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地方债整体:新增一般债、新增专项债发行进度介于2023年和2024年之间,特殊再融资债、特殊新增专项债发行较往年明显前置。
地方债一级发行:本周供给冲击弱,下一周供给冲击弱。本周(2025.5.31-2025.6.6,下同)地方债净供给160亿元,下一周地方债预计净供给-192亿元,供给冲击弱。本周地方债一级发行平均期限14.27年,较上周+1.02年。本月(2025年6月,下同)一般债和专项债加权发行期限分别为9.41年和20.3年,较上月(2025年5月)环比+0.55年和+3.47年。
地方债一级利差:本周5Y/10Y/20Y地方债一级发行利差较前一周上升约1-4bp,7Y/15Y/30Y地方债一级发行利差较前一周下降0-1.5bp。本月I类地区的10Y和30Y地方债暂无发行;II类、III类地区的10Y地方债一级发行利差有所压缩,30Y地方债一级发行利差基本保持稳定。
地方债近月计划发行与实际发行情况:5月实际发行明显超过计划规模,6月计划发行规模增加,预计发行量进一步回升。
新增专项债投向:近期仍以交通基建,城乡、市政、产业园区基建为主。