转自：证券日报

随着科技创新债券发行主体的扩容，科创债发行积极性持续提高，特别是5月9日银行间债券市场“科技板”上线以来，市场反应积极，进展迅速，多家金融机构相继启动科创债发行工作。

数据显示，按上市日期计，自5月7日债市“科技板”一系列鼓励政策落地以来，截至5月25日，已有110家发行主体发行了135只科创债，总规模超2865亿元。其中，银行发行的科创债成为主力，14家银行合计发行1700亿元，发行规模占比约六成；13家证券公司合计发行174亿元。此外，5月26日至27日，还将有13只科创债正式上市，合计规模174亿元。

金融机构表现活跃

银行成最大增量

从发行主体来看，科创债涵盖了多种类型的企业和机构。其中，包括商业银行、证券公司、金融资产投资公司等在内的金融机构表现尤为活跃，充分体现了当前金融资源向科技创新领域倾斜的趋势。

目前，银行发行的科创债涉及14家发行主体，且银行类型多样。进一步看，银行发行的科创债单笔发行规模也高于其他类型机构，募资后主要通过贷款投向科技创新领域。例如，5月20日，中国银行成功完成200亿元科创债发行定价，本期债券期限3年，票面利率1.65%，得到市场投资者踊跃认购，全场倍数达2.84倍。

证券公司也积极发行科创债。包括国泰海通证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司等在内的13家发行主体已累计发行174亿元。此外，还有多家证券公司正在筹备科创债的发行。

值得一提的是，股权投资机构也成为科创债的重要参与者。上述135只科创债中，有17只来自股权投资机构，合计发行73.1亿元。每只科创债的发行规模在5000万元至9亿元之间。

例如，5月13日，无锡创业投资集团有限公司发行规模为5000万元的科创债，期限3年，票面利率2.00%。5月8日，中国石化集团资本有限公司发行9亿元科创债，期限5年期，票面利率2.07%，募集资金用于直接投资新材料、新能源、智能制造领域科技型企业。此外，还有多家股权投资机构正在筹备科创债的发行，目前已注册，正在等待发行中。

除银行、证券公司、股权投资机构外，科技型企业科创债也备受关注。上述135只科创债中，科技型企业发行的科创债有83只，合计规模达917.98亿元，既涉及电力、基础化工、钢铁等传统产业，也覆盖半导体、汽车零部件、光学光电子等新兴领域。从实践来看，这些新兴领域通常具有较高的技术壁垒和较长的研发周期，科创债的推出契合了这些企业的融资需求，有助于其缓解资金压力，加速技术转化和产业升级。

科技龙头公司积极响应。比如，京东方科技集团股份有限公司在5月13日成功发布了10亿元的科创债，期限为10年期，票面利率2.23%，发行结果良好，全场倍数达3.15倍。据公司介绍，本次募集资金专项用于科技创新领域股权投资及流动资金补充。再比如，万华化学集团股份有限公司5月19日在全国银行间市场成功发行2025年度第三期科技创新债券，实际发行总额为5亿元，发行利率为1.63%。

从募资用途来看，银行发行的科创债主要用于发放科技创新领域贷款，证券公司发行的科创债主要通过股权、债券、基金投资等形式专项支持科技创新领域业务，科技型企业发行的科创债主要用于科技创新领域的产品设计、研发投入、项目建设等。

从发行期限来看，上述135只科创债的发行期限以中长期居多。其中，6只债券的期限不低于10年，2只债券的期限在5年至10年之间，86只债券的期限在3年至5年之间，3年以下的有41只。

此外，科创债的发行方式也不断创新，包括固定利率债券、浮动利率债券等，使得其能够更好地匹配不同企业的融资需求和资金使用特点。不过，上述135只科创债中，133只为固定利率债券，仅有2只为浮动利率债券。

政策支持力度加大

市场有望加速扩容

科创债的快速发展得益于政策的大力支持。2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。

申万宏源固收首席分析师黄伟平认为，央行同证监会创设科创债风险分担工具，降低“科技板”融资成本。同时，政策还鼓励更多投资者加大对科创债的投入，为科技创新企业提供多元化的资金支持。

随着科创债的政策支持力度逐步加大，配套机制也愈发完善。例如，债券市场科技板将创设科创债风险分担工具，支持股权投资机构发行低成本、长期限的科创债。“为激励创投行业提升服务能力，工具将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。我们也希望通过这样的工具创新，能够给市场化的股权投资机构拓展一条资金的渠道，解决募资难的问题。”中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新5月22日在国新办新闻发布会上表示。

简化科创债信息披露规则、组织做市商为科创债提供专门做市报价服务、鼓励创设科创债指数以及与相关指数挂钩的产品、为科创债提供贴息、政府性融资担保等支持措施……科创债的配套支持措施有望陆续完善，为科创债券融资提供更多便利。

中国银河证券固收分析师刘雅坤认为，一方面，未来在积极政策导向下，长期资本参与科创债市场将提升市场流动性；另一方面，后续在风险分散机制逐渐完善下，科创债市场违约损失风险有望下降。

国盛证券研报称，在政策鼓励、发行机制完善、融资支持的条件下，科创债市场有望逐步扩容。同时，在科创债风险分担工具的加持下，长期科创债的发行有望放量，占比预计提升。

编辑：王柘