截至6月12日，年内涨幅超70%，且位居第一的汇添富港股通创新药ETF本月获资金净流入达11.9亿元，最新基金规模已经达到56.22亿元。博时恒生医疗ETF本月资金净流出超12亿元，易方达港股通医药ETF本月资金净流出超4亿元，其余同类ETF中，也出现了不同程度的净流出或净流入现象。

上述年内涨幅暂居第一的港股通创新药ETF，其跟踪指数为国证港股通创新药指数，该指数年内涨幅同样领跑同类，覆盖创新药产业链更广。国证指数官网显示，该指数反映港股通创新药产业上市公司的运行特征，涉及创新药研发、生产等领域。

数据显示，截至5月30日，该指数集中布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，且覆盖了众多创新药龙头企业。和市场其他创新药类指数相比，其创新药权重在全市场医药类指数中更高。

如何挑选ETF

对于如何选择港股创新药相关ETF，泰石投资董事总经理韩玮向《国际金融报》记者表示，“首先，投资者要弄清楚不同ETF包含哪些不同成分股，了解其子行业的权重分布，从中选出那些自己看好的子行业占比高的ETF；其次，投资者应当仔细查看ETF的各项费率，排除掉收费过高的基金；最后，投资者应当避开跟踪的指数估值处于泡沫状态的ETF。”

融智投资基金经理兼高级研究员包金刚向记者分析称，普通投资者可以根据投资目标与风险偏好来选择港股创新药或相关ETF。

“如果希望投资相对稳健，可选择覆盖范围较广、成分股分散的ETF，如恒生医疗保健指数ETF。如果专注于创新药领域，可选择创新药纯度较高的ETF，如港股创新药ETF或恒生创新药ETF。”此外，包金刚表示，还可以从规模大小与流动性好坏，以及指数成分股与行业分布等方面来挑选相关ETF。比如，优质成分股是ETF表现的基础。目前，多数港股创新药相关指数的前十大成分股，均涵盖了一些知名创新药企。部分指数除了包含创新药企业，还涵盖了为其提供服务的CXO企业（合同研发组织、合同生产组织等）。这种全产业链覆盖的指数，在行业整体发展时更具优势，但也需关注各细分领域的风险。

对于创新药相关ETF资金净流入和流出的明显差异，韩玮认为，除了成分股的差异会导致投资者抛弃景气差的子行业对应的ETF，转而涌入看好的子行业对应的ETF之外，投资者结构的不同也会导致总体投资行为的差异。例如，即使两只基金的上涨幅度相似，以散户为主的ETF往往会出现获利了结的现象，而机构投资者为主的ETFF则可能会基于基本面的进一步验证而进行加仓操作。

韩玮进一步表示，当前投资创新药，首先要注意板块估值泡沫风险；其次要防范个股出现资金链断裂的爆雷风险；最后还要关注全球地缘政治剧烈波动带来的新变化。

包金刚表示，投资创新药除了需要关注股价波动带来的估值偏高风险外，还需要关注行业周期较长的研发风险，以及研发资源浪费和市场竞争过度的风险等。