（来源：民生加银基金）

当面临市场波动时，你是否会因过度关注短期损失而放大负面情绪，进而做出非理性决策。这种行为源于“损失厌恶”（Loss Aversion）心理学效应。那么，什么是损失厌恶？它如何影响我们的投资决策和收益呢？

何为损失厌恶？

损失厌恶根源于“人类天生害怕损失”的心理特征。它由诺贝尔经济学得主卡尼曼（Daniel Kahneman）与特沃斯基（Amos Tversky）率先提出，指人们在评估投资时，面对同样数量的收益和损失，认为损失更加令他们难以忍受。

投资中的损失厌恶表现

在投资过程中，很可能会出现以下几种损失厌恶情形，干扰我们的投资决策：

一是过度回避风险

部分投资者会因市场稍有波动便慌忙离场，进而错失后续市场上涨机会。如今年初科技板块上涨后回调，5月又迅速反弹。由此可见，若因短期波动仓促离场，可能会错过修复行情机会。

数据来源：Wind，统计区间：2025.01.20-2025.05.20，指数过往收益不预示未来表现，不构成指数基金收益的承诺或保证。市场有风险，投资需谨慎。

二是过早兑现收益

部分投资者在盈利时过度谨慎，急于“落袋为安”，反而会因为过早的止盈而错失潜在的更大的收益空间。

三是盲目追涨

如2015年上证指数年内从3000点飙升至5000多点，市场估值已经很高，仍有投资者盲目追涨，最终在指数下跌时影响整体投资收益。

如何应对投资中的损失厌恶？

如何降低损失厌恶在我们投资过程中的影响，喵小妹总结了以下方法，供大家借鉴。

第一，建立个性化资产配置框架

投资前应根据自身年龄、资金规模和风险承受能力等实际情况，设定清晰且合理的长期和短期投资目标，并明确投资规划。如风险偏好较高的年轻者可提高权益类资产配比，追求稳健的退休人群可侧重稳健型配置。

第二，设置止损点位

预先设定合理的止损点并严格执行，同时结合市场动态和基金表现等合理调整止损点，但需避免因市场短期波动频繁而随意地更改止损点，防止陷入“情绪化交易”陷阱。

第三，采用多元资产配置方案

历史数据显示，2015年以来全球多个市场指数年度收益率呈现此消彼长、涨跌互现的特征，采用多元资产配置策略，或可降低单一资产波动带来的心理压力。

数据来源：Wind，统计区间：2015.01.01-2024.12.31，指数过往收益不预示未来表现，不构成指数基金收益的承诺或保证。市场有风险，投资需谨慎。

最后，需坚持长期投资

市场如钟摆般牛熊交替、板块轮动，呈现周期结构性行情。如2021年中起持续调整的医药板块，今年以来涨幅明显。明智的投资者会在长期投资中利用市场周期波动，择机优化持仓，而非被短期情绪左右决策。

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