文｜野马财经 刘俊群

编辑｜刘钦文

芯片圈大佬朱一明再出手！

近日，兆易创新带着73亿年营收、11亿净利润的“成绩单”，官宣要去港股敲钟了！背后操盘公司的是身家71亿登上《胡润富豪榜》的朱一明。

谁能想到，20年前的清华理工男，如今竟打造出一个超750亿市值的芯片帝国。从手机、汽车的“记忆模块”存储芯片，到设备的“控制中枢”MCU，再到模拟芯片、AI芯片、车规芯片……兆易创新的芯片几乎承包了普通人生活的方方面面。

截至2025年5月29日，公司股价报收于113.75元/股，市值达到了755.37亿元。

如今，兆易创新要去港股IPO，朱一明和他背后的资本朋友圈，又将如何玩转资本市场？

9年“A股老将”年入74亿元，如今再冲IPO

据公开资料显示，兆易创新成立于2005年，是国内芯片设计领域的“隐形巨头”，专注于存储芯片和微控制器（MCU）生产。其存储芯片相当于设备的“记忆模块”，而MCU则是设备的“控制中枢”，广泛用于物联网和智能设备中，是当今智能化生活的关键组成部分。

目前，公司产品已覆盖日常生活的各个角落。无论是智能手机和平板，还是汽车电子和工业设备，都能找到兆易创新芯片的身影。

2016年，兆易创新在A股上市，市值一度高达1440亿元，成为全球领先的无晶圆厂Flash供应商之一。据新媒体“Omdia”数据显示，尽管兆易创新在2022年全球市占率仅2%，但在国内市场上已稳居头部。

到2024年底，公司存储芯片收入为51.94亿元，占营收的比例达70.8%；MCU产品贡献17.06亿元，占比约23.3%。整体看，公司全年总营收达73.56亿元，同比增长27.69%；净利润11.03亿元，同比暴增584.21%。

2025年一季度，公司营收、净利润持续增长，营收达到19.1亿元，同比增长17.3%；净利润为2.35亿元，同比增长14.6%。

分地区看，公司国内业绩增长速度高于国外。以2024年为例，公司国内收入16.53亿元，同比增长40.21%；国外收入57.02亿元，同比增长24.47%。

如今，A股上市9年的兆易创新带着优异的成绩单，将目光瞄向港股。对于此次港股IPO，兆易创新表示，主要是为深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，进一步提升公司核心竞争力。

尽管如此，在宣布赴港上市后，资本市场情绪依然受到了短期扰动。公司宣布港股上市的第二天，也就是5月21日，兆易创新股价下跌超6%，市值相较前一交易日缩水约54亿元。

对此，公司回应称，从以往来看，A+H两地上市的公司在两个交易所的股价会有一定价差，H股价格会略低于A股价格，短期在投资情绪上有一定影响。

靠并购、投资等资本动作，打造750亿帝国

除了业绩表现亮眼，兆易创新最为业界称道的，是其近年愈发活跃的资本运作。从并购到设立基金，再到入股行业明星项目，兆易创新几乎“押中”了芯片行业每一个重点。

早在2015年，公司就联合中方资本财团出海，以7.31亿美元的总交易金额收购美国NorFlash巨头芯成半导体。这是它第一次“走出去”，也是国产芯片厂商在全球范围内罕见的大手笔。

2017年开始，公司陆续参与设立产业基金，投向AI、车规芯片、功率芯片、物联网等热门领域；2019年，公司作价17亿元收购上海思立微电子科技有限公司（下称“上海思立微电子”），该公司主要产品为屏下指纹芯片，借此，公司完成了存储器、控制器和传感器三条产品线在技术和产品组合上的协同。

但该收购也受到了市场质疑，具体来看，此次17亿元收购，溢价率高达16.23倍，给公司形成商誉13.05亿元。而收购后，公司连续三年计提商誉减值，2020年至2022年，兆易创新对上海思立微电子计提的商誉减值分别约为1.28亿元、1.56亿元、2.41亿元。

2020年，兆易创新斥资3亿入股国产DRAM厂商——长鑫科技，2024年再追加15亿，累计持股1.88%，从而保障存储产业链的上游产能。

2022年，兆易创新设立11亿元专项基金，密集投资芜湖埃泰克（车规芯片）、苏州领慧立芯（数模混合芯片）、光羽芯辰（AI堆叠芯片）、青耘科技（定制化存储）等硬科技公司，每一笔出手都精准踩在技术风口。

