• 工业生产：生产总体下行。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行6.00%，石油沥青装置开工率周度环比下行3.60pcts至30.80%，高炉开工率周度环比下行0.46pcts至83.67%，粗钢产量周度环比下行0.27%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环比下行0.35pcts至42.29%，浮法玻璃开工率周度环比上行0.33pcts至75.31%，磨机运转率周度环比上行0.35pcts至42.00%。从泛消费品链来看，涤纶长丝开工率与上周持平为90.15%，PTA开工率周度环比上行2.59pcts至77.22%，甲醇开工率周度环比下行1.44pcts至82.24%。从汽车链来看，汽车半钢胎开工率周度环比下行0.11pcts至78.22%，汽车全钢胎开工率周度环比下行0.13pcts至64.96%。

• 人流物流：人员流动下行，货运价格下行。人员流动上，本期全国迁徙规模指数7DMA周度环比下行0.17%，总量高于往年季节性水平。本期国内航班执飞数量7DMA周度环比上行、国际航班执飞数量7DMA周度环比下行；本期北京、上海和深圳地铁客运量均上行，广州地铁客运量下行，四大城市地铁客运量均在季节性高位。货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比下行0.03%，总量高于往年同期水平。

• 消费：汽车表现较好，物价较为温和。汽车销量上行，上期乘用车市场批发与零售销量同比去年分别增加11%和14%，批发和零售同比增速4WMA上行。本期电影票房周度环比下行15%，观影人次7DMA周度环比下行14%。农产品价格方面，猪肉价格周度环比上行0.05%；蔬菜价格周度环比下行9.95%。

• 投资：建筑施工偏弱，地产市场回暖。本期水泥库容比周度环比上行1.6pcts，总量明显低于季节性水平；水泥价格指数周度环比下行1.02%，水泥发运率周度环比上行2.2pcts。螺纹钢库存周度环比下行4.2%，全国盈利钢厂比例周度环比上行0.4pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行5.1%。总体来看，建筑施工终端需求不强。本期30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行0.1%。分能级来看，一线和三线城市商品房成交面积均下行、二线城市商品房成交面积上行。本期16城二手房成交面积7DMA周度环比上行1.5%；全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.1%。本期百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行。

• 出口：港口吞吐量上行，航运指数多数上行。本期港口货物吞吐量周度环比上行0.5%，集装箱吞吐量周度环比上行2.1%，且绝对值均高于往年。本期SCFI指数和CCFI指数周度环比分别上7.21%和0.23 %；BDI指数周度环比下行3.46%。

• 大类资产表现：债指普涨，股指多数下跌，商品涨跌互现，外币多数升值。本期债指普涨，其中信用债普涨，中债企业债AA-指数上涨最多，周度涨幅达到0.14%。本期股指多数下跌，其中科创50指数下跌最多，周度跌幅达到1.47%；中小板指数上涨最多，周度涨幅达到0.62%。本期商品涨跌互现，其中南华贵金属指数上涨最多，周度涨幅达到3.07%；南华黑色指数下跌最多，周度跌幅达到1.95%。本期外币对人民币多数升值，其中英镑升值幅度最大，周度涨幅达到1.16%；美元贬值，周度跌幅达到0.20%。

• 重要政策：1、5月17日，广州首套房贷利率上调10bps。2、5月18日，中国房地产报《现房销售需因势利导》：全面推行现房销售时机并不成熟。3、5月20日，LPR对称下调10bps。4、5月20日，多家国有和股份行降存款利率。5、5月22日，央行公告：5月23日开展5000亿元1Y MLF操作。

• 风险提示：国内政策超预期，海外环境变化超预期

正文

1. 大类资产：债指普涨，股指多数下跌，商品涨跌互现，外币多数升值

2. 工业生产：生产总体下行

3. 人流物流：人员流动下行，货运价格上行

4. 消费：汽车表现较好，物价较为温和

5. 投资：建筑施工偏弱，地产市场回暖

6. 出口：港口吞吐量上行，航运指数多数上行

7. 风险提示

国内政策超预期，海外环境变化超预期。