A股3400点上演拉锯战
周四，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，随后在多板块的带动下顺利翻红，指数盘中再次收复3400点。不过，午后指数震荡回落，盘中小幅跳水下一度失守3400点。尾盘，指数震荡回升，并于3400点上下反复。截至收盘，沪指涨0.01%，收报3402.66点；深证成指跌0.11%，收报10234.33点；创业板指涨0.26%，收报2067.15点。沪深两市成交额达到12718亿元，较周三放量163亿元。个股方面，上涨股票数量超过2300只，逾70只股票涨停。
周四盘面上，题材股表现活跃，其表现显著优于权重股。这一分化格局与科技成长股的强势密切相关，午后算力、AI 等科技板块资金持续流入，推动创业板指成为反弹先锋。值得注意的是，科创板个股表现尤为亮眼，华强科技、华光新材等成分股一度涨幅超10%，反映出市场对科技创新企业的高度关注。
不过，指数反弹背后仍存在隐忧。尽管创业板指涨幅突出，但全市场涨跌家数参半，市场分化明显。短线情绪方面，周三连板股涨跌对半，仅少数晋级涨停，多只高位股大幅回调，显示出资金在题材博弈中的谨慎态度。
从板块表现看，市场呈现科技反弹叠加传统托底的格局。算力、游戏、虚拟电厂等科技板块午后放量上涨，成为资金主攻方向，这与全球AI算力需求激增的产业趋势相契合。与此同时，金融股早盘试图托底指数，但持续性不足。倒是非银金融尾盘的拉升给市场带来提振；消费方面，受“618”促销预期提振有所反复，但整体力度较弱。
整体看，这种结构性行情本质上是存量资金博弈的结果。尽管周四午后两市放量超千亿，但全天成交仍不足1.3万亿元，未能突破5月中旬以来的震荡区间。历史数据显示，当市场成交额低于1.3万亿元时，板块轮动速度加快，热点持续性受限，投资者需警惕追高风险。
因此，本次“三连阳”虽展现A股韧性，但成交量不足、南向资金外流等因素显示反弹仍受制于存量资金格局。整体缩量反弹本质反映市场仍处“修复市”阶段。科技股带动的结构性回暖能否扩散为系统性行情，取决于量能能否突破存量博弈桎梏，以及海外流动性压力的实际缓解。短期市场或维持震荡，科技股的反复活跃与消费股的修复机会值得关注。半导体、AI应用等新质生产力领域或迎结构反弹，也需留意阶段策略的平衡性。