（转自：ETF炼金师）

　　2025年5月20日，尽管美联储连续三次暂停降息，国内金融政策依旧保持适度宽松，国家相关部门宣布将一年期LPR（贷款市场报价利率）和五年期以上LPR下调10个基点，分别降至3%和3.5%。此次调整标志着自2025年以来首次政策利率的下降，显示出经济环境的变化以及货币政策的灵活性。

　　### 一、一年期存款利率跌破1%，银行股基本面向好

　　在同日，多家大型银行宣布下调存款挂牌利率，其中一年期存款利率下调15个基点至0.95%，首次跌破1%。存款利率作为银行负债端的重要组成部分，其下调将缓解银行的净息差压力。例如，存款利率降低至1%后，银行每吸收1亿元的存款，每年将减少约100万元的利息支出，这对负债规模庞大的国有银行尤为显著。与此同时，5月初的降准政策释放了1万亿的长期资金，进一步减少了银行对高成本同业负债的依赖。结合存款利率的下调，银行能够将更多的低成本资金用于贷款，形成良性的“低息吸储-低息放贷”循环。

　　### 二、银行股为代表的低估红利资产具有双重防御属性

　　根据沪深300价值指数的构成，银行股占比高达36%，成为A股中低估红利资产的代表。在当前外部不确定性加大的市场背景下，低估值资产具备了良好的防御性。首先，随着一年期定期存款利率的下调，传统储蓄、债券等固定收益产品的吸引力下降，资金将可能流向低估值、高股息的股票。沪深300价值指数的股息率超过5%，成份股中的大盘蓝筹股具有稳定的分红记录，能够吸引养老金和保险资金等中长期投资者的关注。

　　其次，低估值资产相比于高估值、高弹性资产，在市场波动中表现出更强的抵御能力。截至2025年5月21日，沪深300价值指数的市净率仅为0.91，低于1倍，意味着市场对成份股的估值存在修复空间，这在波动环境中为投资者提供了相对的安全感。

　　### 三、政策引导下的低估红利资产市场价值修复

　　根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求长期破净股加强市值管理，为银行等低估红利资产提供了制度性修复动力。这些破净企业需制定估值提升计划并定期披露进展，直接推动了多家企业提升分红比例。数据显示，实施中期分红的银行数量同比增加50%，分红总额突破2500亿元，反过来又促进了保险资金等长期资本的增持，从而形成了“分红提升-资金流入-估值修复”的良性循环，这正是低估红利资产中长期配置的基础。

　　### 四、市场表现与长期投资价值

　　当前，沪深300价值指数通过股息率、市净率、市盈率等指标筛选出低估值大盘股，涵盖大盘、红利和价值三个特征，适合长期投资者布局。尤其是在市场对长期破净股市值管理和长期价值投资理念的重视下，金融板块（银行与非银金融）在这一指数中的占比高达52%。

　　### 五、投资者关注低估红利资产的机会

　　面对当前的市场环境，投资者应关注低估红利资产的投资机会。尤其是在存款利率持续低迷的背景下，传统的固定收益产品的吸引力下降，相对稳定且收益率较高的蓝筹股，或将成为资金流入的重点目标。沪深300价值ETF（562320）等相关产品，可能为投资者提供具有吸引力的投资组合，助力其实现长期收益。

　　在进行投资时，应充分考虑个人的风险承受能力及投资目标，理性判断市场机会。