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作者 | 王婷婷W=T=T

6月3日收盘，国内最大的海洋主题公园"海昌海洋公园"（HK02255）股价跌至0.730港元，跌幅13.10%，当日最大跌幅达15%。

资本市场的不认可，来源于前日一则披露重大股权变动公告——海昌海洋公园宣布，拟以每股0.45港元向祥源控股集团旗下企业发行51亿股新股，总代价22.95亿港元（约合人民币21亿元）。

认购方祥源星海旅游（开曼）有限公司为祥源控股的全资公司，此次交易后，将持有海昌海洋公园扩大后股本的38.6%，并取代泽伦控股有限公司，成为新任控股股东。

据悉，海昌海洋公园近年资金紧张的消息不断，公司近三年财报中归母净利润更是持续亏损（分别为-13.96亿元、-1.97亿元、-7.40亿元），这或是其”卖身“的重要原因。

虽然海昌海洋公园公告强调”公司将继续发展海洋主题公园核心业务，同时强化文旅运营即服务（OAAS）模式”，但一切都是未知数，因为这家上市公司的未来，很大程度上取决于新入主的控股股东——祥源控股。

从浙江到安徽、从地产到文旅

祥源控股发展"盘根错节"

祥源控股集团由浙江商人俞发祥创立并实控，是上市公司祥源文旅(600576.SH)、交建股份(603815.SH)、海昌海洋公园的控股企业，为一家以文化旅游投资运营为主导的大型企业集团。不过在很长一段时间里，祥源控股都视为一家房企。

1992年祥源控股的前身“海南伟翔装饰公司”成立，2001年收购上市公司“琼海德”之后一年改名并成立了浙江祥源投资集团有限公司，才开始以祥源的名字开展业务。

2003年祥源投资了合肥市最大规模的旧城改造项目——合瓦路地区旧城改造项目，并在当年12月成功重组安徽省交通建设有限责任公司，后者是以土木工程建筑为主业的大型企业。此后祥源又成功收购了安徽通用电子仪器有限责任公司，安徽黄山电器总厂......安徽成了浙系房企祥源的第二发家地。

此后多年，房地产依然是祥源的重要主业，尤其2010年12月祥源房地产集团有限公司正式成立后，整合发展了大量房地产业务，祥源的布局也逐渐延至全国。

时至2022年，虽然房地产行业也开始深入调整，祥源也主攻文旅业务，但其地产步伐始终未停。在当年祥源控股以约4.84亿元底价竞得上海青浦区夏阳街道种畜场河西侧08-11地块之前，其已经在东莞、合肥、常熟、昆山等多地持续“抄底”，仅2020年-2022年，祥源控股拿地金额就已超过40亿元。

不过祥源控股虽然地产业务发展较早、持续较长，其产品质量却饱受质疑。

在“领导留言板”平台上，关于祥源地产的项目维权众多，涉及房产证、学区、房屋渗水、绿化费用拖欠、虚假宣传、配套项目停工、车位、违规收费等多个问题。

例如据安徽卫视等多家媒体报道，祥源文旅城的住宅部分祥和府小区业主实名举报，该项目存在墙面空鼓严重、水管裸露地面等多个质量问题，以及严重的“阴阳合同”偷逃税问题。而这是祥源控股在阜阳的首个文旅地产项目。

甚至在2019年-2020年，祥源多个项目被曝发生事故。例如其在阜阳市颍泉区的祥源生态城景秀园一工人在施工时被意外掉落的方木砸中头部，经抢救无效后死亡；蚌埠市五河县祥源月泉湾项目四号楼在进行混凝土浇筑施工时发生一起物体打击事故，造成1人死亡，直接经济损失约115万元。

深扒祥源实控人俞发祥

“顶级朋友圈”生威

如今祥源控股的地产业务发展平平，企业也早以文旅集团自定义。而回溯祥源的文旅起源，抹不开2008年与北京信通、仁和东方、上海中九等发起成立“太极湖集团”投资的武当太极湖新区开发和生态旅游项目。

