2025年6月3日10:00 - 11:30，利亚德光电股份有限公司通过电话会议的形式，接受了来自中银资管、交银施罗德、南土投资等20家机构的特定对象调研。公司证券事务代表梁清筠，董秘刘阳，虚拟动点CEO刘耀东等参与接待。

此次调研中，董秘刘阳总和虚拟动点CEO刘耀东总分别对公司整体业务及AI与空间计算板块的业务进行介绍，并回答投资者提问。以下为本次调研的主要内容：

公司整体业务情况

利亚德主营业务涵盖三大板块。LED智能显示板块占据营收85%以上份额。该板块从国内起步，2016年全资收购美国Planar（平达）公司后大力拓展海外业务，截至2024年海外显示业务占比达45.64%。在国内，公司采用直销与渠道两种模式推广销售。直销团队约三四百人，深耕一线城市及垂直行业终端客户；渠道模式则借助合作伙伴，随着小间距性价比提升而大规模铺开，产品以LED模组或箱体为主。面对2023年市场变化，公司提出“直渠融合”策略，以省级分公司为考核单位，整合优势。

海外市场方面，2023年下半年针对欧美中低端客户需求，公司组建新团队以利亚德品牌覆盖，并调整产品开发与应用场景；2021年后系统化布局亚非拉市场，2024年该地区营收占境外智能显示收入比重升至34%，同比增长近40%。

文旅夜游板块，曾占营收近30%，2018年随政策调整转型，现占比不到10%。其核心是以声光电技术为基础，结合多种技术为城市政府和旅游景区服务，推动文旅产业升级。

虚拟现实板块，自2017年收购美国NP公司设立，核心技术为光学动作捕捉，保持全球行业技术领先。

AI与空间计算板块业务情况

该板块以全球领先的光学动作捕捉技术为核心，研发、生产、销售动捕产品，丰富数字资产。随着AI产业发展，公司凭借动作捕捉产品拓展业务边界，2024年正式入局具身智能领域，发布技术成果与解决方案，并成立联合实验室。

虚拟动点在具身智能领域从数据、服务、算法及硬件方面为客户赋能。数据上，积累并产出新数据构建机器人动作数据集；服务上，拓展数据采集与机器人训练服务；算法及硬件方面，开发小型摄像头配合SLAM算法为机器人提供空间定位。

投资者提问与解答

1. 技术异同：从影视制作切入人形机器人领域，过程方向与影视游戏制作类似，但机器人数据参数更复杂。
2. 无标记动作捕捉技术缺点：无标记点动捕技术精度与纯光学有差距，公司采用光学与无标记融合方案平衡效率与精度，可解决骨骼运动变形问题。
3. 客户技术路径：多数客户对精度和效果要求高，光学动作捕捉是应用最广、占比最高方案，如《黑神话悟空》及人形机器人大赛相关应用。
4. 业务体量与客户数量：营收层面硬件设备销售占比第一，但数据采集、具身智能领域发展前景更大，对接服务的机器人厂商数不断增加。
5. 数据安全性：与客户签订严格保密协议，且行业内未形成通用数据，保障客户数据安全。
6. 显示业务规划：一是执行国内直渠融合及海外双品牌策略，加快新产品研发推广；二是完善产能布局，海外斯洛伐克工厂成熟，沙特合资建厂提速，国内长沙工厂封顶、利晶工厂扩产；三是加大系统集成力度，向整体生态服务商转型；四是加大ToC领域布局，推出AI + AR眼镜及AI玩具并规划量产。

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