转自：经济导报

文 | 经济导报 于婉凝

2025年初至5月29日，中宠股份(002891.SZ)股价从34.45元/股涨到62.44元/股，涨幅超80%。今年5月20日，中宠股份的股价在盘中一路攀升，触及71.68元/股的历史高点，这一价格较年初上涨了超108%。

当养宠成为新刚需，中宠股份、乖宝宠物(301498.SZ)、佩蒂股份(300673.SZ)等多家宠企的2024年年报成绩单亮眼。其中，中宠股份2024年营收突破40亿元大关，归母净利润同比增长68.89%。

不过，在业绩与市值飙升背后，中宠股份仍存隐忧:高企的宣传费用、波动的原材料价格，均给其盈利带来隐形压力。

销售费用持续上涨

2024年，中宠股份实现营业收入44.65亿元，同比增长19.15%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长68.89%。

分产品来看，宠物零食2024年实现收入31.32亿元，占总营收的70.16%；宠物主粮实现收入11.07亿元，占比24.78%；宠物用品及其他实现收入2.26亿元，占比5.06%。其中，宠物主粮收入同比增长91.85%，成为带动总营收增长的重要动力。

分地区来看，2024年，中宠股份境内实现收入14.14亿元，占总营收的比重31.67%，同比增长30.26%；境外实现收入30.51亿元，占比68.33%，同比增长14.62%。

资料显示，目前，中宠股份除了在国内设有大型生产基地外，在美国、新西兰、加拿大、柬埔寨等地区均设有工厂。从全球化的业务布局来看，公司的产品远销全球五大洲85个国家和地区。

销售模式上，年报显示，海外业务方面，中宠股份主要通过网站推广、参加国外展会、投放广告以及长期客户推荐等方式开拓国外市场，产品销往欧盟、美国、日本、东南亚等国家和地区；国内市场方面，公司主要通过抖音、小红书等新媒体投放，参加国内展会、冠名赞助大型的宠物活动和网站推广等方式开拓国内市场。

在此背景下，中宠股份的销售费用也在持续上涨，2020年至2024年分别为1.84亿元、2.43亿元、3.03亿元、3.87亿元和4.95亿元。其中，业务宣传费及销售服务费亦持续上升，2020年至2024年分别为1.16亿元、1.62亿元、2.13亿元、2.85亿元、3.77亿元。

成本端来看，原材料成本是中宠股份主营业务成本中占比最大的部分，公司的主要原材料为鸡肉、鸭肉等肉类产品。在年报中，中宠股份表示，原材料价格波动对公司经营的影响有两方面，一方面，原材料价格波动直接影响公司营业成本，如果原材料价格上涨，公司与客户的调价一般存在滞后性，会导致短期内公司毛利率水平下降；另一方面，公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产，如果原材料价格短期内大幅下降，公司将存在存货出现跌价损失的风险。

针对相关问题，5月29日，经济导报向中宠股份发送采访函，但至截稿对方并未予以回复。

拥有一所国家级研发中心

中宠股份官网显示，公司创立于1998年，是中国宠物食品的开创者，更是中国宠物行业的龙头企业。公司于2017年成功上市，是中国宠物行业第一家深交所主板上市企业，在全球拥有22间现代化高端宠物食品生产基地以及1所国家级研发中心，开创了中国宠物行业第一家到海外发达国家建厂以及收购企业和品牌的先河。

中宠股份旗下拥有　“WANPY顽皮”“新西兰ZEAL真致”“TOPTREES领先”等自主品牌，产品涵盖犬用、猫用两大类别，涉及宠物干粮、湿粮、零食、冻干、饼干、洁齿骨等全线产品1000余个品种，产品已销往全球五大洲、85个国家和地区，自主品牌出口全球73个国家和地区。

截至2024年12月31日，中宠股份由郝忠礼、肖爱玲实控，夫妻二人通过烟台中幸、通怡春晓、和正投资控制公司43.51%的股份。而两人的儿子郝宸龙并未在中宠股份持有股份，但系公司董事会成员之一。

目前，郝宸龙在中宠股份的具体职位为市场管理中心总经理。此外，还管理着中宠股份旗下几家公司，目前任上海中宠真致宠物食品有限公司(原“上海中宠食品科技有限公司”)执行董事；上海好氏宠物食品有限公司总经理、董事；上海中宠品牌管理有限公司董事、总经理；烟台顽皮宠物用品销售有限公司总经理。

根据中宠股份历年年报，郝宸龙2021年至2024年分别领薪100.22万元、112.47万元、92.29万元、101.90万元。2024年，其薪酬水平超过了公司多位副总裁。

在业绩增长的背景下，中宠股份管理层的薪酬也实现了同步增长。2024年，中宠股份管理层年度薪酬总额为1497.02万元，较2023年的1062.46万元有所提升。