稳定币，最近有点火！

　　据最新消息，6月6日，香港特区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定8月1日为《稳定币条例》开始实施的日期。据悉，该条例的主要目的是监管涉及稳定币的活动，并于香港就受规管稳定币活动设立发牌制度。

　　值得关注的是，当地时间周四，稳定币发行商Circle在纽交所上市交易，成为稳定币领域首家上市公司。当天，Circle股价高开高走，盘中涨幅一度达到235%，并多次因股价波动过大而触发熔断。截至当天收盘，Circle上涨168%，市值达184亿美元。

　　另外，周五美股盘前，Circle股价再度大涨，涨幅一度超过20%。若以此计算，Circle的最新股价较发行价已暴涨超220%。

上市疯涨

　　美东时间6月5日，Circle正式登陆纽交所，成为稳定币“第一股”。Circle此次IPO发行价为每股31美元，股票认购倍数超过20倍。该公司原计划发行2400万股，定价区间为24美元/股—26美元/股，但在机构投资者的追捧下，最终发行规模扩大至3400万股，定价提高至31美元/股，募资总额达10.54亿美元。

　　Circle上市首日开盘价为69美元/股，较发行价上涨超122%。开盘后，Circle的股价持续拉升，盘中两次因涨幅过大而临时停牌。恢复交易后，股价最高触及103.75美元/股，较发行价上涨235%。不过，几分钟后，Circle又从103.75美元/股跌至88美元/股附近，再度触发熔断并短暂停牌5分钟。此后，Circle的股价维持高位震荡。截至收盘，Circle的股价报83.23美元/股，较发行价上涨168%，总市值突破180亿美元。

　　金融科技公司Circle成立于2013年，核心产品为美元稳定币USDC和欧元稳定币EURC。USDC与美元1:1锚定，在全球范围内被用于支付、结算以及数字美元价值存储。

　　截至2025年5月底，USDC的流通量达610亿美元，市占率24.4%，是全球第二大稳定币，市场份额仅次于Tether发行的USDT。不过，相比Tether的USDT，Circle的USDC的显著优势在于其合规性。USDT储备资产含商业票据、比特币等，USDC的储备资产采用现金+短期国债储备，持有美国FinCEN、欧盟EMI等牌照，符合美国新稳定币法案对“高质量流动资产”的要求。

　　招股书显示，2022年至2024年，Circle的营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元、16.76亿美元，净利润分别为-7.69亿美元、2.68亿美元、1.56亿美元。储备金利息是Circle最核心的收入来源。2024年，来自USDC储备资产产生的利息收入，占Circle总营收的99%。在美联储维持高利率环境下，USDC储备的年化收益率超过5%，仅2025年第一季度，就为Circle带来约2.1亿美元的利息收益。

　　不过，也有分析认为，Circle高度依赖利息收入，对美国政策利率高度敏感，一旦美联储进一步降息，Circle的利息收入可能面临显著下行压力。

香港传来重磅

　　6月6日，香港特别行政区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。

　　此前5月30日，香港在宪报上刊登《稳定币条例》（简称“《条例》”），这意味着《稳定币条例》正式成为法例。《稳定币条例》的主要目的是监管涉及稳定币的活动，并于香港就受规管稳定币活动设立发牌制度。

　　《条例》实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。

　　香港财经事务及库务局局长许正宇表示：“《条例》生效后，该发牌制度将为相关的稳定币活动提供适切规范，是促进香港的稳定币和数码资产生态圈可持续发展的里程碑。”

　　香港金融管理局总裁余伟文此前也曾表示，“《条例》建立了一个风险为本、务实和灵活的监管制度。相信稳健和适切的监管环境可以创造有利条件，支持香港稳定币以至数码资产生态圈的健康、负责任和可持续发展。”

中信建投表示，《稳定币条例》标志着全球首个以“价值锚定监管”为核心原则的稳定币专项立法落地，有望重塑香港国际金融中心竞争力，助推人民币国际化，还将激活Web3与数字资产生态，推动稳定币市场发展。稳定币相关产业链关注：一、发行与托管结构：持牌发行商、托管服务商，二、基础设施与技术层：区块链供应商、安全认证服务商、监管服务商，三、下游应用商：跨境支付、RWA、金融科技等。

　　稳定币是一种数字货币，通常与美元等法定货币或其他资产挂钩，因此币值较其他加密货币更为稳定。近年来，稳定币被广泛用于加密交易和跨境资金转移。

　　当前，全球监管机构正加速推进稳定币立法进程。美国参议院5月投票通过稳定币法案，市场预期美元加密稳定币的立法程序最快将在8月完成。这也意味着一个由美国政府背书的美元加密稳定币体系即将成型。美国消费者新闻与商业频道此前报道称，美国政府认为稳定币可以增加市场对美国国债的需求，并强化美元地位。美国银行分析师近日表示，稳定币发行商对国债的需求可能会为短期政府债务市场注入新的波动性。

中信证券指出，特朗普政府推动加密货币相关法案有三种目的：帮助家族进行财富积累及兑现竞选承诺；推动稳定币市场扩张以缓解美债需求不足压力；强化稳定币与美元的绑定关系，延缓去美元化进程。因此，稳定币的正规化进程有望继续。而稳定币市场的扩张和发展对加密货币的上行形成中长期利好。不过加密货币的加速上行行情或需等待特朗普的政策确定性。

（文章来源：券商中国）