2024年11月，公司再次以3.16亿元收购苏州赛芯38.07%的股份，正式控股这家专注于电源管理与电池保护芯片的模拟芯片企业。

收购前，苏州赛芯2023年营收为2.51亿元，净利润为3494.58万元；2024年上半年营收为1.34亿元，净利润为3492.1万元。

彼时，苏州赛芯还是一家IPO“撤否”企业，但其产品力和技术储备得到资本市场认可。兆易副董事长何卫表示，这笔收购将大幅提升公司模拟芯片能力，拓展产品线，增强客户粘性。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也表示，上市公司收购IPO撤否企业，也是看到了这些企业潜在的价值和成长性，或者希望通过收购实现业务多元化和风险分散。

根据年报也能看出，公司在资本运作层面的布局力度。2022-2024年，兆易创新的投资活动现金流出分别达16.3亿、23.8亿、31.2亿，一路上涨。

尽管大手笔投资，但由于芯片行业重资金、回报时间长的特性。2022-2024年，公司长期股权投资收益三年来持续亏损。2022年亏395.67万元，2023年增至401.99万元，2024年更是达到757.52万元。

同时，公司理财产品收益如同坐过山车。2022年为4968.92万元，2023年大幅增长至8663.98万元，可2024年又骤降至2423.65万元；同期，投资收益分别为5060.01万元、8261.99万元和1792.02万元。

对此，广科咨询首席策略师沈萌表示，投资收益只是账面上进行了价值重置，因为所有投资标的都没有上市、也没有转让，因此投资收益并没有真实实现，但是随着目前二级市场对相关项目估值的降低，这部分投资价值重置也会受到影响。

不过，尽管投资收益比较波动，但兆易创新的财务状况较为稳健。

2024年，公司经营活动现金流净额为20.32亿元，同比增长71.24%；2025年一季度末资产负债率仅12.76%，总债务24.84亿元中，短期借款占比39%，为9.7亿元，一年内到期非流动负债仅6018万元。

不过，这些资本动作也使得公司商誉持续增长。2024年，公司商誉为6.17亿元，占总资产的3.21%，较2023年的4.1亿元显著增长，主要原因是收购苏州赛芯所致。

对此，高级会计师刘文斌解释道，商誉是一种无形资产，如果标的公司出现经营状况恶化，或者涉诉、专利失效等其他风险时，需要对商誉计提减值，这一动作会直接影响到当期利润。

朱一明的资本棋局：从“清华学霸”到“芯片大佬”

兆易创新的资本故事，离不开创始人朱一明的推动。

他是典型的“理工男逆袭”的代表。据新媒体“创客公社”报道称，年仅17岁时，朱一明便从江苏盐城考入清华物理系，后赴美深造，曾在硅谷技术岗位崭露头角。

32岁时，他回国创立兆易创新，并将公司推上A股。2018年，46岁的朱一明在合肥“二次创业”，又打造出超级独角兽——长鑫科技。这家专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）设计、研发与生产的企业，短短数年间便发展成为估值高达1400亿元（2024年投前估值）的行业独角兽。

长鑫科技的股东阵容堪称豪华，汇聚了众多实力雄厚的机构投资者。其中包括，合肥清辉集电企业管理合伙企业、长鑫集成、国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）、合肥集鑫和安徽省投资集团，分别持股24.32%、12.43%、9.81%、9.39%和8.88%。

朱一明作为长鑫科技董事长，拥有25.27%的最高表决权，牢牢掌控着企业发展方向。更值得关注的是，2024年，兆易创新斥资15亿元战略增资长鑫科技，增资完成后将直接持有其1.88%股权，这一举措将进一步深化双方在半导体产业链上的协同效应。

凭借在芯片领域的卓越成就，2024年，朱一明以71亿元身家登上《胡润百富榜》。在兆易创新，他不仅是创始人兼董事长，更以6.89%的持股比例稳居第一大股东之位。

而备受关注的“私募大佬”葛卫东，也是其背后的“盟友”，早在2018年便开始建仓兆易创新，并于2020年以15亿元参与定增，现持股2.81%，位列第三大股东。

一边是产品线齐全、财务稳健的A股芯片“老将”，一边是开疆拓土、全球化野心勃勃的新故事。兆易创新赴港，不只是一次IPO那么简单，它瞄准的是更高的市值想象力与国际影响力。

如今，它踏上海外征途，下一个十年，是超车，还是守擂？兆易创新的“A+H”组合，能不能走出不一样的路？

你看好兆易创新“A+H”吗？