转自：中国经营报

    中经记者陈家运北京报道

    5月16日晚间，广汇能源（600256.SH）披露，其控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（以下简称“广汇集团”）与富德生命人寿保险股份有限公司（以下简称“富德寿险”）、深圳富德金蓉控股有限公司（以下简称

    “富德金控”）签署《股份转让协议》，拟以协议转让方式将所持广汇能源9.76亿股无限售流通股予以转让，占总股本15.03%，转让价款合计62亿元。交易完成后，“富德系”将成为广汇能源第二大股东，而广汇集团持股比例降至20.06%，但仍为控股股东，实际控制人保持不变。

    针对此次股权变动，广汇能源方面向《中国经营报》记者表示，现阶段不便接受采访。不过，广汇能源在公告中指出，本次权益变动系广汇集团基于自身资产管理需求，引入长期价值投资者赋能产业发展，助力增强企业核心竞争力，以提升股东投资回报。

    引入“富德系”

    广汇能源作为广汇集团能源开发板块的核心企业，业务聚焦于LNG、煤化工、能源物流等。凭借在国内外拥有丰富的能源资源储备，广汇能源成为国内少有的兼具“煤、油、气”三种资源的民营企业。

    此次股权转让价格为6.35元/股，相较于5月16日广汇能源6.03元/股的收盘价，溢价约5.3%。据此计算，富德寿险和富德金控分别需要支付转让价款约40.5亿元和21.5亿元，合计62亿元。

    “富德系”作为此次股权交易的受让方，实力不容小觑。富德集团业务涉足金融保险、资产管理、能源化工等多个领域，旗下公司总资产超6000亿元，管理资产规模近万亿元。

    广汇能源方面透露，基于对未来发展前景信心及对内在投资价值的高度认可，富德寿险、富德金控作为新引入的长期价值投资者，已承诺自股份过户登记至其名下之日起60个月内不会减持标的股份。

    公告显示，如果上述协议转让能够顺利完成，富德寿险将持有广汇能源9.83%股份，富德金控将持有广汇能源5.20%股份。广汇集团将持有广汇能源20.06%股份，仍为广汇能源控股股东。

    中研普华研究员李芬珍子向记者表示，通过引入富德寿险和富德金控作为战略投资者，广汇能源不仅可以获得62亿元的资金支持，还能借助“富德系”的资金实力和资源整合能力，推动公司在能源领域的转型升级。此外，此次股权转让后，广汇集团仍持有广汇能源20.06%的股份，保持控制权，确保战略的稳定性和连续性。

    从长远来看，李芬珍子表示，这将有助于广汇能源在复杂的市场环境中提升抗风险能力，实现可持续发展。

    对于此次买入广汇能源股权的目的及意义，记者致电富德寿险及富德金控，截至发稿未收到回复。

    业绩连年下滑

    近年来，受能源市场价格波动、行业竞争加剧等多重因素影响，广汇能源业绩持续下滑。

    2023—2024年，广汇能源净利润出现大幅下滑。财报数据显示，2023年，广汇能源实现净利润51.73亿元，同比下降54.5%；2024年，这一趋势仍未扭转，净利润降至29.61亿元，同比下降42.6%。进入2025年第一季度，公司实现营业收入89.02亿元，同比减少11.34%；归属净利润6.94亿元，同比减少14.07%。

    广汇能源方面表示，业绩回调主要系公司主营产品煤炭、天然气、煤化工市场价格下行所致，符合市场情况及行业趋势。

    李芬珍子也认为，广汇能源2024年业绩大幅下滑的主要原因是大宗商品价格下行，导致公司天然气、煤炭和煤化工等主要产品的销售价格下降，进而影响了营业收入和利润。

    业内人士向记者表示，在天然气业务方面，国际天然气市场供应格局发生变化，价格持续波动，进口气价格“倒挂”现象严重，导致广汇能源LNG销量下降；煤炭虽产量有所增长，但价格持续下行，拖累公司业绩。

    该人士表示，从市场需求端来看，随着全球能源结构加速向清洁能源转型，传统化石能源需求增长放缓，广汇能源主要产品面临市场空间受限的挑战。此外，能源行业竞争激烈，众多企业在资源获取、市场份额争夺上各显神通，进一步挤压了广汇能源的利润空间。

    流动负债逾200亿元

    近年来，除了业绩下滑，广汇能源还债务承压。

    从广汇能源2024年年报数据来看，截至2024年年末，公司流动负债达到217.45亿元。其中，短期借款为96.98亿元、一年内到期的非流动负债为42.23亿元。

    值得注意的是，广汇能源2024年年末货币资金仅为43.42亿元。同时，公司扣非净利润为29.52亿元，同比下降46.41%；经营活动产生的现金流量净额为56.75亿元，同 比下降16.64%。不难看出，短期债务与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

    李芬珍子表示，从上述广汇能源2024年年末的财务数据来看，意味着公司在未来一年内需要偿还的债务规模较大，短期债务压力较大。

    对此，广汇能源方面向记者分析，公司的偿债资金主要来源于储备充足的货币资金和稳定的经营性净现金流。

    “同时，国家发展改革委核准了马朗一号煤矿露天部分，产能建设规模1000万吨/年，作为新的利润增长点，进一步保障了经营性现金流。”广汇能源方面表示，马朗一号煤矿煤炭资源储量18.09亿吨，是优质的动力和化工用煤。

    此外，近年来广汇能源流动比率的表现亦不乐观。数据显示，2022—2024年，广汇能源的流动比率分别为0.69、0.61和0.57。

    一位会计人士向记者解释称，流动比率作为衡量企业短期偿债能力的关键指标，反映了企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，该指标越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。反之则弱。

    该会计人士表示：“通常而言，流动比率数值在1.5—2.0之间比较合适，虽然基于各个行业所处环境的不同会有变动，但低于1甚至低于0.5，企业的偿债能力将面临较大压力。”

    广汇能源方面表示，公司一直保持较高的资信水平和多元化的融资渠道，资信情况良好，为公司发展提供有力资金支持。近年来，公司授信稳中有增，且多为循环授信，融资渠道通畅，进一步确保债务到期偿付。

    此外，广汇能源方面还表示，公司的资产负债率处于较低的合理水平，资金运转正常，不存在偿债压力。未来公司将继续坚持“控投资、降负债、调结构、提质量”的方针，利用现有的盈利优势，结合未来投资计划，在保证项目投资、现金分红及日常生产经营资金需求的同时持续压降负债总额。

    李芬珍子认为，此次股权转让将有效缓解广汇能源的短期债务压力，改善资金链状况。同时，富德寿险和富德金控的资金支持也有助于增强广汇能源的资金流动性，降低财务风险。