中国银行间市场交易商协会发布的数据显示，截至2025年3月31日，存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家。其中，非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家。从主体级别分布看，AA级发行人占比分别为25.51%、38.74%和9.31%；AA+级及以上发行人占比分别为70.54%、51.47%和65.35%；无主体评级占比分别为1.47%、2.86%和0.59%。存续的地方政府债券共12266只，AAA级占比97.11%；存续的资产支持证券共9684只，AA级及以上占比44.53%。

(一)债券评级及主体评级承揽量环比下降

一季度，15家评级机构共承揽债券产品2,609只，环比下降4.92%；共承揽主体评级2,200家，环比下降21.06%。分机构看，排名靠前的是中诚信国际与联合资信，业务量占比分别为33.92%和20.9%；其次是中证鹏元、东方金诚、上海新世纪和大公国际，业务量占比分别为13.02%、12.19%、6.07%和5.64%；其余评级机构业务量占比均不足5%。

(二)评级调整家数环比下降，正负面调整各半

一季度，评级机构共对15家发行人进行了19次评级调整(附件1)，环比下降36%。正面调整8家，均为级别上调1个子级，中诚信国际上调家数最多，为4家，大公国际、联合资信、上海新世纪、中证鹏元各1家。

负面调整7家。分机构看，中证鹏元下调家数最多，级别下调4家，展望下调1家；中诚信国际、联合资信的级别下调分别有2家、1家；从幅度来看，中证鹏元在季度内分三次对1家发行人累计下调6个子级，联合资信在季度内分两次对1家发行人累计下调4个子级，其余均为下调1-2个子级(附件2)。另外，联合资信将1家发行人列入观察名单。

(三)更换评级机构后级别上调率环比微降

一季度，共有114家发行人变更评级机构，同比减少22家，环比减少60家。其中8家发行人的新承做评级机构所给级别高于原级别，上调率7.02%，同比增加4.06个百分点，环比减少0.41个百分点。其中标普(中国)上调4家，占其承做更换评级机构发行人家数的100%；安融评级、安泰评级、普策信评和上海新世纪各上调1家，分别占其承做更换评级机构发行人家数的9.09%、100%、100%和16.67%。

(四)同一发行人级别不一致率环比基本持平

截至2025年3月31日，交易所和银行间市场共有902家发行人获得2个及以上评级机构出具的主体评级，占存续债券发行主体的17.22%；其中64家发行人的评级结果不一致，不一致率为7.10%，环比上升0.68个百分点。不一致的发行主体评级均相差1个子级，其中中诚信国际所评11家发行人主体级别高于其他机构，占比2.14%；安融评级、标普(中国)各10家，分别占比27.03%和47.62%；大公国际有9家，占比4.15%；联合资信有8家，占比2.15%；东方金诚、中证鹏元各7家，分别占比2.15%和2.15%；普策信评和上海新世纪分别有4家和3家，分别占比100%和2.05%；远东资信1家，占比3.57%。