每经记者｜闫峰峰    每经编辑｜吴永久    

各位老铁，近期A股行情表现不错，但新股却比较稀少，而明日将上市一只具有校企背景的新股，那就是交大铁发。

交大铁发将在北交所上市，公司在申购阶段就表现出了较高的市场人气，申购资金超5000亿元，又深度绑定国铁集团，那么交大铁发明日上市表现会如何呢？

轨交安全监测“小巨人”，西南交大校企背景

公开资料显示，交大铁发主营业务为轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售及提供轨道交通专业技术服务，是专注研发创新的轨交安全监测“小巨人”。公司2005年由西南交大全资校属企业成都西南交通大学科技发展集团有限公司创建，目前其持股比例17.19%，为公司第一大股东。

借助校企背景，公司曾承担或参与多项国家、省部级科研课题，包括参与国铁集团与中国地震局联合研制的“高速铁路地震预警系统”开发工作，公司相关产品已通过CRCC认证、成为该类产品通过认证的三家供应商之一，并应用于京张高铁等建设。

截至目前，公司产品及服务已广泛应用于京张高铁、京沪高铁、京广高铁、川藏铁路、大秦重载铁路、广州地铁、深圳地铁等，核心客户覆盖国铁集团等与铁路相关的大型国有集团。国铁集团是公司第一大客户，2024年来自国铁集团的收入占比达70%以上，同时国铁集团又是公司第一大供应商，2024年向国铁集团采购金额占比达50%以上。

公司的核心产品有较高的市占率。首先是地震预警系统，公司参与国铁集团与中国地震局联合研制的“高速铁路地震预警系统”开发工作，相关产品通过CRCC认证，成为该类产品通过认证的三家供应商之一，据中标金额占比，公司产品市场份额占比约40%。其次是道岔监测系统，该产品已广泛应用于京张高铁、京广高铁、京雄高铁及广州地铁等重要线路及城际轨道交通，据中标金额占比，公司市场份额在90%以上。

行业方面，公司属于轨交设备行业。与轨交设备行业关系紧密的铁路行业仍将保持较快的发展速度。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，“十四五”期间我国铁路运营里程将从2020年的14.6万公里发展为2025年的16.5万公里；其中高速铁路营业里程将从2020年的3.8万公里发展为2025年的5万公里，我国铁路行业仍将保持较快的发展速度。

同时，城市轨道交通存在较大增量空间。根据中国城市轨道交通协会统计信息，截至2023年末，中国内地共计59个城市开通城市轨道交通，运营线路338条，运营线路总长度11,224.54公里。2023年新增运营线路25条，新增运营线路长度866.65公里。未来随着城镇化率提升，城市群、都市圈轨道交通规划推进，城市轨道交通存在较大增量空间，有望迎来快速发展。

业绩方面，公司2022~2024年分别实现营业收入2.35亿元、2.73亿元、3.35亿元，同比增速依次为15.26%、16.12%、22.61%；实现归母净利润0.34亿元、0.48亿元、0.53亿元，同比增速依次为15.00%、41.00%、12.04%。根据公司管理层初步预测，公司2025年1~6月营业收入较上年同期增长2.83%至21.53%，归母净利润较上年同期变动-10.07%至19.91%。

公司本轮 IPO 共发行新股2195万股，共募集1.934亿元。公司本轮IPO募投资金拟投入3个项目以及补充流动资金。其中新津区交大铁发轨道交通智能产品及装备生产新建项目拟使用募集资金5957.87万元，新津区交大铁发研发中心建设项目拟使用募集资金5085.43万元，营销及售后服务网络建设项目拟使用募集资金2489.25万元，补充流动资金拟使用募集资金3300万元。

估值优势明显，申购阶段人气高

可见，交大铁发有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，交大铁发在上市首日可能会有不俗的表现。

每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，新股上市首日总体表现相当不错，近一个月A股上市的新股首日平均涨幅为141%，涨幅中位数为101%。而从交大铁发所在的北交所来看，北交所近一个月仅有一只新股上市，为天工股份，该股上市首日上涨了412%。北交所最近上市的10只新股平均涨幅为324%，涨幅中位数为327%，可以发现交大铁发所在的北交所新股表现亮眼。

如果交大铁发在上市首日能够达到近一个月上市新股的平均涨幅或涨幅中位数，那么意味着其上市首日的涨幅重要参考区间是101%~324%。

其次，从估值的角度来看，交大铁发估值优势明显。新股雷达数据显示，交大铁发的发行时的动态市盈率为12.26倍。交大铁发的可比公司为哈铁科技、铁大科技、辉煌科技、测绘股份、正元地信。剔除市盈率为负和指标异常的公司后，可比公司平均动态市盈率为30.86倍。交大铁发动态市盈率比可比公司平均动态市盈率低60%，因此估值优势较为明显。

如果交大铁发在上市首日的估值要达到可比公司估值的平均水平，意味着其要在上市首日上涨152%。值得注意的是，交大铁发的北交所可比公司为铁大科技，而该股最新动态市盈率为39倍，如果交大铁发在上市首日能达到铁大科技的估值水平，意味着其要在上市首日上涨218%。

再次，从发行价来看，交大铁发的发行价为8.81元，这个价格在北交所中处于中游水平。因此从其发行价来看，并无明显优势。

值得注意的是，交大铁发申购阶段备受瞩目，网上冻结资金高达5168亿元，刷新北交所年内新股申购资金纪录，超出市场预期，说明该股人气颇高。

所以，考虑到交大铁发的科技属性、明显的估值优势以及北交所较高的打新人气，交大铁发在上市首日达到可比公司平均估值水平或不难，对应的上市首日涨幅参考下限则为152%，对应的价格为22元。

实际上鉴于交大铁发的各项优势，北交所近10只新股上市首日涨幅的中位数或许更值得参考，对应的涨幅则为327%，对应的价格则为37.6元。

封面图片来源：每经记者 张建 摄