辽宁成大股份有限公司（以下简称“公司”）是一家集医药医疗、金融投资、供应链服务和能源开发多元化经营的上市公司。2025年2月，公司进行董事会换届，第一大股东韶关市高腾企业管理有限公司（以下简称“韶关高腾”）提名4名非独立董事，超过公司新一届董事会非独立董事席位的半数，公司控股股东由辽宁省国有资产经营有限公司变更为韶关高腾。广东民营投资股份有限公司（以下简称“粤民投”）持有韶关高腾100.00%股权，由于粤民投为无实控人状况，公司实控人由辽宁省国资委变更为无实控人。截至2025年5月15日，韶关高腾持有公司16.03%的股权。

公司于2025年4月27日发布年报，报表数据显示，截至2024年底，公司资产总额（478.38亿元）较上年底增长2.00%，整体资产构成变化不大；所有者权益合计323.83亿元，较上年末增长2.40%。截至2024年底，公司全部债务（143.12亿元）较上年底增长2.00%，短期债务占比（70.71%）下降5.59个百分点，资产负债率和全部债务资本化比率分别为32.31%和30.65%，较上年末变动不大，短期偿债指标保持稳定（现金短期债务比为0.69倍）。现金流方面，2024年，公司经营活动现金净流入6.10亿元，保持了净流入状态且规模有所增加，投资活动现金转为净流入，公司融资需求得到一定缓和。

2024年，公司以医药医疗、金融投资、供应链服务和能源开发构成的经营格局保持稳定，全年实现营业总收入112.89亿元，同比增长4.70%，主要系商品流通收入增长所致，其他核心板块收入均有不同程度的下降；毛利率方面，各个主要业务板块毛利率同比均有小幅下降，综合毛利率减少3.74个百分点至13.62%，导致毛利润同比下降3.34%，加之期间费用持续增长，经营性利润同比亏损幅度加大。其中，生物制药业务受市场竞争加剧因素影响，盈利能力下降；能源开发业务经营主体新疆宝明矿业有限公司（以下简称“宝明矿业”）2024年基本处于停产状态导致亏损加剧。非经营性损益一直为公司利润总额的重要来源之一，2024年得益于参股企业广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）业绩回升，带动当期投资收益同比较快增长；得益于生物医药业务加强了疫苗存货管理，2024年公司资产减值损失同比下降64.96%至3.35亿元，主要为宝明矿业的固定资产减值损失。受上述因素综合影响，公司利润总额同比增长576.69%至7.40亿元。

整体来看，公司控股股东发生变动且目前为无实控人状态，经营格局保持稳定，资产、权益以及杠杆水平较上年底变化不大。但受市场竞争加剧影响，核心的生物医药业务盈利能力持续下降，且宝明矿业停产导致亏损加剧，公司经营性利润亏损加大，利润总额规模对投资收益的依赖程度加重，且可能随着广发证券的业绩变化而出现波动。