2025年6月11日，中国有色金属建设股份有限公司（以下简称“中色股份”）在其16层会议室接待了西南证券分析师黄腾飞的特定对象调研。上市公司接待人员包括董事会秘书朱国祥、证券事务代表赵旸 ，此次调研以线下交流的形式展开。

工程承包业务竞争力与布局

中色股份在有色金属国际工程承包领域优势显著。公司凭借丰富的项目开发及管理经验，形成品牌、平台、国际商务及资源整合等多重优势。其工程技术壁垒较高，专注于复杂矿山工程，并积极推动节能环保、数字化/智能化技术攻关。在客户服务方面，公司深度绑定国际矿业巨头，提供定制化服务，有效提升合同规模与客户黏性。

公司工程项目地域分布广泛，已基本确立以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区、以印尼为中心的东南亚地区、以刚果（金）和赞比亚为中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。在哈萨克斯坦、刚果（金）、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、石油石化、矿业等领域众多重点项目。

工程承包业务毛利率与订单情况

中色股份工程承包业务采用投入法确定履约进度并确认收入，项目结算及收入确认存在波动性。有色领域工程项目因工艺复杂，综合毛利率高于一般基础设施类项目，具体毛利水平受项目服务内容等因素影响。

在订单方面，2024年度公司工程承包业务营收43.01亿元，同比增长7.39%；新签合同额164.88亿元，同比大增103.71%，平均单笔合同额5亿元，ENR国际承包商排名从168位跃升至114位。截至2025年第一季度，公司在执行未完工项目35个，合同金额约667.71亿元，尚未完成的合同金额约361.5亿元。

资源业务情况与未来规划

中色股份旗下拥有白音诺尔铅锌矿、敖包锌矿、达瑞铅锌矿等矿山。其中，敖包锌矿采矿权全区保有锌金属30.86万吨，锌平均品位9.43%；伴生铅金属量1.63万吨等。白音诺尔铅锌矿全区保有铅金属量38.33万吨，锌金属量113.46万吨等。达瑞铅锌矿全区保有锌金属量225.62万吨，铅金属量132.03万吨等。2024年，白音诺尔铅锌矿处理矿石量106.17万吨，生产锌金属3.3万吨，铅金属0.83万吨；敖包锌矿处理矿石量39.91万吨，生产锌金属3.63万吨。

未来，公司计划通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源等方式增厚资源家底，积极拓展其他矿种开发，加强战略协同与资源回收，提升稀贵金属综合回收利用水平，并推动科技研发，将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合。在国内打造西北（青海、内蒙）资源开发基地，在国外打造中亚（哈萨克斯坦）、东南亚（印尼）资源开发基地，同时积极争取“一带一路”沿线国家资源开发机会，重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目。

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