Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

苏州市新广益电子股份有限公司（以下简称“新广益”）披露招股书。新广益计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业,主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。

招股书显示，新广益的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，新广益已经触发18条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，同比变动13.37%、27.32%；净利润分别为8151.34万元、8328.25万元、1.16亿元，同比变动2.17%、38.93%；经营活动净现金流分别为1.06亿元、5977.44万元、6510.63万元，同比变动-43.74%、8.92%；毛利率分别为31.76%、32.02%、32.28%；净利率分别为17.90%、16.14%、17.61%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.6亿元、5.2亿元、6.6亿元，复合增长率为20.15%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为27.32%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.8亿元、0.8亿元、1.2亿元，复合增长率为19.14%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为38.93%，上一期增速为2.17%，出现大幅上升。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长30.3%，营业收入同比增长27.32%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为35.21%、41.88%、42.86%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.76%、32.02%、32.28%，而行业均值分别为22.55%、22.66%、21.85%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.28%高于行业均值21.85%，存货周转率为4.88次低于行业均值5.65次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.28%高于行业均值21.85%，应收账款周转率为2.64次低于行业均值8.43次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.72%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.56低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.88亿元、4.89亿元、6.10亿元，占总资产之比分别为66.24%、69.19%、72.97%；非流动资产分别为1.98亿元、2.18亿元、2.26亿元，占总资产之比分别为33.76%、30.81%、27.03%；总资产分别为5.86亿元、7.07亿元、8.36亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为18.70%、20.62%、18.81%；流动比率分别为3.55、3.36、3.90。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为33.69%、存货占总资产之比为11.10%，固定资产占总资产之比为22.83%，有息负债占总负债之比为34.48%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.64低于行业均值8.43。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.88低于行业均值5.65。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.85低于行业均值1.06。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.1亿元，公司产业链话语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长116.7%，应收账款较期初增长30.3%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为17.9%、16.14%、17.61%，最近两期同比变动分别为-9.88%、9.11%。

四、募集资金情况

新广益本次公开发行股票数量不超过3671.60万股，拟募集资金为8.00亿元，其中50000.00万元用于功能性材料项目，30000.00万元用于新能源锂电材料项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为18.81%。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。