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　　近期，多路资金正逆市加仓白酒板块。

　　在业绩增速明显放缓、白酒批价持续下行的背景下，近几年白酒股表现疲软，白酒指数今年以来累计下跌近14%。

　　不过，证券时报记者发现，近日，包括私募机构、融资客、基民在内的多路资金开始逆市加仓白酒板块。机构认为，当前白酒行业正处于磨底阶段，短期受需求疲软及情绪扰动承压，但基本面筑底迹象渐显，配置价值凸显。

　　多只白酒股年内跌幅超过20%

　　近期，白酒批价持续下跌，引发市场对白酒行业的担忧。

　　行业数据显示，白酒指数自年初以来基本上呈现持续下跌走势，累计跌幅接近14%，迎驾贡酒、酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业等多只白酒股年内跌幅超过20%。

　　实际上，自2023年初以来，由于白酒行业增速放缓，企业库存高企，同时白酒产品的价格普遍出现倒挂情形，市场对白酒的信心一直比较低。行情数据显示，2023年初以来，白酒指数累计跌幅接近50%，不少个股的跌幅更大。

　　白酒板块不断走弱的背后，白酒行业的业绩增速近年来下降明显。证券时报记者根据Wind数据统计，2024年A股白酒上市公司实现营业总收入4422.27亿元，同比增长2.28%；实现归属上市公司股东的净利润1666.31亿元，同比增长4.32%。

　　整体来看，白酒行业仍呈现出明显分化局面，头部企业凭借品牌、渠道优势实现增长，而部分区域酒企则面临库存与动销压力，业绩下滑比较明显。

　　多家白酒上市公司表示，2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。

　　融资客等逆市加仓

　　不过，证券时报记者发现，在白酒板块持续走弱的过程中，私募机构、融资客、基民等在近期选择了逆市加仓。

　　记者观察近期白酒行业的融资数据发现，融资客正在持续加仓白酒股。Wind数据显示，白酒行业的融资余额于今年5月15日刷新年内最低纪录，为315.03亿元。随后，白酒行业的融资余额持续攀升，截至6月10日的数据为335.20亿元，较年内最低水平增加了20.17亿元。

　　除了融资客以外，基民也在不断加仓白酒ETF。Wind数据显示，鹏华中证酒ETF的流通份额近期出现明显增加，6月5日、6月6日，6月9日，该ETF的流通份额增加值均在3亿份以上。6月10日，鹏华中证酒ETF的流通份额又增加了2.77亿份。

　　得益于鹏华中证酒ETF流通份额的不断增加，即使在白酒指数不断下的情况下，该ETF的规模仍在逆市增长，截至6月10日，该ETF最新规模为114.03亿元。

　　此外，还有私募机构表示已加仓白酒股。在今年贵州茅台股东大会上，知名私募大佬林园表示：“最近我还在买茅台股票，不会减仓只会加仓。”

　　对于当前的白酒板块，华鑫证券表示，基本面来看，预计白酒行业需求延续筑底趋势，商务需求整体表现承压，宴席需求表现分化，企业端主动给渠道降负，库存平稳消化。从估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升，后续关注内需政策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。

　　开源证券认为，当前白酒行业正处于磨底阶段，名酒批价淡季稳健，库存也没有继续积累。目前头部酒企正通过模式创新来应对周期压力，通过场景转型、客群转型、拓展白酒文化体验等寻找新的增长点，积极破局。白酒行业短期受需求疲软及情绪扰动承压，但基本面筑底迹象渐显，加估值低位与分红提升，配置价值依然稳固。开源证券建议，聚焦高端白酒区域龙头，静待下半年需求复苏与估值修复共振。