作者 | Placeholder

编辑 | GaryMa 吴说区块链

原文链接：

https://www.placeholder.vc/blog/2025/4/16/combined-metrics-for-tracking-smart-contract-networks

组合指标评分面板：

https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/dac13f86-66d6-4251-bdd2-e9b06b04614e/page/p_rq3sjkssqd

区块链网络相较于其他数字平台的一大优势在于：链上资产与交易数据均向公众开放。这使我们几乎能够实时跟踪各网络在多种指标上的表现。评估某条链真实使用情况的最可靠方法，是尽量聚焦于单一指标，最好细化到具体应用或用户群层面。然而，现实中并非总能做到。这些年网络数量与数据体量齐增，若想在不丢失细节的前提下简化跟踪流程，就需要做不同形式的汇总。本文介绍一种聚合度较高的尝试。

从宏观角度看，区块链（更具体地说，智能合约网络）的比较大体可分四类数据：开发者指标、网络指标、使用指标和金融指标。下文表 1 列举了每一类的示例（并非穷尽），用以凸显“必须同步追踪多项指标”的必要性。

表 1 区块链指标（非完整列表）

用组合指标提高比较效率

提高跨链比较效率的一种做法是将多个数据点组合，例如构造比值或复合指数。为了示范如何构建这类组合指标，本文选取目前最热门的几项以美元计价的金融数据：

● TVL（总锁仓量，又称 Total Value Secured）

● 费用（Fees）

● 稳定币市值（Stablecoin Market Cap）

● 去中心化交易所成交量（DEX Volume）

● 跨链桥净流量（Net Bridge Flows：指桥入资产减去桥出资产）

重要免责声明：

任何组合指标本质上都是抽象化处理，只能在充分了解其目的与局限的前提下使用。此处“把五项指标合并为一”的目的，并非取代对单项指标的追踪，而是为了快速侦测网络“经济脉搏”与相对份额的大幅波动，让人无需时时查看原始数据。具体局限将在最后一节详述。

方法与结果

鉴于上述各指标的日波动性较大，比较时宜拉长时间窗口，并同时考察绝对值与增速。窗口长短取决于研究目标：是追踪长期趋势还是关注短期变动。本文聚焦于短期，因而：

● 表 2 给出截至 2025–04–07 的 30 日均值（前四项指标）与 30 日跨链桥净流量（第五项）。

● 表 3 给出周环比（WoW）增长率：对前四项用 7 日均值计算，对跨链桥用 14 日净流量。

● 数据来源均为 Artemis 或 DeFiLlama 的日度快照。

构造组合得分

为便于一眼判断各网络在30 日“体量/Size”与周环比增长上的相对位置，本文把五项数据折算为以下三组综合得分；文中以 2025–01–13 与 2025–04–07 两个日期为例，显示“体量”排名相对稳定而 WoW 增长波动较大。

表 4、表 5 展示两日期下的综合得分。

如何解读这些得分

30 日体量

● 按定义，相当于各网络在五项指标合计中的“平均市场份额”。

○ 得分 1 → 在五项指标里该链都是 100 % 份额；

○ 得分 0 → 在五项指标里都是 0 %。

● TVL、稳定币市值等前四项，以太坊、Solana、Base、BNB、Tron 五链合计常占九成以上；

● 跨链桥净流量波动大：主流链经常出现净流出，新兴链（如 Berachain、Sonic）凭激励出现净流入，从而抬高其 30 日体量得分。

● 需留意链原生代币价格：虽未直接纳入计算，但几乎所有指标（TVL、Fees 等）对币价高度敏感。若某链代币显著跑赢 / 跑输，会放大 / 拉低其得分。

通过每周快照可描绘 30 日体量得分随时间的曲线（下图）。例如 2025 年一季度，头部三链平均份额小幅下降，既受整体市场降温，也因 BNB 份额提升、Sonic 与 Berachain 初期爆发等因素叠加。

WoW 增长

● Min-Max 中位得分：快速辨别哪条链大多数指标呈正增长（扩张）或负增长（收缩）。

○ 得分 1 → 五项里大多为第一名；

○ 得分 -1 → 大多垫底；

○ 正值 ⇒ 整体扩张；负值 ⇒ 整体收缩。

○ 缺点：无法体现分布与方差。

● Z-Score 平均 / 中位：

○ 离 0 越远，平均超 / 跑输幅度越大；

○ 通常 |Z| > 1 即属表现亮眼或低迷，|Z| > 1.5 则为显著。

○ 其中常由单个极端值（多为跨链桥流量）主导。

局限与未来改进

1. 等权重假设：当前五项指标权重相同，然而实际重要性或许有别，可考虑加权。

2. 短期波动大：周环比受基数效应、短时行情或币价影响显著，难以代表长期健康。可对比多周序列，或延长窗口。

3. 样本链有限：仅纳入数据源覆盖较好的网络。若加入更多链，得分会整体稀释。理想做法是覆盖所有主要智能合约平台。

4. 指标选择：可增补与现有指标相关性低的美元计价数据（如稳定币转账量、验证者小费、通胀奖励）。

5. 方法示例：本文仅为抛砖引玉，欢迎探讨改进方案，特别是如何把“市场份额”与“增长率”进一步整合为单一指标。

（转自：吴说）