6月10日，港交所网站显示，网约车平台曹操出行通过港交所上市聆讯，并披露更新后的招股说明书。

截至目前，Ugo Investment Limited持有曹操出行83.9%的股权，Ugo Investment Limited由吉利集团董事长李书福全资持有。曹操出行通过聆讯，意味着李书福离“手握”第十家上市公司，又近了一步。

目前，李书福旗下有吉利汽车、沃尔沃汽车、极星汽车、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、路特斯科技、千里科技（原“力帆科技”）、极氪九家上市公司。

招股说明书显示，截至2025年3月31日，曹操出行在146个城市经营业务。一季度GTV（总交易额）为48亿元，同比增长54.9%；订单量为1.644亿单，同比增长51.8%。公司亏损持续收窄，但是面临行业竞争与高度依赖聚合平台的风险。

为网约车行业第二大参与者

市场份额仅为5.4%

曹操出行创立于2015年，是吉利集团孵化的中国网约车平台，截至2025年3月31日，曹操出行在146个城市经营业务，相比2024年底增加10个城市。

曹操出行的收入来源包括出行服务、车辆租赁、车辆销售等，其中出行服务为主要收入来源，2024年该项收入占总收入比例为92.6%。出行服务具体包括惠选服务及专车服务，惠选服务是其核心服务。

招股说明书显示，曹操出行2023年GTV为122亿元，同比增长37.5%；2024年增长至170亿元，同比增长38.8%。

截至2024年底，曹操出行在31个城市拥有超过34000辆车的定制车队，2024年定制车订单占GTV的25.1%。定制车由曹操出行与吉利集团共同开发并大规模部署。

招股说明书显示，目前共享出行市场高度集中。网约车行业最大参与者享有极高品牌知名度且触达庞大用户群，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年GTV计算，其市场份额为70.4%；曹操出行为第二大参与者，但市场份额仅为5.4%。

曹操出行表示，共享出行行业竞争激烈，其未必能够实现有力竞争，如面临来自现有、成熟且低成本替代方案的激烈竞争；预期未来将面临来自市场新参与者的竞争等。

订单来源依赖聚合平台

有议价能力受限的风险

曹操出行在风险提示中表示，公司依赖聚合平台处理大量订单。若聚合平台行业整合，公司可能因议价能力有限而不得不接受不利条款。

招股说明书显示，近年来，曹操出行借助聚合平台获得大量的用户流量，并持续扩大业务规模，推动业绩改善。通过聚合平台产生的订单量不断增加，2022年、2023年及2024年，来自聚合平台订单分别占曹操出行GTV的49.9%、73.2%及85.4%；同时分别占订单量的51.4%、74.1%及85.7%。

曹操出行表示，公司会根据各聚合平台提供的商业条款，动态调整与各聚合平台的合作。然而，聚合平台市场可能会更加集中，曹操出行的议价能力会受限，若聚合平台收取更高佣金，曹操出行的利润率可能受到不利影响。若与聚合平台的合作中断，曹操出行可服务的订单数量可能会大幅减少。

同时，2022年、2023年、2024年，曹操出行有大量债务及流动负债净额等。若未来无法改善，曹操出行可能面临流动资金不足的风险。

2022年、2023年及2024年，曹操出行的流动负债净额分别为44亿元、52亿元及81亿元。

2022年、2023年、2024年，曹操出行收入分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元，均保持增长态势；净亏损分别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，亏损额持续收窄。