周一，A股市场延续震荡上行态势，沪指盘中突破3400点整数关口后维持高位震荡，最终收涨，实现6月五连阳。截至收盘，沪指涨0.43%，收报3399.77点；深证成指涨0.65%，收报10250.14点；创业板指涨1.07%，收报2061.29点；沪深两市成交额12864亿元，较前一个交易日放量1344亿元。个股涨多跌少，上涨股票数量超过4100只，87只股票涨停。                   

值得注意的是，周一沪指一度上触3400点，但此后未能再进一步。整体看，近期市场于3400点附近徘徊，但貌似是围而不攻，这究竟是何原因？我们认为，这或许是量能瓶颈、套牢盘压力与板块轮动困局的三重博弈。

一方面，历史经验看，有效突破3400点需单日1.3~1.5万亿元的量能支撑，目前市场修复下成交逐步释放，但周一成交刚刚突破1.28万亿元，处于成交释放的边缘，叠加近期市场整体成交不济，有效突破仍需进一步放量；另一方面，3400点区域是波段上颈线强压力区，近期多次次冲关均告失败。尽管3400点上方套牢盘较去年减少，但去年10月3674点高位形成的天量成交区仍是沉重负担。解套抛压如悬顶之剑，稍有风吹草动便引发获利了结可能；此外，热点散乱难成合力。市场热点快速切换：医药、券商、固态电池、稀土等板块轮番表现，但缺乏持续性主线。银行、消费等表现疲软，权重和题材未能形成有效共振，削弱冲关动能。

当然，或许指数围而不攻，还有政策空窗期的博弈预期有关。当前经济修复不强，PMI数据回落至收缩区间，而通胀数据也低于预期，显示经济复苏基础尚不稳固。同时，市场处于政策真空期，投资者普遍等待重要会议释放增量政策信号，或许还有更多增量的入场。

因此，即便近期市场持续修复，并且指数也一度突破3400点，但整体看，近期市场传递的所谓利好并未形成强势共振，或难以发起有效进攻。在此之下，预计短期3400点附近的多空博弈仍将延续，市场需消化历史套牢盘、等待政策预期升温及资金调仓完毕的共振。