财联社5月25日讯（编辑 史正丞）随着美国总统特朗普周五突然升级关税威胁，近一个半月美股市场的反弹戛然而止。下周除了美国总统的难以预料的言论冲击外，还有美联储会议纪要、英伟达财报、美国关键通胀数据、日本超长期国债拍卖等多项足以引发市场震荡的事件。

在周五的最新发难中，特朗普威胁要从6月1日起对欧盟征收50%的关税，并称要对苹果、等手机制造商加征25%的关税。市场仍在观望这些威胁落地的可能性，因为美国政府近来做过太多“朝令夕改”的事情了。

种种迹象也显示，美国消费者对特朗普关税的负面情绪正在形成共识。据民意调查公司Harris Poll最新发布的民调，近7成的受访者预期日用品会因“特朗普关税”涨价。同时有56%的美国成年人表示，若没有关税政策，家里的财务状况会更好。

作为衡量“特朗普滥施政策空间”的直观工具，美国国债市场已经成为最重要的交易指标。下周公布的美联储会议纪要以及PCE通胀数据，将会成为投资者观察美国通胀情况，以及货币政策制定者对关税担忧的窗口。

下周二公布的美国4月耐用品订单数据可能会更受关注，因为其将反映关税的影响。ING经济学家詹姆斯·奈特利在一份报告中表示，波音公司4月仅录得8架飞机订单，低于3月的192架，这将大幅拉低耐用品订单数据。

作为近期的风险因素，下周的美债拍卖偏向于中短期，所以需求可能不会像本周的长期国债那样惨淡。按照日程，下周二将拍卖690亿美元的两年期国债，周三拍卖700亿美元的五年期国债，周四拍卖440亿美元的七年期国债。此外，周三还将发行280亿美元的两年期浮动利率国债。

当然，美债会不会出事还要看日本的情况。日本财务省将于下周三拍卖5000亿日元40年期国债，然后在周五发行2.6万亿日元的2年期国债。本周堪称灾难的20年期日债拍卖，也令下周的数据格外受关注。日本央行行长植田和男也将在下周二发表讲话，市场会密切关注任何有关加息的描述。

上市公司方面，下周的重头戏将是英伟达财报。近期频频接到大单的AI巨头，需要说服市场自己的股价仍有上行空间。市场也将关注，英伟达在计提H20芯片55亿美元库存费用后，如何评价对后续业绩的影响。黄仁勋本周也曾表示，4年前英伟达在中国市场的份额接近95%，到现在只剩50%了。

此外，赛富时、惠普、戴尔等AI产业链重要参与者也将发布财报。中概股投资者也将迎来拼多多、小米的财报，同时禾赛、亿航智能、金山云等科技题材概念股也将披露最新业绩。

产业催化因素方面，下周二至周四比特币2025大会将在拉斯维加斯举行。美国副总统万斯，以及Strategy、Robinhood的首席执行官都会发表主题演讲。

值得一提的是，本届美国政府似乎也有指望“币圈”平息美债风波的意图。美国财长贝森特在周五的电视访谈中表示，特朗普政府正“全力押注”加密货币领域，并正在努力为数字资产企业提供明确的监管框架。

贝森特还重申了他的关键预测，美元稳定币将在短期内为美国国债和票据创造2万亿美元需求，远超目前的3000亿美元规模。

下周三，投行杰富瑞将举行年度eVTOL峰会，地平线飞机、霍尼韦尔、Blade航空出行等上市公司已经确认出席。

下周一石油行业也将迎来“世纪仲裁”。 国际商会仲裁庭将在伦敦举行闭门听证会，审理事关埃克森美孚、中海油和赫斯公司的争议。焦点在于雪佛龙收购赫斯公司的530亿美元交易，能否回避埃克森美孚、中海油对赫斯圭亚那油田股权的优先购买权。

目前全球市场已经有百亿美元级别的资金正在参与这起仲裁案的套利交易。各方均预期，争端结果会在今年三季度出炉。

下周重要财经事件概览（北京时间）

周一（5月26日）：美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致辞、 欧洲央行行长拉加德发表讲话、美股因阵亡将⼠纪念⽇休市

周二（5月27日）：日本央行行长植田和男发表讲话、欧元区5月经济景气指数、美国5月谘商会消费者信心指数、美国4月耐用品订单数据

周三（5月28日）：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明、欧佩克+部长级会议

周四（5月29日）：美联储公布5月货币政策会议纪要、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、韩国央行公布利率决议

周五（5月30日）：美国4月核心PCE物价指数、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值