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　　来源：券业行家

　　月前批量完成数百名保代“迁移”的国泰海通证券，收到了更名以来首份投行罚单。两名保代更是被暂停执业长达半年。

　　撤单仍被追罚

　　话说，2023年5月8日，中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司（简称：中鼎恒盛）申报创业板IPO获得深交所受理，拟募集资金逾10亿元。

　　为其“保驾护航”的机构堪称一时俊彦：当时的国泰君安证券（现为国泰海通证券）为保荐券商，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（简称：容诚所）担任会计机构，北京海润天睿律师事务所（简称：海润天睿）担任律师事务所，中铭国际资产评估（北京）有限责任公司（简称：中铭国际）担任评估机构。

　　受理申报材料后，深交所反应迅速，仅用了三个星期便发出第一轮问询，却迟迟没有反馈。2023年9月30日，因财报过期中止审核，同年12月29日更新财报恢复审核。2024年2月27日，发行人和保荐机构申请撤单，深交所于2024年3月1日“准奏”。

　　然而，这并非结束，而是开始。

　　时隔年余，深交所于2025年5月23日公开发布了三份监管函，分别针对发行人中鼎恒盛，保荐机构国泰海通证券和律师事务所海润天睿。

　　漏洞触目惊心

　　经现场检查发现，作为信息披露义务人，中鼎恒盛未能保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整。“瞒报”和部分“瞒报”的事项包括影响财务信息可靠性的重大内部控制缺陷，研发费用内部控制存在不规范情形，收入确认存在不规范情形，以及对赌协议的特殊权利条款。

　　而在监管“登门拜访”之前，发行人还对金蝶软件历史数据中的财务凭证号码、日期及金额等信息进行删改，试图“消灭证据”。

　　为此，深交所对中鼎恒盛给予给予一年内不接受其提交的发行上市申请文件的处分；对实控人、董事长、总经理罗克钦，实控人、董事、副总经理杨瑞杰和财务总监施洋给予公开谴责的处分。

　　从处罚来看，至少最近一年内，这家企业只能打消IPO的念头。

　　与普通投资者相比，拥有充足的专业知识和丰富的执业经验，保荐机构也不能置身事外。

　　深交所查明，国泰海通保荐中鼎恒盛，犯下“五宗罪”：

　　一是未充分关注发行人存在的重大内部控制缺陷，未对发行人财务信息的可靠性予以审慎核查，发表的核查意见不准确。

　　二是未充分核查发行人研发费用内部控制的有效性，发表的核查意见不准确。

　　三是未充分关注发行人收入确认存在的不规范情形，发表的核查意见不准确。

　　四是对发行人实际控制人资金占用流向以及关键岗位人员的资金流水核查不到位。

　　五是未督促发行人及时披露对赌协议的特殊权利条款。

　　为此，深交所对签字保代贾超、陈金科给予六个月内不接受其签字的发行上市申请文件、信息披露文件的处分；对国泰海通证券给予通报批评的处分。

　　撤否居高不下

　　中证协信息显示，截至今年一季度末，国泰君安拥有359名保荐代表人，海通证券则是454名。清明节后，国泰海通证券在短短数天内“批量”变更了从业人员信息。目前，国泰海通共有801名保代，碾压“三中一华”，稳居行业第一。

　　从执业情况来看，国泰海通证券共有30名保代位列C类名单。而本次被罚的两名保代尚未“入列”。

　　公开信息显示，贾超早年任职于东海证券，2015年4月登记执业于国泰君安，2018年2月成为保荐代表人。名下唯一成功项目为保立佳2021年创业板首发上市项目；乐普诊断2021年科创板IPO项目，保立佳2024年可转债项目和本次的中鼎恒盛项目，共计三单撤回，导致撤否率为75%。

　　陈金科自2016年9月加入国泰君安，2020年12月成为保荐代表人。名下唯一成功项目为垒知集团2022年可转债项目。两单撤回项目，分别是保立佳2024年可转债项目和本次的中鼎恒盛项目，撤否率也达到50%。

　　双双业绩变脸

　　行家注意到，保立佳在2021年也就是上市当年，营业收入29.75亿元，同比增长47.11%；归母净利润0.50亿元，同比下降43.82%。2022年，营业收入31.63亿元，同比增长6.32%；归母净利润0.06亿元，同比下降88.63%。2023年，营业收入22.69亿，下降28.25%，归母净利润-0.31亿元，同比降幅达645.51%。2024年，营业收入21.51亿，同比下降5.23%；归母净利润为-1.50亿元，亏损幅度进一步加大。

　　垒知集团的业绩表现也不太妙：2022年到2024年期间，营业收入的同比降幅分别为19.75%、22.51%和14.43%；归母净利润的同比降幅分别为22.46%、24.78%和68.99%。2025年一季度，垒知集团营业收入回升1.78%，归母净利润继续下降11.60%。

　　本次被暂停执业半年的两名保代，保荐项目均出现了“业绩变脸”的情况。而这是否是本次“翻车”的“预兆”？

　　高管和光同尘

　　在投行文件中以保荐业务负责人兼保荐业务部门负责人身份签字的郁伟君，同样是一位资深保代。其名下共有12单项目，数量并列公司第二，撤否率为50%。

　　为数不多的公开信息显示，郁伟君本硕均毕业于上海财经大学，取得注册金融分析师（CFA）资格。2008年2月加入国泰君安，2012年10月成为保荐代表人。曾担任投资银行部联席总经理、投资银行部副总经理、投资银行部一部行政负责人等职。

　　2021年11月，曾在证监会发审委担任要职的朱毅被查，郁伟君“临危受命”，担任投资银行部总经理。

　　回想郁伟君的上任“首秀”，他曾表示努力打造“受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行”。

　　转眼数年过去，投行业务作为国泰海通的核心业务，营业收入和营业利润的占比分别为6.16%和6.60%。而郁伟君也未能如外界猜测那样，出现在国泰海通高管名单中。

　　随着《证券法》强化中介责任，保荐机构需从“重数量”转向“重质量”。对国泰海通而言，合并后的整合不仅是人员规模的叠加，更需在合规体系、项目风控和治理结构上实现深度融合。高管人员的角色定位、保代团队的执业质量，或将成为发展后劲的关键。