转自：经济参考报

　　A股6月行情拉开帷幕，券商6月策略也陆续出炉。展望后市，机构普遍认为，当前A股平稳运行具备增量政策持续发力、市场基本面稳定向好、中长期资金持续入市等多项基础，后续或以结构性行情为主，可关注高景气板块以及基本面持续改善的科技成长、大消费等领域。

　　回顾A股市场5月整体表现，三大股指在前半个月均延续4月初以来的上涨态势，此后股指震荡回落，回吐部分涨幅。Wind数据显示，截至5月30日收盘，上证指数、深证成指、创业板指5月分别上涨2.09%、1.42%、2.32%。从成交情况看，5月A股市场交投活跃。据Wind统计，在5月的19个交易日中，A股单日成交额均维持在1万亿元以上。

　　“近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存量博弈为主。”中国银河表示，外围市场仍然存在较大不确定性，短期内市场或仍维持震荡格局，但在国内一系列政策支持下，市场调整空间有限。长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵。随着中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，政策大力推动中长期资金入市，A股市场平稳运行具备更为坚实的基础。

　　东莞证券也表示，展望6月份，类“平准基金”在对冲市场尾部风险中发挥了重要托底作用。各方加力推动既定政策落地见效，加快加强增量政策储备，中长期资金持续入市，这些因素均有望持续改善市场微观结构并增强投资者信心。在政策与资金面形成合力的背景下，市场整体风险偏好有望得到系统性支撑。

　　中银证券认为，从基本面来看，当前政策储备空间充裕，经济下行风险较低。市场层面，上行空间取决于经济修复的强度，而类“平准基金”支撑下市场下行风险可控。

　　从行业板块表现来看，5月份，31个申万一级行业中共有25个实现上涨，环保、医药生物、国防军工、银行、纺织服饰等行业涨幅居前，电子、社会服务、计算机等行业回调幅度居前，成长风格与价值风格进一步均衡。对于6月市场风格演绎及配置重点，机构表示，科技成长以及大消费等板块都存在布局机会，市场结构性行情仍将延续。

　　中泰证券表示，当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。二季度市场整体仍将在各热点中快速轮动。该机构建议，在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；同时，从一季报看，AI上游算力、服务器等板块的高景气度将延续至下半年，且DeepSeek新版本的更新或引发市场投资者对科技板块的偏好。

　　华金证券表示，科技和消费仍是主线，部分核心资产和周期品种可能也有配置机会。首先，新消费6月大概率有超额收益；其次，政策鼓励的方向指向TMT和消费，高景气的行业主要集中在有色金属、TMT、机械等行业。可关注政策和产业趋势向上的计算机、机器人、军工、传媒、电子（半导体）、通信（算力）等行业，以及基本面预期可能边际改善的创新药、电新、食品等行业。

　　中国银河提出了三大主线配置机会：一是安全边际较高的资产。在当前外部环境不确定性显著提升的背景下，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。二是A股市场“科技叙事”逻辑明晰，修订后的重组办法有助于推动早期科创企业参与并购重组。科技仍将是中长期的配置主线，短期内关注估值较低的细分板块。三是政策提振下的大消费板块。4月经济数据显示，消费品以旧换新政策持续显效。近期新消费概念反复活跃。随着外部环境不确定性加大，扩大内需成为长期战略，提振消费的重要性凸显。