坊间传言，这次投资和实控人俞发祥的一次武当山太极湖之行有关，邀请他出行的则是其EMBA的校友。

（祥源控股实控人俞发祥）

据凤凰网风财讯了解，俞发祥曾就读于中欧商学院和长江商学院EMBA班，并以此结识了诸多知名资本，例如鹏瑞集团的徐航、新华都(002264.SZ)的陈发树、诺亚财富的汪静波、欧普照明的王耀海、昊方机电的杜朝晖，甚至是上海滩私募大佬戴志康。

资料显示，以祥源房地产集团有限公司（下称祥源地产）为媒介，俞发祥曾参与组建誉华资本；在2017年参与投资了戴志康的上海证大文化；投资了长江商学院学员的杜朝晖的昊方机电；战投了中欧校友胡腾鹤的中景信集团，并进一步参与了中景信投资开发的湖南莽山、广西金秀莲花山、陕西波浪谷、四川卧龙大熊猫、河北白石山、东太行、兴隆山等多个景区的运营管理。

俞发祥控股的上海祥源还投资了中欧“校友”王耀海的欧普照明(603515.SH)。穿透祥源地产超30次股权质押融资后还能发现，中欧商学院汪静波的诺亚财富、俞能宏掌权的正奇控股，长江商学院李厚文（莲花健康董事长）的国厚资管，也提供了支持。

校友和朋友的资源牵引下，俞发祥还在2017年收购了上市公司万家文化（现已更名为“祥源文化”），布局泛娱乐行业。

万家文化就是小燕子夫妇当初想以50倍杠杆并购的公司，最终收购被调查并被迫切割。而祥源控股在收购祥源文化5年后才开始大量注入资产，后支持祥源文化大举收并购。

值得玩味的是，祥源文化高价收购的这一批资产中，多家公司处于亏损状态。

另外凤凰网风财讯注意到，“兄弟企业”交建股份为祥源的收购提供了大力的资金支持。

例如2021年10月，交建股份拟以现金方式购买关联方祥源地产持有的祥源建设100%股权，交易作价仅1.95亿元。据交建股份2021年的年报显示，收购祥源建设带来的2021年关联交易实际发生额约8.68亿元。2022年预计向关联方提供劳务、服务约12.9亿元，其中大部分亦来自祥源建设。也即是说，这笔关联交易在两年内，能为上市公司带来20亿左右的收入，而交建股份2022年上半年总营收才27.13亿元。

校友间的资本合作层出不穷，并且影响力极大，甚至曾一度让云南国资毫无招架之力。

2016年云南白药（000538.SZ）开启混改，新华都实控人陈发树以七成溢价耗资254亿元参与，并随后成为了云南白药的董事及联席董事长。

此后双方多次交锋无果，2020年7月云南白药竟公告称，拟引入祥源控股对云南白药旗下大理置业进行增资，对应股权17.64%。后又在当年12月30日拟以9.34亿元向祥源控股旗下公司协议转让大理置业82.36%股权。

此时虽然国资股东反对，但由于票数问题大理置业最终被祥源控股收入囊中，由此获取了占地42万平的云南白药大健康产业园项目，包括住宅楼、公寓、商业等业态。

不过一个月后，祥源控股把上述公司分出去了一部分，与深圳市百思达共同持有，百思达是鹏瑞集团的全资公司。而鹏瑞集团的实控人徐航，与俞发祥、陈发树都同就读于中欧商学院，且均是深圳市中欧基石股权投资合伙企业（有限合作）的股东。

直到2025年，投资仍在继续，此次以“骨折融资价”将海昌海洋公园收入囊中，俞发祥“顶级朋友圈”发挥的效用值得深究。而祥源控股三十年的发展和“逆势操作”，也完美地诠释了那句老话——多个朋友多条路。

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