来源：合富永道

作者：基辛哥

随着首批基于业绩比较基准的新模式浮动费率产品闪亮登场，基金公司收入报酬与投资者回报绑定的时代已然来临，一批主动管理能力强劲的基金公司摩拳擦掌。

浮动管理费基金的管理费收费标准比较复杂，总体就是根据投资者持有收益和相较业绩基准的超额收益情况上下浮动，强调"利益共享、风险共担"。所以，浮动费率基金产品的本质还是主动权益基金产品。

投资者要参与浮动费率基金产品的投资，本质上是选择投资实力过硬的基金公司和基金经理。具体来说，公司整体权益投资能力强，至少说明团队成员的平均投资水平较高，有较为稳定成熟的投资决策机制。除此之外，高效的内部协作、顺畅的沟通，是反过来有利于提升个体投资能力的。

而且，从概率来说，每个基金公司也许都会有好的基金经理，但从整体权益投资能力强的公司选出好基金经理的概率更大。

最后，在目前的市场中，抓住产业红利也很重要。科技行业无疑是这两年推动社会前进及市场关注度极高的领域，其中不乏优质投资机会。另外，浮动费率基金单边让利投资者，考核是有双重标准的。以权益强厂大成基金此次发行的浮动管理费基金大成至臻回报混合（A类：024469）为例，它是既要看相对收益（年化超额6%），还看绝对收益（正收益），双重标准同时满足才可上浮管理费的。而且，管理费是不对称浮动的，让利投资者：基础费率标准（1.20%/年）的基础上，不达标下浮50%（0.60%/年），达标仅上浮25%（1.50%/年）。这种情况下，如果你是进取型的投资者，选择擅长科技股的成长型基金经理，一旦风口来临，往往能享受较大的超额收益。

3年与5年期百亿级混合与股票型基金整体实力哪家强？

济安金信基金评价中心数据显示，截止6月4日，百亿级别混合型基金近3年业绩行业TOP5基金公司分别为： 

NO1 中泰证券(上海)资产管理有限公司   166.82亿元    5.31%

NO2 大成基金管理有限公司            632.29亿元    4.29 %

NO3 景顺长城基金管理有限公司        1166.61亿元   4.01%

NO4 安信基金管理有限责任公司        392.39亿元    3.09%

NO5 泰康基金管理有限公司            157.3亿元     2.64 %

济安金信基金评价中心数据显示，截止6月4日，百亿级别股票型基金近3年业绩行业TOP5基金公司分别为： 

NO1 招商基金管理有限公司      229.81亿元     7.3%

NO2 富国基金管理有限公司      218.58亿元    6.15%

NO3 景顺长城基金管理有限公司  315.34亿元    5.89%

NO4 大成基金管理有限公司      213.46亿元    3.89%

NO5 南方基金管理股份有限公司  119.04亿元    1.54%

对比混合型基金和股票型基金整体业绩TOP5，大成基金和景顺长城是唯二上榜的两家基金公司，大成基金在混合型基金整体业绩排行榜中排名行业第二，在股票型基金整体业绩排行榜中排名行业第四，近3年双百亿级别权益类基金整体实力脱颖而出位列行业前五，堪称行业主动权益管理能力佼佼者。济安金信基金评价中心最新评级显示，大成基金管理有限公司在159个有三年混合型基金管理经验的基金公司中，济安评级为★★★★★，整体表现优秀，其中，盈利能力良好，抗风险能力良好，规模适度性良好，选股能力优秀。大成基金管理有限公司在94个有三年股票型基金管理经验的基金公司中，济安评级为★★★★★，整体表现优秀，其中，盈利能力良好，抗风险能力优秀，规模适度性优秀，选股能力优秀。

混合型基金与股票型基金TOP20 凸显大成基金旗下基金经理阵容强大

济安金信基金评价中心数据显示，截至5月31日，近五年股票型基金收益表现涨幅前20位中，大成基金刘旭管理的大成高鑫A以132.47%收益率排名行业第三名。截至5月31日，近五年偏股混合型基金收益表现涨幅前20位中，大成基金产品独占5只：韩创管理的大成新锐产业以147.22%收益率排名第一，刘旭管理的大成优势企业以114.64%收益率排名第五名，徐彦管理的大成竞争优势以109.56%排名第七名，苏秉毅管理的大成景恒A以101.61%收益率排名第十名，徐彦管理的大成睿享以91.91%收益率排名行业第16名。

作为“老十家”公募基金公司之一，大成基金已在权益领域深耕26年，始终坚持价值投资、长期投资、责任投资，持续打造以研究为核心的投研队伍，并通过多年对投研体系的调整、完善，将研究团队分为周期、科技、制造、消费、医药、宏观策略六个小组。同时也对基金经理风格进行适度分组，并搭建老中青投资人才梯队。此外，大成基金早在2018年就已建立投研一体化体系，促进投研团队高效交流，提升研究投资转化胜率，使得投资与研究之间实现良性循环。大成基金旗下多位主动权益实力派基金经理为市场认可，这也是浮动管理费率时代基金公司最大的底气。

基金经理杜聪擅长成长投资

此次正在发行的新模式浮动费率基金大成至臻回报混合基金(A类:024469)基金经理为杜聪。杜聪2024年4月起管理大成成长进取，wind数据显示，截至2025年一季度末，大成成长进取相对业绩基准超额收益达到18.7%，超额收益较为突出。在当前市场哑铃型策略流行的背景下，擅长科技股赛道的杜聪风格更偏好进取型投资者。

杜聪本科毕业于中国科学技术大学信息工程专业，硕士毕业于复旦大学金融，具有专业和金融的复合背景。进入资管行业以来，杜聪重点覆盖了通信、计算机等行业。2023年9月，杜聪加入大成基金，继续专注科技成长投资。杜聪的成长风格鲜明。组合构成中，杜聪的持仓行业覆盖了大科技板块中通信、计算机、互联网、机械等不同方向；交易方面，杜聪换手率较高，几乎每季度均有明显调仓动作，一定程度反映基金经理对市场变化的反应较快。

围绕科技股投资的特性，杜聪搭建了逻辑链条完整的投资框架，核心是找准“关键变量”，通过预期回报率和曲率来决定投资权重。杜聪的投资框架主要可以被划分为两步，第一步是认知长期业绩的空间和重要变量，会对公司远期业绩做大致的测算、增强对核心变量的理解并实时跟踪变化，通过这些问题评估公司业绩的短期爆发力;第二步是认知公司质量以及远期估值，拥有壁垒的公司在远期估值上应该享有溢价。通过对永续增长率的判断来估算长期空间。

参考杜聪在加入大成基金后接管的第一只产品，大成成长进取的业绩，可以看到杜聪在管理方面成长风格鲜明，超额收益实力出色。

数据显示，截至2025/05/16，杜聪任职以来大成成长进取累计收益为20.74%，同类排名前15%，基金相对沪深300指数和中证偏股成长基金指数超额收益显著。

（转自：合富永道）