Wind万得

　　近期，美国宣布推迟对欧盟加征高额关税的决定，释放出明显的缓和信号，引发金融市场积极反应。美股大幅上涨，投资者风险偏好显著上升，显示出市场对贸易环境改善的高度敏感。

　　美国国家经济委员会主任哈塞特表示，将在未来看到更多贸易协议，甚至可能就在本周；对某些国家的关税可能降至10%或更低；关税的降低将适用于提供良好条件的国家。

　　周二，美股三大股指强劲反弹，道指涨1.78%，标普500指数涨2.05%，纳指涨2.47%。耐克宣布提高在美销售商品价格，股价涨超4%领涨道指，英伟达涨逾3%。万得美国科技七巨头指数涨2.9%，特斯拉涨近7%，谷歌涨逾2%。中概股涨跌不一，小马智行涨超22%，拼多多跌超13%。

　　美元指数随即上涨0.5%，至99.49，显示资本流动向美元倾斜；纽约尾盘，美元指数涨0.64%报99.6147，非美货币多数下跌。与此同时，避险资产黄金下跌，COMEX黄金期货跌1.27%报3299.70美元/盎司，COMEX白银期货跌0.77%报33.39美元/盎司。

　　美国5月消费者信心指数录得强于预期的表现。数据显示，消费者对未来经济、就业市场及家庭收入预期改善，这与市场对贸易谈判可能取得进展的信心密切相关。国家经济委员会主任也在接受媒体采访时表示，未来几天内有可能公布更多贸易协议，多个协定已接近达成，仅待最后确认。他特别指出，印度是“非常接近完成谈判”的国家之一，未来可能成为美方进一步推动的重点贸易对象。

　　//  美科技股强劲反弹  //

　　科技板块成为本轮反弹的主要推动力。特斯拉股价上涨近7%，此前马斯克表示，将重新将重心放回公司运营和核心技术研发。其他主要科技企业如英伟达、AMD、苹果与微软亦表现强劲，带动纳斯达克指数整体回升。

　　当前正值财报季密集披露期，市场也在聚焦企业基本面表现。数据显示，已有超过95%的标普500指数成分公司披露财报，其中近78%的企业超出市场预期，显示出企业盈利能力整体依然稳健。

　　本周，Okta、Macy’s、Costco和英伟达等重要企业将公布季度财报，市场将从中寻求对企业未来业务发展及经济周期趋势的更多线索。

　　尽管市场短期反弹强劲，但部分分析人士指出，投资者仍需保持警惕。Vital Knowledge机构分析称，目前市场对关税、财政政策、通胀及债市波动等宏观风险的反应可能存在“自满”倾向。在股市估值高企的背景下，若出现政策变动或经济数据不及预期，市场可能面临重新定价的压力。

　　回顾过去四个月，美国政府已多次调整进口税率。尽管此次将对欧盟的高额关税延期，但部分加征措施已经实际落地。若后续贸易谈判受阻，或在既定期限内未取得实质性进展，不排除市场将再次面临政策不确定性引发的波动。

　　//  美联储纪要将揭示政策走向 //

　　在政策层面，本周市场的关注焦点之一是美联储即将公布的最新政策会议纪要，以及其偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数的4月数据。市场希望从中寻求美联储在当前高通胀与经济放缓双重压力下的政策倾向，尤其是是否会调整此前“长时间维持高利率”的立场。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周二在日本出席活动时表示，目前在全球贸易局势尚未明朗的前提下，他支持维持现行政策利率水平不变，认为“需要等待更多清晰的信号”。他指出，关税属于供给端冲击，具有推升通胀并抑制经济活动的双重效应，这给货币政策带来挑战，“我们必须在抗通胀和支持增长之间做出取舍。”

　　市场普遍解读为，若后续通胀数据稳定，美联储可能选择按兵不动，避免在经济形势不明朗时过度干预。