转自：一度医药

2025年5月28日，嘉应制药发布公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（证监立案字 0372025006 号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。

公告显示，目前公司经营情况正常。嘉应制药将积极配合中国证券监督管理委员会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。这一事件引发了市场的广泛关注，也让这家有着“客家中医药第一股”之称的药企再次成为焦点。

嘉应制药成立于2003年3月，由梅州市制药厂改制而来，并于2007年在深交所上市。公司集研发、生产、销售为一体，截至2023年底，拥有5种剂型共70个药品品种，主要涉及骨科类、咽喉类、感冒类、清热类中成药，主导品种包括双料喉风散、双料喉风含片、接骨七厘片等。

近年来，嘉应制药的业绩表现并不理想。2023年，公司营收下滑至5.33亿元，同比下降19.11%；净利润也降至3432.02万元，同比下降21.88%，业绩出现了明显的下滑。进入2024年，公司业绩进一步恶化，营收降至3.76亿元，同比下降29.46%；净利润为2061.16万元，同比下降39.94%，经营面临较大压力。

2025年一季度，公司业绩有所回暖，营业收入为1.22亿元，同比增长28.83%；归母净利润1540.33万元，同比大幅增长197.23%。然而，这种短暂的回暖可能难以掩盖公司长期存在的问题。

嘉应制药此次被立案调查的直接原因是信息披露违规，虽然公告没有披露太多，但从过往的事件也能看到蛛丝马迹。2024年第四季度，公司与养天和及其实际控制的公司、广东共合医药有限公司发生了多笔关联交易，涉及金额1039.94万元，但这些交易既未及时履行审议程序，也未及时披露，直至2025年4月才进行补充披露。

并且其此前曾多次出现违规事件，不仅暴露了公司内部治理的严重问题，也为此次因信息披露违规被证监会立案埋下了隐患。

例如关联方资金占用事件——2024年9月至2025年1月期间，嘉应制药累计被关联方非经营性占用资金约2.35亿元。这些资金通过“月初转出、月末前转回”的方式掩盖痕迹，直至2025年1月23日才全部归还。涉事关联方是嘉应制药现任董事长李能实际控制的企业——湖南药聚能医药有限公司。

另外，2024年12月，嘉应制药独立董事李善伟因隐瞒持股信息并在内幕信息敏感期违规减持股票，被广东证监局采取责令购回违规减持股份的行政监管措施。李善伟在2024年8月27日减持9100股嘉应制药股票，未提前15个交易日披露减持计划，且该交易发生在公司半年度报告公告前两天。

值得关注的是，嘉应制药的内部治理问题由来已久。自2024年养天和入主后，公司管理层经历了大规模的调整，但新管理层的治理能力却备受质疑。董事长李能被指占用公司资金，总裁涉及关联交易，独立董事因违规减持被责令购回。

2025年3月11日，公司副总经理、董事会秘书肖巧霞辞职；4月10日，证券事务代表陈裕强辞职；5月19日，财务总监史俊平也因个人原因辞职。这种频繁的高管变动可能导致公司内部管理的不稳定，进而影响信息披露的及时性和准确性。

近年来嘉应制药业绩下滑明显，例如2024年营收净利双降，核心产品双料喉风散、重感灵片等受集采政策冲击和市场竞争加剧影响，市场份额逐渐被蚕食。在这种情况下，公司管理层可能为了短期利益，选择通过关联交易等方式进行“输血”，而忽视了信息披露的合规性。

医药行业竞争激烈，嘉应制药面临着来自同行的巨大压力。同时，随着医药政策的不断调整，公司需要不断投入研发以适应市场变化。然而，嘉应制药在研发投入和市场拓展方面似乎并未跟上行业步伐，导致其产品竞争力逐渐下降。

信息披露违规被立案调查的消息传出后，嘉应制药的股价在5月28日下跌0.59%，主力资金净流出142.03万元。这种短期的股价波动，反映了市场对公司的信心受挫。

嘉应制药此次因信息披露违规被立案调查，是其内部治理混乱、业绩下滑、行业竞争等多重因素共同作用的结果。这一事件不仅给公司带来了短期的股价波动和长期的声誉受损，还可能对其未来的业务拓展和市场竞争力造成深远影响。

（转自：一度医药）