来源：华闻期货

沪证监许可【2016】38号

今日期货市场整体上涨。黑色板块中，焦煤与锰硅分别上涨3.18%、1.17%。能化板块中，玻璃与BR橡胶分别上涨3%、2.68%。有色板块中，工业硅上涨2.10%，氧化铝下跌2.91%。农产品板块中，豆粕与豆油分别上涨2.11%、0.91%。

一、沪银

行情回顾

周三夜盘，受外盘大涨影响，沪银跳空高开，一举突破2012年以来的最高点，截止收盘涨幅达4.49%。

波动逻辑

（1）消息面上，美国总统特朗普5月30日在社交媒体平台“真实社交”上发文称，6月4日起，将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%。市场担心会对白银加征关税， 周一开盘，外盘白银大涨5.61%，一举突破自4月16号以来横盘一个半月的震荡区间，转入多头趋势。周四欧盘开始的这波上涨，是在有色带动下，延续多头趋势。

（2）周三晚间，美国ADP就业数据公布5月新增就业人数3.7万人，远不及预期，市场降息预期再度升温，利好贵金属。

（3）前期黄金屡创历史新高的时候，白银并没有跟进，导致金银比一度接近105的高位，进而带动白银出现补涨行情，现已回落至94附近，预计或将进一步回落至90下方。

（4）资金面上，自5.19日以来，全球最大的白银ETF持续增仓超700吨，白银CFTC持仓也在不断增仓。 

后市展望

从技术面来看，白银结束长达1个半月的横盘震荡区间，选择向上突破，创出2012年以来的新高，而且从资金面来看，多头资金不断增仓，表明看涨势头浓烈，后续预计大概率会延续当前当前的上涨趋势。

二、集运欧线

行情回顾

市场对于后续运价走势的预期呈现出分化态势，今日主力合约 EC2508 在午后明显走弱，最终收盘于 2062.5 点，跌幅达到了 4.35%。

波动逻辑

（1）6月下旬现货运价呈现区间波动特征，不同船公司报价差异显著。整体水平大柜报价区间为2800-3940美元，均值大约收敛至2960美元/大柜。主要联盟及船司报价：马士基欧基航线开舱价2800美元/大柜，与昨日伦敦门户测试价格持平。OA联盟报价均值3200美元/大柜，PA联盟均值2940美元/大柜。MSC维持FAK报价3940美元/大柜，同时NAC合约价为3040美元/大柜。

（2）需求层面，当下市场货量呈现好转态势，部分下游企业为赶在涨价前完成发货，这对船舶装载率的回升较为有利。宏观层面，欧洲央行按计划降息25个基点，这是自去年6月以来的第8次降息，宽松的货币政策有助于刺激消费需求，或许会对集运期市情绪起到一定的提振作用。

（3）运力方面，据船期数据来看，目前6月运力规模相对中性，对运价的利空影响较为有限。此外欧洲主要港口仍面临拥堵问题，供应链效率继续持压，后续还应对此保持一定关注。

后市展望

当前，欧洲主要港口拥堵持续，供应链效率承压需关注。需求端货量好转，部分下游企业赶在涨价前发货，利好船舶装载率回升。叠加欧洲央行降息，宽松政策刺激消费需求，或提振集运期市情绪。短期内多空博弈仍存，需重点关注下游货量抬升情况，短期回调后或偏强运行。

胡万斌 投资咨询从业证书号 Z0017192

（转自：华闻期货）