记者|夏悦超

Wind数据显示，多只港股创新药ETF年内涨幅超30%，领跑同类；同时，多只恒生医药、医疗ETF的年内涨幅超20%。不过，目前资金对这类ETF存在一定分歧，部分创新药、医疗相关ETF本月以来遭遇资金净流出，其中最大净流出额超15亿元，但也有相关ETF净流入达9亿元。

谈到创新药未来的投资机会，受访者认为，中国创新药可能正迎来自己的“DeepSeek时刻”。目前，创新药投资正处于稳步向上的阶段，相关企业的估值有望进一步扩张。

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多只产品大涨超30%

今年以来，医药板块的第一波上涨浪潮主要体现在港股。正是由于港股创新药的集体反弹，使得众多港股相关ETF获得较大涨幅。

Wind数据显示，截至5月28日，跨境ETF涨幅前十的产品被医药相关ETF霸屏。涨幅前二十的产品中，有17只属于医药相关ETF，仅有2只是德国ETF，还有1只是港股科技ETF。

具体来看，有6只名称中带有“创新药”的ETF年内涨幅超过30%，多只带有“医疗”“生物科技”“医药”等相关字样的ETF年内涨幅也超过了20%。从规模来看，涨幅前十的跨境ETF中，有5只医药相关ETF的份额不足5亿份。其中，目前年内涨幅第一的是恒生创新药ETF，其场内最新份额仅3.65亿份。而在另外5只中，有1只港股创新药ETF份额超过百亿份。

港股创新药ETF上涨势头强势，领跑所有跨境ETF。不过，资金对于这类ETF也存在一定的分歧。截至5月27日，从本月以来的资金净流入情况来看，在涨幅居前的创新药ETF中，仅有3只的区间净流入资金排在所有跨境ETF的前列。其中，排在第一的1只港股通创新药ETF于今年3月下旬成立，区间净流入超9亿元。相比之下，1只份额超百亿的港股通创新药ETF本月以来净流出超15亿元，此外，1只恒生医疗ETF本月以来净流出超17亿元。

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估值还有提升空间

关于创新药的投资机会，多位公募投资人士向《国际金融报》记者表达了对港股医药板块的看好。尽管港股创新药ETF在今年的最大涨幅已超过35%，但有投资人士表示，创新药企业仍具备更大的增长空间。此外，当前港股市场的流动性相对较好，这也使得不少资金看好港股的投资机会。

今年以来，港股市场的投资机会备受关注。Wind数据显示，截至5月28日，今年以来，南下资金成交净买入额达5978.59亿元。除了上述表现突出的港股创新药ETF外，港股科技、港股消费、港股互联网等ETF也收获了一定的涨幅。

长城基金经理梁福睿认为，类似于DeepSeek，未来市场会更加认知到中国创新药从追赶到超越的实力。

对于创新药板块今年的强势反弹表现，梁福睿表示，其底层逻辑在于：在科技资产整体向好的背景下，创新药产业的逻辑在不断强化。换言之，创新药是大类科技资产中基本面相对扎实的品种。他预计，今年创新药的股价走势有望比过去几年更加顺畅。

华宝基金经理齐震也认为，中国创新药或正迎来自己的“DeepSeek时刻”。他表示，依然看好中国医药行业的产业发展与投资机会，其中，创新药械或将依旧是核心主线。

齐震分析称，国内市场历经近十年的研发投入，国产创新药进入集中上市期。同时，得益于全链条支持政策、商业医疗保险发展等带来的支付端边际改善，有望推动创新药的商业化进程持续超出市场预期。此外，自今年开始，海外授权新药的国际多中心临床数据将陆续公布。随着临床数据的不断验证，中国创新药的全球价值将被进一步认知，进而有望带来企业估值的扩张。

展望后市，梁福睿认为，下半年的重磅会议、医保谈判有望推动整体创新药板块出现贝塔式上涨，同时叠加个股超额收益的兑现，创新药后续的表现依旧值得期待。至于A股市场，有很多由仿制药转型到创新药的企业，后续估值上升空间或更大。