转自：中国银行保险报网

□本报记者 胡杨

新一轮存款利率下调之后，预期收益率较高的短期限理财产品成为“香饽饽”，部分产品甚至需要“掐点”抢购，额度十分紧俏。在某平台搜索“理财推荐”，显示超44万条笔记结果，部分网友自发整理了高收益热门产品清单，并在评论区分享抢购经验、收益情况等。

与其他理财方式相比，银行理财一向以较低风险著称，截至2024年末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品占全部理财产品存续规模的95.69%，较年初增加2.89个百分点；风险等级为四级（中高）及以上的理财产品仅占全部理财产品存续规模的0.27%，这迎合了部分风险偏好较低的投资者的需求，因而在存款利率进入“0时代”后，银行理财作为主要替代类产品而更加积极主动，以抢先一步承接从存款处“搬家”的资金。

由于这部分资金刚刚经历“挪动”，对流动性和收益性都更加敏感，因此，期限短、预期收益率高的产品具备更大吸引力，也成为当前银行和理财公司的营销重点。普益标准监测数据显示，截至5月20日，每日开放型理财产品占存续理财产品总规模的比重约为三成，每日开放型及1个月（含）以下期限理财产品占到半数左右。截至5月23日，全市场存续理财产品规模达31.28万亿元，高于年初的29.86万亿元，较4月末环比增加0.18万亿元。

短期高收益理财产品普遍通过精巧的风险缓冲设计和动态调整机制来实现收益性与风险性的有机平衡。其采用“安全垫”策略，即以AAA级债券作为基础资产配置，再叠加收益增强层（如衍生品对冲）的结构，这样既能确保本金安全，又具备获取超额收益的可能。

但要注意的是，在低利率环境下，银行理财也不会“独善其身”，业绩比较基准走低或为大趋势，理财公司在发力承接“存款搬家”资金的同时，也不能迷失于规模短暂冲高的狂喜之中，而是要将目光放长远，秉持“长期主义”，一方面以更为健康可持续的策略提升产品的收益弹性，增强产品吸引力，另一方面不忘加强投资者教育，引导投资者理性建立收益预期，客观看待当前的低利率环境。

尤其对于短期高收益理财产品来说，由于开放式设计，“净值下跌——赎回——抛售”的负反馈循环效应可能更加明显，2022年的两轮赎回潮均是前车之鉴。数据显示，2024年10月理财赎回潮中，固收类产品规模单周回落3671亿元，这种剧烈波动反映出了短期高收益产品底层资产的利率敏感性。为保障市场稳健运行，银行和理财公司必须不断增强产品运作透明度，减少因市场波动带来的非理性赎回现象。

北京某股份行理财经理提示，在当前环境下，1—3个月期产品的合理收益区间应为3.8%—4.2%（年化），超出该范围的产品则应重点关注其资产构成和风险控制措施。