（转自：研报虎）

投资要点：

　　事件：近日，国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，旨在推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可复制可推广的经验，支撑氢能“制储输用”全链条发展。

　　推动氢能制取规模化落地：《通知》提出试点形式分为项目试点和区域试点两种，项目试点推动氢能先进技术与关键装备推广应用，区域试点推动建立健全氢能跨部门协作机制和管理模式。在氢能制取方面，《通知》提出规模化制氢及一体化、先进柔性离网制氢、清洁低碳氢能综合开发三个方向，其中规模化制氢下游可一体化耦合氨、醇、航煤、炼化等场景，配套可再生能源项目上网电量比例不超过20%，原则上不占用系统调节资源，电解槽装机规模不低于100MW且运行负荷调节能力不低于50%-100%。清洁低碳氢能方向采取就近开发利用，鼓励加装碳捕集利用装备，支撑发展终端交通、发电、化工、冶炼等场景。2024年底，全国氢能生产侧价格在28元/kg，同比下降约15.6%，《通知》的提出有望加快氢能制取项目的落地，实现绿氢规模化生产，随着电解槽技术的开发应用，进一步降低绿氢生产侧价格，提升氢能与下游应用场景的结合。

　　规模化、多元化储运，打通“卡脖子”环节：在氢能储运方面，《通知》提出开展管道、液氢槽罐、更高压力管束等不同形式气氢和液氢技术试点，提升输运效率和规模，降低成本。同时，开展高效率高压气态储氢、有机液体储氢、固态金属储氢、氨醇载体储氢等氢储存。氢储运一直是限制氢能产业发展的“卡脖子”环节，安全、效率、成本是关注的重点，在氢能的“制储输用”全产业链中,储运环节成本约占总成本的30%-40%，通过规模化、多元化氢储运环节的开发及应用，有望实现氢能规模化运输，降低运输成本，打通氢能上下游结合的关键环节，相关氢储运设备公司有望受益。

　　拓宽下游应用，促进产业上下游协同发展：在氢能应用方面，《通知》提出炼油及煤制油气绿色替代、氢氨燃料供电供能、氢储能长时长效运行、能源领域综合应用等方向。2024年，在工业应用各方面，宁夏宁东碳减排示范区可再生氢顺利并入煤制合成氨装置；在交通应用方面，燃料电池汽车示范城市群累计示范运行里程超3.9亿公里；在电力应用方面，多类型燃料电池发电和热电联供装机规模超2万千瓦。《通知》的提出有望推动氢能在在炼油、煤制油气等生产过程的替代，探索氢能“绿电直连”和降碳价值实现机制，发挥氢储能协同作用并提高响应速度和能量转换效率。通过氢能产业上下游协同，打开下游应用场景，同时倒推上游绿氢制备产业实现规模化生产，进一步降低绿氢生产及应用成本。

　　投资建议：开展能源领域氢能试点工作，有望加快氢能在化工、能源、交通等领域的应用，通过规模化应用，在绿色降碳的同时，逐步实现其经济性。推荐华光环能，建议关注协鑫能科、复洁环保、中国天楹。

　　风险提示：政策落地不及预期；市场竞争加剧；应收账款回款周期延长。