转自：北京商报

6月10日，曹操出行通过港交所聆讯，吉利控股集团董事长李书福也将收获第十个IPO。“按总交易额计算，过去三年公司位列中国网约车平台前三名。”招股书中，曹操出行引用一组数据佐证自身的市场地位。据了解，2015年，吉利控股集团“孵化”成立曹操出行，主要业务包括网约车、顺风车等，收入主要来自出行服务，特别是网约车。

数据显示，2022—2024年，曹操出行营收分别为76.31亿元、107亿元和147亿元，其中出行服务的营收占比分别为97.9%、96.6%和92.5%，相应的订单量分别为3.83亿笔、4.48亿笔、5.98亿笔。

营收持续走高，曹操出行却未盈利上岸。招股书显示，2022—2024年，曹操出行分别亏损20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元。在支出方面，2022—2024年，曹操出行销售及营销开支分别为6.39亿元、8.36亿元和12.2亿元。同时，曹操出行的销售成本也居高不下，2022—2024年，其销售成本分别为79.7亿元、100.52亿元和134.71亿元。

尽管亏损面持续收窄，但曹操出行的运营仍需大量资金。对此，曹操出行方面在招股书的风险因素中提到：“我们维持大量借款为营运提供资金，且以后将继续拥有大量借款。”据统计，2022—2024年，曹操出行短期债务及长期债务的短期部分分别为35亿元、52亿元及57亿元；长期债务的长期部分分别为21亿元、24亿元及15亿元。

此外，对于聚合平台的依赖，也让网约车平台承受不小压力。目前，百度、高德地图等聚合平台接入曹操出行等网约车平台，以帮助其进一步获客。招股书显示，2022—2024年，曹操出行来自聚合平台的订单分别占其总交易额的49.9%、73.2%和85.4%。

随着订单量的增长，网约车平台支付的佣金也持续增长。据统计，2022—2024年，曹操出行支付给第三方聚合平台的佣金由3.2亿元增至10.5亿元。“在网约车需求端方面，为谋求更大的用户市场，网约车平台积极接入聚合平台，短期内可以帮助其获取较大的订单量。”中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，部分消费者往往更关注价格而不是品牌，因此为争夺更多客源，网约车平台的定价模式被制约，对其利润表现也会产生一定影响。

因此，提升盈利能力也成为曹操出行面对的问题。在招股书中，曹操出行方面表示，将通过推动可持续的收入增长、扩大更多市场业务的覆盖，以及提升品牌形象等提升盈利能力。在外界看来，不断扩容也带来资金的需求，谋求更多资金成为曹操出行上市原因。

此外，对于募集的资金使用，招股书中提到，将在未来三年内用于改进车服解决方案及改善服务质量、促进定制车的市场部署、投资自动驾驶以及扩大地理覆盖范围等方面。曹操出行方面表示，未来三年将增强车服解决方案，以支持不断增长的车队，同时计划于2025—2027年每年采购约8000辆定制车。

北京商报记者 刘晓梦